事件 （来源：研报虎） Cloudflare于7月31日发布2025年第二季度财报。公司当季实现营收5.12亿美元，同比增长28%，环比增 长7%。GAAP净利润为-5040万美元，环比亏损有所扩大。Non-GAAP净利润为7510万美元，同比增长 8%，环比增长29%。 来源：市场资讯 2025全年：公司指引收入在21.14-21.16亿美元；Non-GAAP经营利润在2.84-2.86亿美元。 ▌客户留存状况良好，AI产品加速推广-20 公司用户质量持续提升，2025Q2付费客户数达到265929，同比增长27%；带来超过10万美元年化收入 的大客户数量达到3712，同比增长22%。同时公司客户留存状况良好，2025Q2美元计算的净留存率达 到114%，表现优秀。 公司在电话会中表示有一家快速增长的AI企业与公司扩大了协作，对公司的Workers AI产品签署了1500 万美元的一年期合同。另一家快速增长的AI企业对公司的AIGateway，Magic Firewall，Magic Transit产 品签署了460万美元的五年期合同。作为业内领先的网络安全服务公司，Cloudflare能够为AI企业的在线 ...

公司表现 - 年初至今股价飙升68.5%，远超行业12.9%的涨幅 [1] - 零信任平台Cloudflare One已被全球超过10,000家企业采用 [7] - 付费客户总数达250,819家，同比增长27% [11] 业务增长驱动因素 - SASE平台获得快速采用，并在拉丁美洲通过TD SYNNEX合作扩展地理覆盖 [4] - 零信任安全产品与Atlassian、Microsoft等公司集成，服务不同规模企业 [6] - Workers开发者平台的推理请求量同比激增4,000%，并计划通过Model Context Protocol服务器增强AI功能 [10] 财务与市场预期 - 2025年和2026年收入预计分别增长25.38%和26% [12] - 2025年和2026年盈利预计分别增长5.3%和31.6% [12] - 过去四个季度中有三个季度盈利超出预期，平均超出幅度为14.88% [12] 竞争环境 - 在内容交付领域面临Amazon、Akamai Technology等竞争对手 [14] - 网络安全领域与Palo Alto Networks、Zscaler等公司竞争 [14] - Palo Alto Networks的SASE平台拥有超过6,000家活跃客户，ARR同比增长36% [16] 估值与风险 - 12个月前瞻市销率为25.43倍，显著高于行业平均6.97倍 [18] - 约49%的收入来自美国以外地区，受美国关税政策影响 [13] - 开发者平台面临Amazon AWS Lambda和Alphabet Cloud Run等AI解决方案的竞争 [15]