核心观点 - 文章认为，拥有数十年持续增加股息历史的公司，在下一年继续提高股息的可能性很高[1][6][7] 宝洁公司 (Procter & Gamble) - 公司已连续69年提高股息，拥有吉列、佳洁士、海飞丝、帮宝适等知名品牌[2] - 最近一个财年，营收增长2%至843亿美元，营运现金流为178亿美元[2] - 其远期股息收益率约为3%[2] 强生公司 (Johnson & Johnson) - 公司已连续63年提高股息，最近宣布将股息提高4.8%[3] - 业务涵盖广泛的医疗器械产品和众多药物[3] - 最近报告季度，营收增长7%至240亿美元，每股收益增长91%至2.12美元，并上调了2025年销售展望[3] 奥驰亚集团 (Altria Group) - 作为美国最大烟草公司，最近将股息从每股1.02美元提高至1.06美元[4] - 此次提高标志着过去56年中的第60次股息增加[4] - 2020年至2024年间，公司支付股息总额达320亿美元，同期股票回购总额为78亿美元，旗下拥有世界最著名香烟品牌万宝路[4] 可口可乐公司 (Coca-Cola) - 公司董事会批准了第63次连续年度股息增加，将季度股息从每股48.5美分提高约5.2%至51美分[5] - 公司拥有超过200个品牌，其中30个品牌的年营收超过10亿美元，包括可口可乐、美汁源和聪明水[5] - 最近一个季度，营收为125亿美元，增长5%，每股收益增长30%至0.86美元[5]

财务表现 - 公司FY25财年合并净利润为615.03亿印度卢比，同比大幅增长46.3% [1] - 公司FY25财年营业收入为5042.56亿印度卢比，同比增长7% [1] - 公司FY25财年总收入（含其他收入）为5171.48亿印度卢比，同比增长7.7% [1] - 公司FY24财年净利润为420.3亿印度卢比，营业收入为4713.38亿印度卢比 [2] 费用与支出 - 公司FY25财年广告及促销费用为1311.13亿印度卢比，较FY24财年的1520.22亿印度卢比减少了13.75亿印度卢比 [2] - 公司支付给美国母公司的特许权使用费在FY25财年达到556.52亿印度卢比，同比增长9.65% [2] - 公司FY25财年总支出为4328.37亿印度卢比，同比增长2.8% [4] - 公司FY25财年总税费支出为228.08亿印度卢比，同比增长33%，上一财年为171.42亿印度卢比 [3] 公司结构与市场 - 印度市场是可口可乐公司全球第五大市场 [2] - 公司为未上市实体，由总部位于香港的可口可乐南亚（印度）控股有限公司全资拥有，并最终由其美国母公司控制 [3] - 公司在印度市场运营多个核心品牌，包括可口可乐、Thums Up、Limca、Sprite、Maaza和Minute Maid [4] - 可口可乐公司在印度另设有独立的装瓶业务单元Hindustan Coca-Cola Beverages Pvt Ltd，近期已将其40%的股权出售给Jubilant Bhartia集团 [4]

财务表现 - 截至2025年3月31日的财年，公司合并利润同比增长46.3%至61.503亿卢比 [7] - 2025财年，公司营业收入为5042.56亿卢比，同比增长7% [7] - 2025财年，公司总收入（含其他收入）为5171.48亿卢比，同比增长7.7% [1][7] - 2024财年，公司净利润为42.03亿卢比，营业收入为4713.38亿卢比 [1][7] - 2025财年，公司总费用为4328.37亿卢比，同比增长2.8% [6][7] 费用与支出 - 2025财年，公司广告及促销费用为1311.13亿卢比，较2024财年的1520.22亿卢比减少了13.75亿卢比 [2][7] - 2025财年，公司支付给美国母公司的特许权使用费为556.52亿卢比，同比增长9.65% [5][7] - 2025财年，公司总税费支出为228.08亿卢比，同比增长33%，上一财年为171.42亿卢比 [6][7] 市场与运营 - 印度是可口可乐公司全球第五大市场 [2][7] - 公司在印度市场运营多个核心品牌，包括可口可乐、Thums Up、Limca、雪碧、Maaza和Minute Maid [6][7] - 公司为未上市实体，由母公司通过香港的可口可乐南亚（印度）控股有限公司全资拥有 [6][7] - 可口可乐公司在印度设有独立的装瓶业务单元——Hindustan Coca-Cola Beverages Pvt Ltd，近期已将其40%的股份出售给Jubilant Bhartia集团 [7]

公司管理层变动与评价 - 詹姆斯·昆西被公司首席独立董事称为“变革型领导者”并将继续积极参与公司事务 [1] - 在昆西担任首席执行官的九年期间 公司新增了超过10个价值十亿美元的品牌 包括BodyArmor和Fairlife [1] - 昆西在任期内将公司业务拓展至酒精饮料市场 推出了Topo Chico Hard Seltzer并于2021年上市销售 [1] 公司战略调整与重组 - 2020年 昆西领导了一项重组计划 将公司品牌数量削减了一半并裁减了数千名员工 [2] - 重组旨在精简公司结构 并将投资重点聚焦于快速增长的产品 如Simply和Minute Maid果汁 [2] 公司当前面临的挑战 - 公司在美国和欧洲市场面临产品需求疲软的问题 [3] - 消费者对公司产品成分的审查日益严格 [3] - 今年夏天 在外部压力下 公司宣布将推出使用蔗糖而非高果糖玉米糖浆的经典可乐版本 [3] 管理层交接与市场反应 - 董事会对新任首席执行官Henrique Braun充满信心 认为其将巩固公司优势并寻求全球增长机会 [3] - 公司股价在盘后交易中持平 [4]

公司高层人事变动 - 可口可乐公司宣布其首席运营官Henrique Braun将于2026年第一季度成为下一任首席执行官 [1] - 任命将于2026年3月31日生效 现任董事长兼首席执行官James Quincey将转任公司执行董事长 [1] 新任首席执行官背景 - Henrique Braun现年57岁 已在可口可乐公司工作三十年 [2] - 在2024年初担任首席运营官之前 曾负责巴西、拉丁美洲、大中华区和韩国的业务运营 [2] - 其职业经历涵盖供应链、新业务开发、市场营销、创新、综合管理及灌装业务等多个领域 [2] - 出生于加利福尼亚 在巴西长大 拥有里约热内卢联邦大学农业工程学士学位、密歇根州立大学理学硕士学位以及佐治亚州立大学工商管理硕士学位 [3] 现任首席执行官业绩回顾 - James Quincey在担任首席执行官的九年期间 为公司增加了超过10个新的十亿美元品牌 包括BodyArmor和Fairlife [4] - 在其领导下 公司于2021年通过Topo Chico Hard Seltzer进入酒精饮料市场 [4] - 2020年 其主导了一项重组计划 将公司品牌数量削减了一半 并裁减了数千名员工 旨在简化结构并集中投资于Simply和Minute Maid果汁等快速增长的产品 [4] - 公司首席独立董事David Weinberg称Quincey为一位“变革型领导者” 并将在转任后继续积极参与公司业务 [3] 公司当前面临的挑战 - 公司在美国和欧洲市场面临产品需求疲软的问题 [5] - 消费者对公司产品成分的审查日益严格 [5] - 2024年夏季 在外部因素影响下 公司宣布将推出一款使用蔗糖而非高果糖玉米糖浆的经典可乐版本 [5] 市场反应与未来展望 - 公司董事会表示对Braun充满信心 相信其将发挥公司优势并在全球寻求增长机会 [5] - 公司股价在盘后交易中持平 [6]

公司股息增长记录 - 公司已连续63年增加股息，是股息之王（连续50年以上增加股息的公司）[1] - 公司有望在未来实现连续70年增加股息的里程碑，目前仅有3家公司达到此成就 [2] 股息增长的驱动因素 - 公司拥有约200个品牌，在200多个国家和地区销售，其中30个品牌年销售额超过10亿美元 [3] - 过去五年平均有机收入增长率为9% [4] - 收购（如Topo-Chico和BodyArmor）自2016年以来贡献了每股收益增长的25% [6] 财务状况与灵活性 - 公司拥有A+/A1的债券评级，财务灵活性高 [7] - 通过装瓶业务的特许经营化，杠杆率已降至目标范围2.0-2.5倍的低端 [8] - 目前有126亿美元的额外举债能力 [8] - 近期交易将带来24亿美元的现金注入，并以34亿美元估值出售部分非洲装瓶业务股份 [9] 未来增长战略与展望 - 公司每年资本支出超过20亿美元，以支持高增长领域 [10] - 目标为年有机收入增长4%至6%，每股收益年增长7%至9% [10] - 强大的资产负债表为未来收购机会提供财务灵活性，可进一步促进增长 [11] 投资亮点总结 - 全球饮料组合产生稳健现金流，强大的资产负债表使公司能抵御经济衰退并持续增加股息 [12] - 公司有望在未来七年继续增加股息，成为稀有的“股息古稀”企业 [12]

投资策略 - 股息投资者通常不关注技术指标，而更侧重于基本面分析，例如股票当前是否被低估[1][2] - 将积极的技术指标与股息贵族（即连续25年或以上增加股息的公司）筛选相结合，可得到兼具成长性和收益性的高吸引力股票名单[3] - 使用筛选工具可设置总体买入/卖出/持有信号为“仅买入”、华尔街分析师评级为“强力买入”（4.5至5分）以及股息贵族等条件来筛选股票[6] 公司案例：可口可乐 - 可口可乐公司因其标志性品牌以及雪碧、芬达、美汁源等其他受欢迎饮料而闻名[7] - 该公司经常出现在顶级股息股票名单中，包括涵盖股息国王的名单[7]

市场背景与投资策略 - 标普500指数年初至今上涨14.5%，较4月低点上涨超过35%，部分顶级公司估值已偏高，市场涨势持续性引发关注 [1] - 投资者可关注道琼斯工业平均指数成分股，该指数包含30家行业领军公司，可作为市场震荡时期的优质股息股选择 [1] 宝洁与可口可乐公司分析 - 公司拥有涵盖多个日常家用和个人护理领域的品牌组合，包括Tide、Gillette、Crest、Pampers等，可口可乐公司旗下拥有Minute Maid、Topo Chico、Fairlife、Costa Coffee、BodyArmor、Sprite、Fanta等品牌 [4] - 尽管近年因消费者支出减少导致销售和盈利增长放缓，但凭借精英供应链、市场营销和高利润率，两家公司仍能产生稳健盈利和自由现金流以支持股息增长 [5] - 宝洁公司已连续69年支付并增加股息，可口可乐公司连续63年增加股息，均达到“股息之王”标准（连续至少50年增加股息） [5] - 宝洁公司远期市盈率为21.8倍，低于其10年中位数25.7倍，股息收益率为2.8%；可口可乐公司远期市盈率为23.9倍，低于其10年中位数27.7倍，股息收益率为3%，当前估值具吸引力 [6] 麦当劳公司分析 - 在餐饮行业中具有极强的抗衰退能力，以可承受的价格提供美味食品、饮料和小吃 [7] - 尽管面临通胀压力导致成本上升，但公司能克服当前消费者支出疲软时期 [8] 雪佛龙与维萨公司分析 - 雪佛龙公司即使在低油价环境下也能持续增加股息 [8] - 维萨公司不需要经济繁荣即可向股东返还大量现金 [8]

交易概述 - Constitution Capital于2025年10月17日披露减持可口可乐公司股份，交易股数为50,233股，交易估值约为346万美元 [1][2] - 此次减持后，该基金对可口可乐的持股数量降至57,436股，截至季度末价值为381万美元 [2] - 减持后，可口可乐公司占Constitution Capital 13F报告资产管理规模的比例为1.78% [3] 公司财务与市场表现 - 截至2025年10月17日，可口可乐公司股价为68.44美元，过去一年下跌2.1%，表现逊于标普500指数14个百分点 [3] - 公司市值为2945.4亿美元，过去12个月营收为470.6亿美元，净收入为121.8亿美元 [4] - 公司市盈率为24倍，低于其5年平均值27倍 [10] 业务概况与战略 - 可口可乐公司是全球非酒精饮料行业领导者，拥有广泛的品牌组合和庞大的分销网络 [5] - 公司产品组合多元化，包括碳酸软饮料、水、运动饮料、咖啡、茶、果汁、乳制品和植物基饮料等，拥有可口可乐、芬达、雪碧、美汁源和达沙尼等全球知名品牌 [7] - 公司营收主要来自向装瓶合作伙伴销售饮料浓缩液和糖浆，以及向全球零售商和分销商直接销售成品饮料 [7] 投资价值分析 - 尽管近期股价从年内高点回落约8%，但公司拥有连续62年提高股息支付的记录，当前股息收益率约为3% [10][11] - 公司业务模式具有韧性，盈利能力稳定，在消费防御性板块具有竞争优势 [8] - 过去十年公司销售额年均增长率仅为1%，市场表现超越市场的时期可能已成为过去 [10]

投资亮点 - 公司被分析师列入14支最佳食品类股息股名单 [1] - 作为沃伦·巴菲特的偏爱股 公司是全球最受欢迎的饮料公司之一 [2] - 产品组合包括可口可乐、雪碧、芬达、美汁源和Schweppes等 在全球200个国家销售 [2] 业务优势与财务表现 - 庞大的全球业务版图在市场低迷时期提供稳固优势 因为对其产品的需求不会放缓 [2] - 与零售商和装瓶商的关系为公司提供了广泛的触达范围 [3] - 这种关系有助于公司展示定价能力 并在高物价时期证明其韧性 [3] - 公司产生稳健的自由现金流 过去十二个月达到17.1亿美元 [3] - 2025年第二季度有机销售额增长5% [3] 股息回报 - 股息是公司的真正优势 已连续63年增长股息 [4] - 截至10月5日 公司季度股息为每股0.51美元 股息收益率为3.06% [4]