财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收按报告基准增长1%，按固定汇率计算下降1% [21] - 毛利率下降320个基点至42.2%，主要由于更高的批发折扣、工厂店折扣、产品成本增加（包括新关税）以及渠道组合不利因素 [22] - 销售和管理费用按报告基准下降1%，主要由于品牌营销费用降低，反映了去年围绕关键体育时刻的投资，部分被更高的体育营销费用所抵消 [22] - 有效税率从去年同期的19.6%上升至21.1%，主要由于基于股票的薪酬福利减少 [22] - 每股收益为0.49美元 [22] - 库存较去年同期下降2%，在实现健康市场计划方面取得稳定进展 [23] - 第二季度营收指引为下降低个位数，包括1个百分点的外汇收益 [30] - 第二季度毛利率指引为下降约300至375个基点，其中新关税带来175个基点的净不利影响 [31] - 第二季度销售和管理费用预计增长高个位数，需求创造投资加速，运营开销增长低个位数 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 跑步业务本季度增长超过20% [9] - 全球足球和训练鞋履实现低个位数增长 [25] - 运动服业务继续下滑，经典鞋履系列下降30%，但服装和跑鞋外观品类势头良好 [15][24] - 篮球、训练和跑步在北美均实现两位数增长 [24] - 匡威品牌正在进行全球市场重置，新领导层已就位 [15] - 跑步是中国市场的亮点，本季度实现高个位数增长，对新创新反应强烈 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第一季度营收增长4%，批发增长11%，耐克直营下降3% [23] - 欧洲、中东和非洲地区营收增长1%，批发增长4%，耐克直营下降6% [25] - 大中华区营收下降10%，耐克直营下降12%，批发下降9%，息税前利润下降25% [26] - 亚太和拉丁美洲地区营收增长1%，批发增长6%，耐克直营下降6% [27] - 大中华区面临结构性市场挑战，门店客流和当季售罄率持续承压，数字平台促销激烈 [16][26][27] - 北美在提升市场方面最为领先，欧洲、中东和非洲在将耐克数字业务重新定位为全价业务方面最为领先 [23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司启动"体育攻势"，将三个品牌（耐克、乔丹、匡威）按体育项目整合为更灵活、专注的团队 [6] - 战略重点是通过创新产品、情感故事讲述和整合市场来服务运动员，将体育置于一切工作的中心 [59] - 通过体育攻势，旨在获得更敏锐的洞察力，推动创新和故事讲述，并以更有意义的方式与每个体育社区建立联系 [6] - 公司正在提升整个市场（数字和实体、批发和耐克直营），确保在消费者选择的任何购物渠道提供服务 [43][64] - 利用三大品牌组合、众多体育项目、性能和生活方式产品被认为是行业内的独特优势 [7] - 与Skims的新合作旨在为新的消费者带来意想不到的产品，结合耐克的创新和Skims对包容性服装的专注 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境被描述为动态，消费者谨慎，存在关税不确定性，团队仍在适应体育攻势 [19] - 公司意识到在运动服、大中华区和耐克直营等领域仍有大量工作要做，进展不会完全线性 [5][19][35] - 对在中国的长期机遇充满信心，但承认由于独特的市场动态，需要更多时间才能恢复 [17][32][69] - 新实施的关税预计在2026财年对毛利率造成约120个基点的净不利影响，高于之前估计的75个基点 [29] - 预计批发收入在2026财年将恢复温和增长，但耐克直营在2026财年不会恢复增长 [32] - 北美预计将继续引领全球复苏，而大中华区和匡威将在2026财年持续对营收和毛利率构成不利因素 [32] 其他重要信息 - 公司在9月初重组了约8000名员工，以配合体育攻势 [5] - 纽约创新之家经过重新设计，按体育项目打造零售体验，已实现两位数收入增长 [6] - 本季度重新推出了改良版的Phantom足球鞋，并将在第三季度和第四季度分别推出新的Tiempo和Mercurial [10] - 公司在本季度激活了12个体育主题营销时刻，将运动员的精彩表现与市场上的商业产品系列联系起来 [14] - 库存管理取得进展，北美和欧洲、中东和非洲地区的库存单位数下降，亚太和拉丁美洲地区库存单位数增长高个位数，正在采取行动重新平衡 [24][25][27][77] - 春季订单簿较去年同期增长，主要由体育品类推动 [31][44] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于春季订单簿的进展和中期利润率目标 - 春季订单簿同比增长，产品、营销和市场提升方面的进展受到鼓舞，合作伙伴信任度增加 [41][42][43][44] - 北美、欧洲、中东和非洲以及亚太和拉丁美洲的订单簿增长抵消了大中华区的不利因素 [45] - 2026财年利润率压力来自短期产品和渠道组合不利因素、赢在当下行动的过渡性影响以及新关税 [45] - 预计随着库存清理减少，下半年毛利率将有所改善，但由于新关税以及大中华区和匡威的复苏时间，2026财年利润率展望已有所缓和 [46] - 长期仍相信两位数利润率是可实现的，路径包括重新点燃有机增长、改善全价产品组合以及随着增长恢复实现运营杠杆 [47][48] 问题: 关于9月份的市场交易情况以及第一季度需求是否被提前拉动 - 经营环境是动态的，团队专注于可控因素，当创新产品与情感故事讲述在整合市场中结合时，消费者会有反应 [51][52] - 第一季度业绩与需求提前拉动无关，北美批发增长11%部分是由于秋季产品发货时间安排与去年不同 [53] - 第二季度营收下降指引主要由于耐克数字业务面临更大阻力（因去年假日季后开始赢在当下行动，大幅减少促销活动），以及外汇收益仅为1个百分点（第一季度为2个百分点） [53] - Dunk系列产品的管理行动在第二季度更为显著，与去年同期的业务量相比会造成季度对比差异 [54] 问题: 关于北美增长和跑步业务加速的早期成果以及战略基础 - 早期成果体现在赢在当下行动（聚焦运动员、创新产品、情感故事、整合市场、激活地面部队）和体育攻势（按品牌、体育、国家、渠道重组组织）上 [58][59][60][61] - 跑步业务增长20%，批发合作伙伴增长，春季订单簿增长，北美取得成功，但运动服、大中华区、耐克数字业务仍需努力 [60] - 体育攻势旨在通过小型跨职能团队获得更敏锐的消费者洞察，加强竞争力和消费者连接性 [61] - 团队正在拥抱变革，为挑战做好准备 [62] 问题: 关于耐克数字业务流量逆风的归因以及恢复盈利增长的里程碑 - 重点在于提升和增长整个市场，而不仅仅是耐克数字商务，需要在所有渠道以正确的产品和深度服务消费者 [64] - 耐克数字业务有机流量下降两位数主要由于为在2026财年重新定位业务而采取的行动 [65] - 所有地区在减少促销天数、改善降价率、减少经典和新品发布业务份额、减少推动漏斗底部流量的付费媒体方面取得进展 [65] - 欧洲、中东和非洲和北美最先开始，最为领先，亚太和拉丁美洲取得进展，大中华区市场结构不同 [66] - 通过与合作伙伴重新定位数字业务并停止与合作伙伴竞争，批发势头正在建立，这是成功的早期指标 [67] - 耐克直营在本财年不会恢复增长，但相信未来会成为业务中更健康、更盈利的部分 [67] 问题: 关于大中华区数字业务扭转策略以及门店翻新的成本和时间线 - 长期机遇受到相信，扭转市场需要时间，获胜之路在于以体育为主导，辅以本地化产品和故事讲述 [69][70] - 数字市场促销激烈，实体市场为单品牌店，正在测试新的消费者概念，需要在运营、产品组合、陈列和服务上更强以推动售罄率 [70][71] - 团队正采取紧急行动清理市场，提升整体单品牌和数字业务，制定了逐季度计划 [71] - 过去三个季度已进行大量投资清理库存，库存下降11%，市场库存水平良好，但如果售罄率不改善，运营模式成本高昂 [72][73] - 门店试点项目进展令人鼓舞，表现优于整体门店网络，但在与合作伙伴扩大规模前希望其表现更好 [74][75] - 大中华区在2026财年剩余时间将继续对营收和利润率构成不利因素 [73] 问题: 关于库存状况以及批发折扣开始减少的时间 - 库存状况良好，北美、欧洲、中东和非洲及大中华区库存单位数下降，亚太和拉丁美洲库存单位数增长，正聚焦该地区重新平衡 [77] - 对在第二季度末进入下半年时实现健康库存状况的计划和行动感到满意，预计下半年因不再采取激进行动，毛利率将受益 [77][78] - 合作伙伴库存状况良好，前瞻性订单簿是最好的指标，这为新品和创新创造了采购空间 [78] - 下半年其他不利因素会减弱毛利率改善的效果，但对市场管理计划进展感到满意 [79]