Take-Two Interactive (TTWO) shares soared 4.5% in the last trading session to close at $256.12. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 4.4% gain over the past four weeks.Take-Two is benefiting from strong tailwinds: blockbuster franchises like Grand Theft Auto and NBA 2K driving high engagement, rapid mobile growth led by Toon Blast and Color Block Jam, expansion onto Nintendo Switch 2, robust pipeline including Borderla ...

业绩总结 - 第一季度GAAP净收入为15.04亿美元，超出指导范围的13.50亿至14.00亿美元[6] - 第一季度GAAP净亏损为1200万美元，低于指导范围的13900万至11500万美元[6] - 第一季度净预订额为14.23亿美元，显著高于指导范围的12.50亿至13.00亿美元[8] - 2026财年GAAP净收入指导范围为61亿至62亿美元，较之前的59.50亿至60.50亿美元上调[19] - 2026财年GAAP净亏损指导范围为44200万至37700万美元，较之前的49900万至43900万美元改善[19] - 2026财年净预订额指导范围为60.50亿至61.50亿美元，预计中位数增长8%[21] - 第二季度GAAP净收入指导范围为16.50亿至17亿美元[24] - 第二季度净预订额预计为17亿至17.50亿美元[26] 用户数据 - 第一季度重复消费者支出（RCS）同比增长17%[8] - NBA 2K增长48%[8] - 2026财年重复消费者支出增长预计为4%，较之前的持平预期上调[23] 未来展望 - 2025年第二季度净亏损为1190万美元，相较于2024年的2620万美元有所改善[36] - 2025年第二季度所得税收益为190万美元，而2024年为4980万美元[36] - 2025年第二季度EBITDA为2.255亿美元，显著高于2024年的2490万美元[36] 成本与支出 - 2025年第二季度利息支出为2240万美元，较2024年的1920万美元有所上升[36] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为5040万美元，较2024年的4480万美元增加[36] - 2025年第二季度收购无形资产的摊销费用为1.665亿美元，较2024年的1.731亿美元有所减少[36]

核心观点 - 投资者高度关注Take-Two Interactive因《侠盗猎车手VI》即将发布带来的增长前景 该游戏系列已成为流行文化标志和历史最畅销游戏之一[1] - 公司股票年内上涨27% 华尔街分析师看好其长期增长潜力 预计未来五年营收复合年增长率达14%[3][10] - 通过游戏内购和订阅服务等经常性消费模式 公司利润率有望持续提升 预计五年后每股收益达16.03美元[12][13] 产品发布与市场反响 - 《侠盗猎车手VI》定于2026年5月26日发布 距前作已间隔12年 预告片发布24小时内观看量超4.75亿次 预告片配乐在Spotify平台流量激增182,000%[2] - 除《侠盗猎车手VI》外 公司计划在2028财年前发布25款新游戏 包括《无主之地4》和《黑手党：旧国度》等大作 其中《无主之地》前作销量达2200万份[6][11] 财务表现与预期 - 2026财年净预订额预计达59-60亿美元 较2025财年增长约5% 其中Zynga移动游戏贡献49% 2K标签游戏贡献39% Rockstar游戏贡献16%[7] - 华尔街预计2027财年营收将增长52%至91亿美元 参考2014年《侠盗猎车手V》发布时曾推动营收增长98%[8][9] - 长期营收目标显示 2030财年营收预计达109亿美元 五年复合增长率14%[10] 估值与盈利预测 - 当前前瞻市盈率为87倍（基于2026财年预测） 2027财年预计降至25倍[5] - 经常性消费收入（含虚拟货币、游戏内购和广告）占总预订额75% 对利润率提升显著[12] - 分析师预计未来五年调整后每股收益年化增长率39% 若维持25倍市盈率 股价可能达400美元[13]

公司业绩与增长驱动 - 第四财季净预订额同比增长17%至15.8亿美元，主要得益于经常性消费者支出增长14%（占总预订额77%）[1] - 旗舰游戏如NBA 2K25、GTA系列、荒野大镖客系列和Zynga Poker贡献显著需求[2] - 2026财年净预订额指引为59-60亿美元，反映对GTA VI等新作的信心[2][9] 产品管线与战略布局 - 未来产品线包括《黑手党：旧国度》《无主之地4》《NBA 2K26》《WWE 2K26》《CSR 3》《文明7》Switch版及2026年5月发布的GTA VI[3] - 多元化产品组合覆盖经典IP与新作，聚焦长期扩张与跨平台创新[3] 行业竞争格局 - 面临电子艺界和微软的激烈竞争，后者通过收购策略扩大市场份额[4][6] - 电子艺界第四财季净预订额增长8%至18亿美元，FC Mobile在东南亚和中东新兴市场表现突出[5] - 微软凭借Xbox工作室与动视暴雪IP形成全平台竞争优势[6] 股价表现与估值 - 年内股价上涨25.5%，远超行业平均1.8%的涨幅[7] - 远期市销率6.09倍显著高于行业均值3.22倍，价值评分F级[11] - 2026年营收共识预期59.9亿美元（同比增长6.1%），每股收益预期3.27美元（同比增长59.5%）[14] 盈利预测趋势 - 当前季度每股收益预测0.27美元，2026财年预测从7.39美元下调至3.27美元[15] - 2027财年每股收益预测稳定在9.20美元[15]

公司动态 - Take-Two首席执行官Strauss Zelnick在财报电话会议中表示，给予Rockstar更多时间开发《GTA 6》是值得的投资，并称该游戏为"有史以来最受期待的娱乐产品"[1] - Rockstar Games于5月2日宣布《GTA 6》将推迟至2026年发布，导致母公司Take-Two股价暴跌超过8%[2] - Take-Two股价在财报电话会议前再次下跌，公司业绩预期未达市场预期，主要原因是《GTA 6》延期[2] 产品信息 - 《GTA 6》的"雄心和复杂度"超越Rockstar以往所有作品，团队致力于打造超越玩家预期的娱乐体验[2] - 《GTA》系列自推出以来一直是"行业标杆"，公司市场调研结果显示该系列具有惊人潜力[3] - 除《GTA 6》外，公司还计划推出《无主之地4》和《黑手党：旧国度》等其他作品[3] 管理层表态 - 公司强调不会提前宣称成功，当前重点是完全专注于打造最佳娱乐产品[3] - 尽管《GTA 6》延期，管理层仍预期公司全年将取得最终成功[3]

游戏发布时间推迟 - 《GTA 6》原计划2025年发布，现推迟至2026年5月 [1] - 母公司Take-Two Interactive股价在消息公布后暴跌8% [1] - 公司声明需要额外时间确保游戏质量达到预期 [3] 市场期待与热度 - 《GTA 6》预告片发布首日创下非音乐类视频9300万次观看纪录，目前总观看量达2.51亿次 [2] - 该游戏是《GTA 5》2013年发布后系列首部正统续作，间隔期引发网络热议 [3] - 公司称玩家对新作的兴趣令团队感到"谦卑"，承诺将超越预期 [3] 公司战略与财务影响 - Take-Two CEO曾将2025年称为公司"转折点"，主要依赖《GTA 6》推动增长 [4] - 尽管游戏延期，公司仍预计2026和2027财年将实现"创纪录的净预订量" [5] - 2025年计划发布《无主之地4》和《黑手党：旧国度》等续作维持产品线 [6] 开发进展与决策 - 2024年3月有报道称开发进度放缓，可能延期至2026年 [3] - CEO强调Rockstar追求完美，专注为消费者提供优质产品 [5] - 公司完全支持开发团队为实现创意愿景而延期的决定 [6]