英伟达的战略布局 - 英伟达与芯片初创公司Groq达成非排他性技术许可协议 并聘请其创始人兼CEO、总裁及其他员工 据CNBC报道该协议价值200亿美元 是公司有史以来最大规模的交易[1] - 分析师认为该交易具有战略性质 公司正利用其日益强大的资产负债表来维持其在关键领域的统治地位[1] - 公司最新季度现金流入同比增长超过30% 达到220亿美元[1] 交易性质与行业影响 - 有分析认为 此交易实质上是对Groq的收购 但避免了收购标签以规避监管审查[2] - 这是英伟达作为全球首家市值5万亿美元公司进行的一系列人工智能交易中的最新举措[3] - 公司的投资范围广泛 涵盖从OpenAI、xAI等大型语言模型开发商 到Lambda、CoreWeave等专注于人工智能服务并与大型科技公司客户竞争的“新云”服务商[3] 投资组合与市场争议 - 公司投资版图还包括芯片制造商英特尔和Enfabrica 并曾在2020年左右尝试收购英国芯片架构设计公司Arm但未成功[4] - 其广泛的投资（许多投向自己的客户）引发了对其参与类似互联网泡沫时期循环融资计划的指控 公司对此予以强烈否认[4] - Groq原本致力于成为英伟达的竞争对手之一[4] 技术竞争格局 - Groq成立于2016年 生产专为人工智能推理设计的语言处理单元 并作为英伟达图形处理单元的替代品进行营销[5] - 人工智能模型的训练涉及教会模型从大量数据中学习模式 而“推理”则指使用训练好的模型生成输出 这两个过程都需要人工智能芯片提供巨大的计算能力[5] - 尽管英伟达在人工智能训练芯片市场占据主导地位 但一些分析师认为其在推理领域可能很快面临更激烈的竞争[6] - 像谷歌的张量处理单元以及Groq的语言处理单元等定制芯片可能更适合某些特定任务 例如LPU在使用特定模型时更快、更节能 因其采用芯片内的SRAM内存技术 而英伟达的GPU则依赖美光、三星等公司生产的片外高带宽内存[6]

英伟达收购Grok - 英伟达以约200亿美元收购AI芯片初创公司Grok的资产 这是其有史以来最大规模的收购[2] - Grok在3个月前的一轮7.5亿美元融资中估值为69亿美元 此次收购价格是其近期估值的近3倍[2] - Grok创始人兼CEO Jonathan Ross将加入英伟达 他曾在谷歌设计用于训练AI模型的定制芯片[2][3] Grok的技术与收购逻辑 - Grok专注于设计名为LPU的芯片 与擅长模型训练的GPU不同 LPU专精于加速AI模型的推理过程 即实际运行和使用模型 能显著降低推理成本[4] - 此次收购被视为英伟达对超越其当前GPU平台的能力扩张投资 是对AI基础设施增长周期的积极确认[7][8] - 分析认为 英伟达可能预见到未来在专用芯片领域的竞争风险 此次收购旨在巩固其领先地位 防止Grok等公司在未来5年构成威胁[9] - 交易结构为许可协议形式 Grok团队将加入英伟达 而公司主体更多成为一个空壳 部分原因是出于反垄断审查的考虑[11] AI投资趋势与市场演变 - 市场观点认为 AI泡沫可能才刚刚开始 大型科技公司未来可能收购估值较高的私有公司以增强自身能力[6][13] - 为延续AI叙事并支撑估值 投资故事需要从过去两年的“铁锹和镐”（基础设施）向尚未被市场充分认知的领域演变 包括私有市场[14][15] - 投资策略正在从“美股七巨头”等大型科技股向外扩散 寻求投资于AI数据中心建设相关的工业、公用事业等领域公司 如混凝土、螺纹钢、电力公司等 这些领域估值相对较低且风险较小[16][17][18] 贵金属与工业金属市场动态 - 白银价格在过去一个月上涨了40% 黄金和白银价格均创下历史新高[19] - 推动因素包括市场供应短缺 白银是电能的最佳导体 铜是次佳导体 它们在制造业、数据中心建设和回流生产等工业领域有重要应用[20][21] - 有策略师提醒需警惕当前高位 白银上次出现类似情绪是在1979-1980年 随后金属价格暴跌 但当前情况不同在于存在供应短缺[22] - 黄金的吸引力还源于各国央行的购买行为 从全球宏观角度看 黄金能对冲财政和货币政策潜在错误的风险[24] - 铜价近期上涨 但分析认为当前工业需求并不支撑其价格 铜相比金银有更多下行风险[25][26] - 投资组合已对黄金进行部分获利了结 并增持了白银 但仍对贵金属长期前景保持乐观[27][28][29] AMD与OpenAI的战略合作 - AMD与OpenAI达成一项6吉瓦的AI计算协议 预计在未来几年为AMD带来数百亿美元的收入[39] - 合作涉及共同建设6吉瓦的AI计算能力 首期设施将于明年下半年投入使用 预计将为AMD带来数百亿的增量收入[39] - 此次合作是多年技术磨合的结果 始于OpenAI对AMD MI300芯片的测试 并共同推进了MI350、MI450等下一代芯片的研发 MI450将采用2纳米制程[43][48] - 6吉瓦的计算能力相当于数百万个GPU 将为全球用户提供触手可及的AI智能 但建设此类基础设施极其困难 需要芯片、云服务合作伙伴、模型开发商等整个生态链协同[46][47][49] - AI计算面临电力供应不足的挑战 行业正在全球范围内积极建设以保障电力供应[50] AI行业整体展望 - 企业盈利展现出显著韧性 在应对通胀压力和关税政策的过程中 不仅稳住了利润率 还实现了超预期的同比增长[35] - AI被视为一个可能持续十年的超级周期 目前仍处于非常早期的阶段[54] - AMD曾预测AI加速器的潜在市场规模为5000亿美元 但现在看来这个数字可能被低估了 全球对此类基础设施的需求非常明确[55] - 尽管存在对行业集中度风险的批评 但观点认为应关注AI技术为世界带来的巨大潜力 当前的投资是加速创新和部署的正确节奏[52][53]