Accessibility StatementSkip Navigation NASDAQ | TSX: ACB About Aurora Cannabis Inc. Aurora is opening the world to cannabis, serving both the medical and consumer markets across Canada, Europe, Australia and New Zealand. Headquartered in Edmonton, Alberta, Aurora is a pioneer in global cannabis, dedicated to helping people improve their lives. The Company's adult-use brand portfolio includes Drift, San Rafael '71, Daily Special, Tasty's, Being and Greybeard. Medical cannabis brands include MedReleaf, CanniM ...

财务表现 - 2026财年第一季度净收入7210万美元 同比增长9% [1] - 医疗大麻销售额增长13% 成人用大麻销售额在加拿大达到2700万美元 增长43% [1] - 国际大麻收入增长5%至880万美元 但Storz & Bickel雾化器收入下降25%至1510万美元 [1] - 综合毛利率从35%下降至25% 主要由于高利润波兰市场销售减少和高成本制造产品占比上升 [1] - 持续经营净亏损减少21%至2300万美元 销售及行政管理费用下降21% [1] - 现金及短期投资增至1.44亿美元 [1] 业务发展 - 在需求旺盛的大麻市场获得显著份额增长 [2] - 计划2025年下半年推出新款Storz & Bickel雾化器产品 [2] - 自动化和提高PRJ产量预计将推动下半年毛利率改善 [2] 市场地位 - 被分析师列为12支最佳大麻股之一 [1] - 被认为是最佳大麻股票 [2]

公司合规与上市状态 - 公司于2025年9月4日重新符合纳斯达克上市规则5550(b)(1) 要求股东权益至少250万美元的规定 [1] - 公司普通股将继续在纳斯达克资本市场上市交易 [1] 公司业务布局 - 公司为以色列和德国两大医疗大麻市场的医疗患者提供优质大麻产品 [2] - 在以色列通过子公司运营医疗大麻零售药房、在线平台、分销中心和物流枢纽 实现全价值链安全交付与质量控制 [3] - 在德国通过Adjupharm GmbH向药房分销医疗大麻 [3] 公司运营模式 - 采用数据驱动方法构建跨国生态系统 并建立全球采购的产品供应链 [2] - 在以色列利用多年专有数据和患者洞察开展大麻进口与分销业务 [3] - 专注于严格监管环境下的合规经营与负责任增长 [2] 公司战略定位 - 致力于通过商业和品牌力量成为全球高品质大麻企业 [2] - 发挥以色列和德国本土专业优势构建全球化组织架构 [5] - 依托零售网络、分销能力和数据洞察实现业务扩张 [5]

核心财务表现 - 2025年第二季度总收入达1180万美元 同比增长14% 环比增长9% [3][4][8] - 国际医疗大麻业务收入670万美元 占总收入57% 同比增长50% [4][8] - 加拿大成人用及健康产品收入160万美元 同比增长6% 环比增长19% [5] - 毛利润330万美元 毛利率28% 同比下降5个百分点 [6][9] - 调整后EBITDA为负56.4万美元 但上半年累计改善至负40万美元（2024年同期为负110万美元） [7][9][20] 业务战略进展 - 成功抵御代理权争夺战 股东以三比一比例支持董事会及战略方向 [2][3] - 通过产品组合扩张实现国际业务增长 计划在澳大利亚和英国推出计量吸入器 [4][5] - 出售不列颠哥伦比亚省霍普设施获得450万美元 推动季度末现金余额增至1040万美元 [8][11] - 公司持有两处生产设施 评估价值超过1500万美元 且基本无负债 [12] 运营效率管理 - 剔除220万美元代理权争夺费用后 运营费用为430万美元 同比及环比均下降 [6] - 管理费用（不含代理权争夺费用）同比减少80万美元 [6] - 通过产品优化和生产效率提升持续追求毛利率改善 [6] 公司背景与资质 - 持有加拿大卫生部颁发的药品生产场所许可证 是北美唯一拥有商业规模多种天然大麻素提取GMP认证的企业 [16] - 2023年收购VIVO Cannabis Inc 拓展加拿大、澳大利亚和德国医疗市场渠道 [17] - 专业从事制药级大麻浓缩物、原料药及衍生产品开发 [14][15]

财务表现 - 公司第一季度每股亏损26美分 远低于去年同期的每股收益9美分 且未达到市场预期的每股收益18美分 [1] - 季度总收入达9800万美元 同比增长17.5% 超出市场预期38.3% [3] - 国际医疗大麻收入飙升84.7%至3710万美元 加拿大医疗大麻收入增长2.1%至2770万美元 [8] - 消费者大麻收入同比下降32%至790万美元 批发散装大麻收入从83万美元增至143万美元 [9] 业务板块 - 全球医疗大麻板块收入6480万美元 同比增长37% 成为最大收入来源 [5] - 植物繁殖业务收入2390万美元 同比增长3.8% 主要来自Bevo业务的有机增长和产能扩张 [10] - 公司战略性地将GMP认证产品优先供应高利润的全球医疗业务 导致消费者板块持续下滑 [9] 运营指标 - 毛利润同比下降34.9%至2790万美元 但调整后毛利率扩大1000个基点至52% [11] - 销售与营销费用增长3.1%至1450万美元 行政管理费用增长25.8%至2860万美元 [11] - 季度运营亏损扩大至2020万美元 去年同期为90万美元 [12] 市场表现 - 股价在盘前交易时段下跌6.1% 但年初至今累计上涨8.2% 优于行业4.6%的涨幅 [2] - 公司现金储备从1.379亿美元微增至1.402亿美元 运营现金流从830万美元增至1010万美元 [13] 未来展望 - 预计2026财年第二季度总收入将同比增长 全球医疗大麻收入增速指引为8%-12% [14] - 植物繁殖业务下半年通常贡献25%-35%的年度收入 预计将遵循季节性趋势 [14] - 全年自由现金流预计保持正值 [15]

财务数据和关键指标变化 - 净收入增长17%至9800万美元 其中国际医疗大麻收入增长85% [6] - 调整后毛利率提升1000个基点至52% 主要受益于大麻业务毛利率提升 [6] - 调整后EBITDA增长209%至1080万美元 自由现金流为920万美元 [7][18] - 现金及现金等价物增加至1.86亿美元 大麻业务无债务 [5][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球医疗大麻收入增长37%至6480万美元 占总收入66% [18] - 消费者大麻收入下降至790万美元 但毛利率从20%提升至33% [19] - 植物繁殖业务收入增长4%至2390万美元 创季度新高 [20] - 医疗大麻调整后毛利率达69% 高于去年同期的67% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场保持第二大单一市场地位 市场份额排名第二 [10] - 德国市场持续增长并获得市场份额 取消管制后患者数量增加 [11] - 波兰市场恢复增长 推出两款高效力产品成为患者新选择 [13] - 英国市场扩大分销渠道 推出新型吸入式提取物产品 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于全球医疗大麻这一高利润细分市场 拥有GMP认证设施覆盖90%产能 [7] - 通过产量提升和运营效率降低生产成本 同时建立第三方合作伙伴关系优化生产 [8] - 在欧洲和澳大利亚市场建立竞争壁垒 包括监管专业知识和十年基础设施投资 [9] - 预计全球医疗大麻市场规模将超过50亿美元 仍有巨大增长空间 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计德国可能出现监管变化 但不会立即影响当前增长计划 [12] - 波兰市场临时性阻力已解决 需求恢复强劲 [13] - 预计第二季度医疗大麻收入将增长8%-12% 调整后毛利率提升250-475个基点 [23] - 行业整合趋势将持续 只有部分公司能像该公司一样取得成功 [10] 问答环节所有提问和回答 关于SG&A费用增加 - SG&A增长至3740万美元 主要由于收入增长带来的可变成本增加以及收购相关费用 [31] - 预计未来SG&A水平将保持适当 随着收入增长可变成本也会相应增加 [33] 关于欧洲市场竞争和利润率 - 欧洲市场竞争加剧 但不同国家市场特点各异 [36] - 德国市场需要本地销售组织才能最大化利润 仍具挑战性 [39] - 波兰市场高度集中 四家公司占据80-90%份额 [37] 关于Vivo负债分类 - Vivo贷款因未提供审计财报导致技术性违约 被重新分类为流动负债 [43] - 预计问题将很快解决 不影响审计流程 [44][45] 关于德国潜在监管变化 - 预计年底前会有更多关于德国监管变化的信息 [51] - 监管趋严反而有利于具备经验的公司 类似波兰市场情况 [52] - 德国市场足够大 即使监管变化也不会产生波兰那样的影响 [54] 关于供应链和第三方采购 - 90%产品为GMP认证 是加拿大最大医疗大麻出口商之一 [63] - 通过基因改良提高产量和效力 同时建立有效的第三方供应网络 [64] - 拥有1.86亿美元现金 必要时可扩大种植规模 [65] 关于下游整合机会 - 已在澳大利亚拥有诊所 在其他市场建立现代贸易计划 [68] - 通过优质产品和创新吸引合作伙伴 当前模式运作良好 [69]

公司财务报告安排 - IM Cannabis Corp将于2025年8月12日美股开盘前公布2025年第二季度（截至6月30日）的运营和财务业绩 [1] 公司业务定位 - 公司是国际大麻企业 专注于为以色列和德国这两个最大医疗大麻市场的患者提供高端产品 [2] - 战略重点是在以色列和德国市场实现可持续的盈利性增长 [2] - 采用数据驱动方法并建立全球采购的产品供应链 [2] - 致力于在严格监管环境下合规经营并成为全球高品质大麻企业 [2] 以色列市场运营 - 通过子公司进口并向医疗患者分销大麻 运用多年专有数据和患者洞察 [3] - 运营医疗大麻零售药房、在线平台、分销中心和物流枢纽 [3] - 实现产品在全价值链中的安全交付和质量控制 [3] 德国市场运营 - 通过子公司Adjupharm GmbH向药房分销医疗用大麻 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年，公司实现创纪录的年度收入8.21亿美元，按固定汇率计算同比增长4%，以美元计算同比增长6%；若剔除战略决策和汇率波动的一次性影响，收入约为8.7亿美元，同比增长10% [7] - 2025财年，公司实现了迄今为止最高的毛利润2.41亿美元，同比增长8%；总毛利率提高了100个基点，达到29% [7][8] - 2025财年，公司净亏损增至22亿美元，合每股亏损2.46美元；调整后净收入为900万美元，合每股0.1美元，较上一年增长约45% [43][44] - 2025财年，公司调整后EBITDA为5500万美元，低于上一年的6050万美元 [47] - 2025财年，公司经营活动使用的现金流为9460万美元，调整后自由现金流为负1.142亿美元 [47] - 第四季度，公司实现了有史以来第二高的季度调整后EBITDA，接近2800万美元 [7] - 第四季度，公司总净收入为2.245亿美元，低于上一年同期的2.299亿美元；毛利润为6760万美元，低于上一年同期的8240万美元；毛利率为30%，低于上一年同期的36% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 国际大麻业务 - 第四季度，国际大麻业务收入增长71%，达到2240万美元；欧洲大麻收入（不包括澳大利亚）有机增长112% [7][13] - 2025财年，国际大麻业务收入同比增长约20% [13] 加拿大大麻业务 - 2025财年，加拿大大麻业务收入总计1.86亿美元，按固定汇率计算为1.91亿美元；若剔除提高利润率的战略决策影响，收入将达到2.06亿美元 [18] - 第四季度，公司在成人娱乐市场的市场份额为9.3%，是前五大持牌生产商中唯一保持这一市场份额的公司；在THC饮料、巧克力食品、油类和胶囊以及非注入式预卷等品类中保持第一的位置；在大麻花品类中重新获得第一的市场份额 [18][19] 饮料业务 - 2025财年，饮料业务收入增长19%，主要受收购推动；但由于SKU合理化举措和消费者需求疲软，收入减少了2000万美元 [40] - 第四季度，饮料业务净收入为6560万美元，若未做出战略决策，收入将超过7160万美元 [49] wellness业务 - 2025财年，wellness业务净收入增长9%，达到6000万美元；毛利润率从30%提高到32% [31][32] - 第四季度，wellness业务收入增至1700万美元，毛利润增至560万美元，毛利率升至33% [57] 分销业务 - 2025财年，分销业务净收入增长5%，主要由于产品组合的变化 [41] - 第四季度，分销业务收入增至7410万美元，毛利润为740万美元，毛利率为10% [57][58] 各个市场数据和关键指标变化 德国市场 - 第四季度，德国市场收入增长134%；2025财年，收入增长54% [14] - 公司在德国报销市场保持第一的领导地位，并增加了自付市场的销售额 [13] 加拿大市场 - 经过六年的发展，加拿大市场开始趋于稳定，价格压力开始缓解，行业开始整合，库存开始平衡 [17] - 公司在加拿大市场保持领先地位，是最大的大麻企业，市场份额为9.3% [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行长期战略，巩固其在全球大麻市场的领导地位，并通过创新、战略收购和地理扩张扩大其饮料和健康业务 [6] - 公司将继续加强资产负债表，通过进一步的战略债务重组优化资本结构，提高财务灵活性 [8] - 公司将继续扩大其在国际市场的份额，特别是在欧洲市场，通过垂直整合的运营、欧盟GMP认证的种植设施和全面的销售和分销基础设施，扩大其市场份额 [13][14] - 公司将继续优化其饮料业务，通过实施Project four twenty，整合运营、优化流程和振兴品牌，实现每年2400万美元的成本节约，并朝着3300万美元的目标努力 [24] - 公司将继续扩大其wellness业务，通过多样化和扩展Manitoba Harvest品牌的产品组合，进入新的国际市场 [33] - 行业竞争方面，公司面临着来自其他大麻企业、饮料企业和健康企业的竞争；公司通过创新、成本控制和战略收购来保持竞争优势 [6][24][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的未来前景持乐观态度，认为公司拥有强大的资产负债表、多元化的业务组合和创新能力，能够在不断变化的市场环境中取得成功 [10][34] - 管理层认为，随着全球大麻市场的监管改革和消费者需求的增长，公司将受益于市场的增长和份额的扩大 [22][33] - 管理层认为，公司在饮料业务和wellness业务方面具有巨大的增长潜力，通过创新和战略收购，能够实现业务的增长和市场份额的扩大 [24][33] 其他重要信息 - 公司在第四季度记录了14亿美元的非现金减值费用，主要由于公司市值的持续下降、全球大麻监管改革进展缓慢和公司折现率的变化 [44][45] - 公司预计2026财年调整后EBITDA在6200万美元至7200万美元之间 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：进口权的时间安排和延迟情况如何，以及它们将带来的贡献 - 公司目前正在与葡萄牙和西班牙政府合作解决许可证问题，预计在第一和第二季度会有所改善；第四季度约有800万美元的产品因许可证问题无法发货 [61][62] 问题2：加拿大市场达到平衡的情况，以及价格压力是否开始缓解 - 加拿大市场在合法化六年后开始趋于稳定，消费者开始转向合法的大麻商店，市场开始整合；公司预计监管改革将带来积极变化，包括降低消费税、扩大饮料销售渠道等 [65][67] 问题3：国际市场第四季度的增长情况如何看待，以及被困在葡萄牙的800万美元销售额何时能够确认 - 公司预计被困的销售额将在第一和第二季度确认；欧洲市场有很大的增长机会，公司的计划中包含了一些较大的增长数字 [72][73] 问题4：Project four twenty成本节约计划到2026财年第三季度完成，还需要做哪些工作 - 公司将继续整合制造设施、仓库和分销商网络，优化库存管理，提高酿造酒吧的效率，并加强采购协议 [77][78] 问题5：2026财年EBITDA指引的关键驱动因素是什么，以及季节性是否与过去几年相似 - 增长主要来自国际业务、加拿大业务、饮料业务和wellness业务的改善；季节性方面，预计第四季度仍然是最强的季度 [85][86] 问题6：德国市场的供需平衡情况，以及价格压力对定价的影响，新政府是否会扰乱当前的医疗市场 - 公司正在通过优化供应链和降低成本来应对价格压力；新政府的提议只是初步的，公司将与行业组织合作，确保患者的安全和权益 [92][94][96] 问题7：美国重新安排大麻分类对公司有何好处 - 重新安排大麻分类将消除市场的不确定性，允许机构投资者和零售银行进入市场，为公司的医疗大麻、饮料和大麻业务带来机会 [104][105] 问题8：饮料业务的下滑是公司自身的问题还是行业挑战 - 行业方面，精酿啤酒行业整体下滑4% - 5%，市场正在整合；公司自身方面，存在一些决策失误和组织整合问题，但通过领导团队的调整和战略举措，公司有信心改善业务 [107][108][110] 问题9：饮料和健康业务在欧洲和亚洲的扩张情况，包括感兴趣的类别、时间安排和方式 - 公司立即关注这一扩张，正在与制造商和分销商进行沟通；如果有合适的收购机会，公司会考虑；感兴趣的类别包括蛋白质产品、非酒精饮料和大麻食品 [117][119][120] 问题10：加拿大种植扩张的进展如何，以及产品的出口或国内销售情况 - 约2.5 - 3公吨的产品将出口，大部分产品将留在加拿大，用于生产新产品；公司有能力满足加拿大和国际市场的需求 [121][122] 问题11：德国拟议的立法可能抑制远程医疗机会，公司对此有何预期，以及如何应对 - 拟议的立法只是初步的，公司将与行业组织合作，向政府提出建议，强调患者安全和可及性的重要性；公司认为有足够的空间进行谈判，以达成对患者和行业有利的结果 [127][128][129] 问题12：公司对美国大麻改革机会的看法，以及如何评估近期的新闻动态 - 公司认为新的任命是朝着正确方向迈出的一步，但美国大麻改革仍存在不确定性；公司是一家多元化的企业，即使美国大麻不合法化，也有很多增长机会 [133][134]

公司公告 - IM Cannabis Corp宣布向美国证券交易委员会提交并生效了一项货架注册声明，允许公司在未来根据需要发行和销售总额不超过5000万美元的普通股、认股权证、单位证券或其组合[1][2] - 该货架注册声明不构成公司必须出售证券的承诺，任何后续发行将取决于公司判断和市场条件[3] - 公司明确表示本次新闻稿不构成证券出售要约或购买要约招揽，在未满足相关证券法注册或资格要求前不得在任何司法管辖区进行证券销售[4] 公司概况 - IM Cannabis Corp是一家国际大麻公司，专注于为以色列和德国这两个最大的医疗大麻市场提供优质大麻产品[5] - 公司通过数据驱动的方法和全球化产品供应链，在严格监管环境下实现可持续盈利增长[5] - 在以色列，公司通过子公司进口和分销医疗大麻，运营零售药房、在线平台、分销中心和物流枢纽，确保产品全价值链安全交付和质量控制[6] - 在德国市场，公司通过子公司Adjupharm GmbH向药房分销医疗大麻产品[6] 业务战略 - 公司集中资源在最具价值市场(以色列和德国)实现可持续盈利增长[5] - 通过跨国生态系统和独特数据驱动方法强化商业和品牌影响力，目标是成为全球高品质大麻行业领导者[5] - 在以色列建立了涵盖种植、进口、分销、零售的全产业链运营体系[6] - 在德国通过药房渠道进行医疗大麻产品分销[6]

文章核心观点 - 2025年6月5日Vireo Growth Inc.宣布完成收购密苏里州Proper Brands的交易 [1] 收购交易情况 - 收购通过收购Proper Holdings, LLC子公司NGH Investments, Inc.和Proper Holdings Management, Inc.完成 [1] - 交易总对价1.02亿美元以1.962亿股Vireo次级投票股支付参考股价每股0.52美元 [3] - 收购价格是Proper 2024年“收盘EBITDA”3100万美元的4.175倍 [3] - 若2026年EBITDA低于2024年收盘EBITDA交易有追回条款 [3] - 交易发行股份有锁定期限33个月内分批解锁 [3] 被收购方情况 - Proper成立于2022年是密苏里州成人娱乐大麻市场最大独立运营商之一 [2] - 拥有11家零售药房和1个未开发零售许可证 [2] - 除1家位于堪萨斯城其余门店均在圣路易斯地区 [2] - 运营超10万平方英尺种植和制造设施并在其送货业务中实施Arches技术平台 [2] 收购方情况 - Vireo成立于2014年是医用大麻先驱企业 [4] - 致力于服务利益相关者团队优先考虑支持当地市场领导者和合理分配资本及人力资源 [4]