投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 报告公司TPMS（胎压监测系统）传感器及诊断工具在北美两大核心赛道均位列第一，产品具备卓越的通用适配性 [1] - 受益于全球政策驱动的替换需求，TPMS产品有望持续高速增长，2025年上半年该业务收入同比增长57%至5.16亿元 [2] - 公司积极拓展新能源业务，为南非开普敦规模最大的电动公交充电枢纽项目提供核心充电基础设施支持 [3] - 基于公司所处行业的高景气度和未来的持续成长空间，报告调整了其2025-2027年的盈利预测 [4] 业务亮点与市场地位 - 在胎压监测传感器（TPMS Sensors）及诊断工具（TPMS Diagnostic Tools）领域，公司以产品性能、价格竞争力、品牌认可度三项第一的指标领跑北美行业 [1] - 公司TPMS传感器具备卓越通用适配性，以MaxiTPMS ITS600为例，可兼容99%装备胎压系统的亚洲、美洲、欧洲车系，有效降低维修门店备货难度和库存成本 [1] - 公司助力南非开普敦最大电动公交充电枢纽项目，推动当地在2025年12月前完成120辆电动公交车的规模化部署 [3] 行业前景与增长动力 - 全球主要市场（美国、欧洲、中国）已实施新车强制安装TPMS法规，推动替换市场需求 [2] - 商用车领域TPMS安装要求逐步强化：欧洲自2024年7月起商用车必须配备，美国有碳积分奖励，中国针对营运客车和重卡亦有强制法规 [2] - 根据公司测算，按照海外存量车10年替换周期，全球汽车后市场每年新增胎压传感器需求超过300亿元 [2] 财务预测与估值 - 调整2025-2027年营业收入预测至48.27亿元、57.64亿元、67.38亿元 [4] - 调整2025-2027年归母净利润预测至7.91亿元、9.61亿元、11.37亿元 [4] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测为1.18元、1.43元、1.70元 [4] - 对应2025-2027年市盈率（PE）为32.73倍、26.94倍、22.79倍 [4] - 报告显示当前股价为38.64元 [6]