2025-09-26_ Announcement_ Motivair by Schneider Electric_Dark_With-Logo.jpg 2025-09-26_ Announcement_ Motivair by Schneider Electric_Dark_With-Logo.jpg Paris, France, Sept. 29, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Announcement provides a first look at Schneider Electric’s complete liquid cooling technology portfolio following its acquisition of Motivair in early 2025 Pairs Schneider Electric’s global supply chain and leading expertise in data center infrastructure, software, and services with Motivair’s 15+ years ...

公司业务与市场地位 - 公司是数据中心基础设施关键供应商 提供硬件软件和服务 产品包括不间断电源 直流电源系统 液冷解决方案 机架和围护系统等 [4] - 公司市值达515亿美元 专注于维持数据中心 通信网络和其他关键数字基础设施的可靠运行 [4] - 公司通过战略性收购扩大技术覆盖范围 强化作为IT基础设施与关键数据中心运营间"连接纽带"的地位 [7] 财务表现 - 第二季度调整后稀释每股收益0.95美元 同比增长42% [5] - 有机销售额增长34% 美洲地区增长中40%区间 亚太地区增长中30%区间 EMEA地区实现高个位数增长 [5] - 季度订单首次突破30亿美元 订单出货比1.2 期末积压订单达85亿美元 [6] - 资产负债表健康 流动性25亿美元 净杠杆率仅0.6倍 季度产生自由现金流2.77亿美元 [6] 行业驱动因素 - 人工智能 云计算和数字化转型推动对下一代数据中心的巨大需求 [1] - 数据中心基础设施领域呈现强劲增长势头 公司处于受益全球趋势的有利位置 [1] - 华尔街对公司评级为"强力买入" 市场对数据中心股票高度乐观 [2]

**nVent Electric (NVT) 电话会议纪要关键要点** **公司概况与财务表现** * 公司为市值30亿美元的电气连接与保护领域领导者 业务聚焦电气化 可持续性和数字化趋势[2] * 2024年财务数据为基础 Q2报告销售额增长30% 有机增长9% 每股收益(EPS)增长28%[2] * 预计全年报告销售额增长24%至26% 有机增长8%至10% EPS中点增长略超30%[2] * 第三季度中点报告增长28% 有机增长12% 显示增长显著加速[3] * 通过出售Thermal业务及股票回购(低50美元区间)管理投资组合 并已完全弥补该交易流出的EPS[2][25] **业务板块与投资组合转型** * 两大报告板块为电气连接与系统保护[3] * 投资组合从2017年20亿美元增长至2025年近40亿美元 期间完成八项收购[4] * 业务组合从近50%工业占比转变为超40%基础设施占比 其中20%为数据中心 20%为电力公用事业[5] * 工业业务指导为低至中个位数增长 商业住宅业务指导为持平[19][22] * 增强欧洲和亚太管理团队 由Robert领导 以统一市场策略并加速增长 第二季度欧洲表现良好[23] **数据中心与液冷技术机遇** * 数据中心需求强劲 特别是AI建设推动液冷解决方案需求 液冷增速预计为传统冷却的三倍[5] * 液冷渗透率目前低于10% 具有长期发展空间[10] * 公司拥有10年以上液冷经验 始于工业领域 与超大规模客户和芯片制造商合作创新[9] * 模块化数据中心趋势推动大型户外机柜需求 通过TRACTI和EPG收购支持增长[6] * 同时覆盖数据中心白空间(内部)和灰空间(外部) 拥有聚焦销售计划以最大化灰空间机会[6][14] * 订单第二季度增长超20% 系统保护业务显著增长 订单可见性已延伸至2026年甚至2027年[10][11] **产能扩张与竞争定位** * 需求显著 产能扩张计划已公开 在明尼苏达州复制此前四倍产能提升的策略[13] * 制造扩张计划与增长加速预期一致 预计能快速填充新产能[13] * 采用区域内为区域生产的制造策略 关税未带来独特竞争优势[41] * 与客户是长期合作伙伴关系 在需求激增时不过度定价 但会就成本压力进行沟通[35] * 分销端为更交易性的定价环境 只要保持交货周期就能实现定价[35] * 交货周期未见缩短 需求超过当前产能[36] 传统短周期业务订单与发货周期稳定[39] **利润率与定价动态** * 第二季度利润率略超预期但同比下降 受关税带来的成本压力及新并购业务利润率较低影响[29][32] * 剔除新并购业务(EPG) 预计第三季度利润率持平 第四季度加速增长[29] * 数据中心业务利润率与更广泛的系统保护板块一致[29] * 通过定价调整 生产力和产品组合抵消通胀 拥有成熟应对手册[32] * 对近期收购业务(如EPG和TRACTI)有提升利润率的计划[33] **资本配置与并购策略** * 资本配置优先聚焦增长 包括有机增长和并购[25] * 并购聚焦基础设施垂直领域(含数据中心和电力公用事业) 预计40%以上占比将通过有机和并购扩大[25] * 并购纪律性强 基于成本节约而非收入协同效应做交易 但近期交易(TRACTI和EPG)出现良好收入协同[26] * 资产负债表健康 杠杆率在2至2.5倍之间 因业务产生大量现金而快速去杠杆[26] * 研发投资目标提升至3% 但收入快速增长使其难以实现 正进行内部资源优先排序[43] * 服务业务占比较小 但被视为未来机会 团队正在探索[45] **近期收购整合与展望** * TRACTI整合超一年 将转为有机增长 是下半年收入加速的重要原因[46] * EPG整合一季度 业绩良好 订单储备强劲 超出预期[46] * 增长已在上半年拐点 预计下半年表现将加速 远高于4%至6%的目标水平[48] * 业务已拐向更高增长的未来 将于明年第一季度举办资本市场日 提供更多中期可见性[48]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025/2026财年第一季度收入达到创纪录的188亿美元 同比增长22% [3][15] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%至3.89亿美元 香港财务报告准则下净利润同比增长108%至5亿美元 [3][15][16] - 运营现金流达12亿美元 为过去11个季度最高水平 自由现金流强劲反弹至7.51亿美元 [19][20] - 研发投入同比增长10%至5.24亿美元 研发技术人员达2万人 占总员工数的28% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 智能设备集团(IDG) - 收入达135亿美元 同比增长18% PC业务收入增长19% 利润率保持在8%以上 [6][24] - 智能手机业务连续7个季度实现两位数收入增长 高端机型占比提升至37% [7][25] - 全球PC市场份额达24.6% 商用PC市场份额27.9% 消费PC市场份额20.2% [17][26] - AI PC出货量占总出货量30%以上 Windows AI PC市场份额达30.6% [7][26] 基础设施方案集团(ISG) - 收入同比增长36%至43亿美元 AI基础设施业务收入同比翻倍 [8][27] - 液冷解决方案收入同比增长30% 中国区实现超高速增长 [8][27] - 运营亏损8600万美元 主要由于战略性AI投资 [28] 方案服务集团(SSG) - 收入达23亿美元 同比增长20% 创历史新高 运营利润率22% [10][29] - 托管服务及项目解决方案业务占比提升至58% 同比增长3个百分点 [10][29] - Truescale基础设施即服务预订量实现三位数同比增长 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场收入同比增长36% 主要受益于AI PC出货和商用领域领先地位 [18] - 亚太(不含中国)收入增长39% 在日本和印度等关键市场获得份额 [18] - 美洲PC市场份额连续9个季度增长 EMEA地区设备即服务和软件解决方案创纪录 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行"混合AI"战略 推动"个人AI"和"企业AI"创新 研发投入持续增加 [5][21] - 通过"ODM+"和"全球本地化"模式应对关税波动等宏观挑战 [5][48] - 构建"一AI多设备"生态系统 将AI原生设备作为个人AI入口 [7][26] - 在基础设施领域持续投资AI创新 包括液冷技术和下一代LLM训练服务器 [28][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临关税波动和地缘政治挑战 公司仍实现创纪录季度业绩 [3] - AI服务器需求强劲 预计下半年推出新一代LLM训练服务器将增强竞争力 [28] - PC市场Windows 10向11的转换仍在进行 预计将持续几个季度 [37] - 对中东等新兴市场增长潜力持乐观态度 正在加速本地化生产 [39][41] 其他重要信息 - 非PC收入占比达47% AI相关收入在总收入中占比持续提升 [4][17] - 现金余额达45亿美元 同比增长15% 财务成本优化成效显著 [20] - 推出概念设备如太阳能PC和可卷曲显示屏PC 展示技术创新能力 [21][59] 问答环节所有的提问和回答 PC业务趋势和份额增长 - 预计本财年PC需求将加速 订单可见性良好 中高个位数增长可期 [36] - 商用PC市场Windows 10向11转换仍在进行 将持续几个季度 [37] - 关税影响有限 份额增长主要来自产品创新和运营优势 [62][63] 中东业务进展 - 与Allat合作进展顺利 PC制造设施建设进度超前 [39] - 在沙特市场PC份额第一 预计通过本地化生产进一步扩大份额 [40][41] SSG业务增长动力 - 设备即服务和基础设施即服务增长强劲 全球趋势从CapEx转向OpEx [44] - 各区域均衡增长 全球500强客户需求旺盛 [45] 供应链和关税影响 - 独特的"ODM+"和"全球本地化"模式有效应对关税挑战 [48] - 中国制造仍具全球竞争力 海外工厂提供灵活性 [49][50] 利润率分析 - ISG业务快速增长但利润率较低 拉低整体毛利率 [55] - 剔除CSP业务后毛利率将超过17% PC和手机业务利润率健康 [55] 研发投入展望 - 研发是战略重点 将持续投入支持混合AI战略 [58][60] - 关注产品创新如太阳能PC和液冷技术 平衡支出与市场波动 [59][60] 智能手机业务表现 - 连续7个季度两位数增长 高端机型占比显著提升 [65][66] - 增长来自多区域市场 北美增长16% 日本增长40%等 [65][66] ISG AI战略和投资 - 正在扩大全球销售覆盖 获取新客户 投资AI产品组合 [70][71] - AI服务器需求广泛 从企业推理到LLM训练 中国区超高速增长 [75][77] AI PC市场战略 - 通过"一AI多设备"生态系统实现差异化 全产品线布局是独特优势 [79][80] - 中国市场AI超级代理领先 将推动份额和利润率提升 [79][80]

纪要涉及的行业或者公司 - **行业**：全球服务器冷却行业、AI服务器行业 - **公司**：Hon Hai、Quanta、ZTE、Wiwynn、Lenovo、Huaqin、FII、Wistron、Inventec、Pegatron、Compal、Gigabyte、Supermicro、Dell、HP、Shenling、Goaland、Envicool、Chuanrun、Canatal、Yimikang、Vertiv、Schneider Electric、AVC、Auras、Delta Electronics、Nidec Chaun - Choung、Kaori、Sunon、Taisol、Jentech、nVent Schroff、Flex、Qiangrui Precision、Jones Tech、Gian、FRD Science、3M、Tongyi Carbon Neutral、Juhua 等 [32] 纪要提到的核心观点和论据 观点 1. 上调2026年全球服务器冷却市场规模预期，预计2026年总可寻址市场（TAM）增长66% [1] 2. 预计液体冷却技术在AI训练服务器中的渗透率将快速提升，2025/2026年分别达到45%/74%；在通用/HPC/AI推理服务器中渗透率将稳步提升，2025/2026年分别达到4%/6% [4][22][23] 3. ASIC服务器的发展将带来潜在增长，推动液体冷却组件和解决方案的需求 [28] 论据 1. 随着AI服务器计算能力的增加，如GB200 AI服务器机架热设计功耗（TDP）约为120千瓦，而HGX为60 - 80千瓦，液体冷却的采用将加速 [1] 2. 机架级AI服务器（如由NVIDIA GB200/300驱动）均采用液体冷却，2025/2026年分别有1.9万/5万个机架；基于基板的AI训练服务器（如由NVIDIA H200、B200、AMD、ASIC驱动）液体冷却渗透率在2025/2026年分别为27%/52% [1] 3. 亚马逊、微软、谷歌等公司在其服务器中采用液体冷却技术，且ASIC在2025/2026年的AI芯片中占比分别为38%/40% [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 对全球服务器冷却TAM值进行修订，2025/2026年分别调整 - 11%/+10%至72亿美元/120亿美元，反映了对全机架AI服务器预测的降低以及对基于基板的AI服务器更积极的展望 [4][10][21][29] 2. 列出了液体冷却关键供应商的相关信息，包括公司名称、股票代码、分析师评级、市值等 [32] 3. 介绍了GS Factor Profile、M&A Rank、Quantum等相关概念和工具 [36][38][39] 4. 提供了评级分布、投资银行关系、监管披露等信息 [40][41] 5. 说明了不同地区的研究报告分发实体和相关监管要求 [52] 6. 对研究报告的使用、分发、服务水平等方面进行了说明和限制 [65][66][68]