行业背景与战略重要性 - 在快速演变的零售业中 美国家居装修行业的两大主导者家得宝和劳氏均在人工智能领域进行大量投资 随着数字化工具重塑消费者研究 规划和执行家居装修项目的方式 AI已从实验性尝试转变为竞争必需品 [1] - 对于大规模运营的零售商而言 将智能嵌入客户互动 供应链和专业服务的能力 能实质性影响增长 效率和长期市场份额 [1] 家得宝的AI战略与应用 - 家得宝采用务实 执行优先的模式 将AI视为核心基础设施 而非未来主义的大修 旨在将其嵌入最重要的环节 如客户购物 产品流动和专业人员规划复杂项目 [3] - 在客户层面 其生成式AI套件“Magic Apron”于2025年初推出 现已嵌入其网站和移动应用程序的数百万产品页面 功能类似于数字商店助理 旨在提高参与度和转化率 [4] - 在运营层面 机器学习系统如“从最佳地点发货”模型优化履约 计算机视觉和库存算法简化了超过2300家门店的补货和订单拣选 [5] - 最具战略性的应用在于其不断扩展的Pro生态系统 AI驱动的“Blueprint Takeoffs”可从建筑图纸中自动生成材料清单和成本估算 将曾经的手动流程转变为可扩展的优势 [6] 劳氏的AI战略与应用 - 劳氏将人工智能视为核心基础设施 其“Total Home”战略将AI嵌入客户规划 员工专业知识和企业运营中 创建了一个连接数字体验 实体店和大规模决策的统一智能层 [7] - 在客户层面 劳氏使用生成式AI重塑家居装修指导的交付方式 例如“MyLowe”工具 通过定制推荐 分步建议和情境化产品指导 帮助客户从灵感走向执行 [8] - 在内部 劳氏利用AI增强而非取代人类专业知识 “MyLowe Companion”为员工提供实时产品情报 库存数据和专家见解 提升超过1700家门店的服务水平 [10] - 公司通过与OpenAI NVIDIA Palantir和苹果等伙伴合作 加速进入空间商务 数字孪生和模拟驱动的零售设计领域 以强化其基于智能和执行的竞争护城河 [11] 两家公司AI战略对比 - 家得宝利用AI改善其门店网络内的履约 数字辅助和Pro工具 而劳氏则构建一个AI优先的引擎 利用MyLowe指导客户 赋能员工并提升运营 [9] - 两家公司的策略对比揭示了行业领导者如何利用AI热潮塑造家居装修零售的未来 [2] 财务业绩与市场预期 - 市场对家得宝2025财年的共识预期为销售额增长3.2% 但每股收益较去年下降4.5% 对2026财年的共识预期为销售额增长4.4% 每股收益增长4.1% [12] - 过去30天内 家得宝2025和2026财年的每股收益共识预期分别下调了0.17美元和0.51美元 至14.51美元和15.10美元 [12] - 市场对劳氏2025财年的共识预期为销售额和每股收益分别增长2.9%和2.2% 对2026财年的共识预期为销售额增长8.7% 每股收益增长6.2% [14] - 过去30天内 劳氏2025和2026财年的每股收益共识预期分别下调了0.01美元和0.10美元 至12.26美元和13.01美元 [14] 股价表现与估值 - 过去六个月 家得宝股价下跌3.9% 表现显著落后于劳氏 后者股价上涨了10% [15] - 从估值角度看 家得宝基于未来12个月收益的远期市盈率为23.03倍 低于其一年中位数24.00倍 劳氏的远期市盈率为18.72倍 略高于其中位数18.62倍 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2024年总销售额为837亿美元，可比基础上下降2.7% [14] - 2024年调整后营业利润率为12.3%，调整后摊薄每股收益为11.99美元 [15] - 2024年通过股息和股票回购向股东返还65亿美元 [15] - 董事会批准将季度股息从每股1.15美元提高4%至每股1.2美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - Pro业务方面，Transform产品使Pro渗透率从2019年的约19%提升至2024年的约30%，2024年Pro可比销售额实现中个位数增长 [16] - DIY业务的忠诚度计划MyLowe's Rewards已有超3000万会员，会员消费比非会员多近50% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年更新并完善总家居战略，包括推动专业客户渗透、加速在线销售、拓展家居服务、创建忠诚度生态系统和提高空间生产力五个关键支柱 [15] - 推出重新设计的Pro忠诚度计划My Lowe's Pro Rewards，相比最大竞争对手，目标客户能以更低消费获得更高奖励 [17] - 2024年12月在美国推出首个家居改善在线产品市场，与Miracle合作以实现快速扩展 [19] - 利用生成式AI增强销售、购物和工作方式，与OpenAI合作推出面向客户和员工的数字工具 [20][21] - 收购Artisan Design Group，以扩大专业客户群体，在500亿美元高度分散的市场中获取份额 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年尽管宏观经济环境充满挑战，消费者面临通胀和高利率压力，但公司仍取得稳健财务业绩 [14] - 董事会对公司有效应对近期市场不确定性并进行正确投资以推动长期增长充满信心 [15] - 预计未来十年房屋建设将成为专业计划支出的主要驱动力 [23] 其他重要信息 - 会议选举12名董事，批准2024财年高管薪酬咨询投票，批准任命德勤为2025财年独立注册公共会计师事务所 [10][12][13] - 公司领导团队多元化且经验丰富，是公司过去六年取得强劲财务业绩的关键原因之一 [23][24] - 公司被JD Power评为家居改善零售商客户满意度第一名 [24] - 公司支持业务所在社区，助力灾后恢复、投资安全经济适用房和社区改善 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何因保守活动人士压力缩减DEI（多元化、公平和包容）相关举措 - 公司表示未因活动人士压力改变多元化举措，虽部分项目有所发展，但对多元化的承诺不变，且领导团队的多元化构成证明了这一点 [28][29] 问题: 是否会提高工资以增强竞争力 - 公司认为好工作始于好薪酬，会定期监测并调整市场层面的工资以保持竞争力，自2018年以来已在一线员工工资和基于股票的薪酬方面进行超40亿美元的战略投资，还提供全面且有竞争力的福利套餐 [30] 问题: 如何改善库存管理 - 公司对当前库存管理情况满意，目前拥有自CEO上任以来最佳的产品库存状况和库存管理流程，利用技术实现补货和需求规划流程现代化，并针对天气相关需求等复杂规划场景采用先进的AI驱动库存管理解决方案 [31] 问题: 如何控制在特朗普政府大幅提高关税情况下的商品成本，是否考虑从非中国地区采购产品 - 公司过去几年一直在与供应商合作，以实现全球采购多元化，目前产品来自全球超100个国家，约60%的采购额（约300亿美元）来自美国国内，未来将继续加速多元化采购 [33][34] 问题: 董事会对AI下游利润有何规划 - 公司已建立框架利用生成式AI提升销售、购物和工作方式，灵活的AI平台可与行业领先公司合作，目标是提升客户和员工体验，通过更好的预测、采购、库存规划和更快的交付来提高公司利润 [35] 问题: 如何提高门店运营效率以更好服务客户，以及如何改善门店层面的执行和问责制 - 公司对门店执行情况满意，外部认可证明了过去五年的投资是正确的，但仍会继续在技术上进行重大投资，打造全渠道体验，利用AI应用为客户和员工提供支持，还推出了新的Pro报价流程以提高效率，未来将继续投资技术和流程改进以推动门店运营更高效 [36][37][38]