核心观点 - 国盛证券维持对新东方-S的"买入"评级，认为其教育业务基本盘稳固，且管理层对K12业务及利润率展望积极 [1] - 公司FY2026Q1业绩超预期，并宣布了一项为期三年的股东回报计划，包括派息和股份回购 [1] 财务业绩 (FY2026Q1) - 公司FY2026Q1实现净营收15.23亿美元，同比增长6.1%，超过业绩指引上限(14.64~15.07亿美元) [1] - 经营利润为3.11亿美元，同比增长6.0% [1] - 归母净利润为2.41亿美元，同比下降1.9% [1] - Non-GAAP归母净利润为2.58亿美元，同比下降1.6% [1] 盈利预测与业务展望 - 国盛证券调整盈利预测，预计FY2026-FY2028年Non-GAAP归母净利润分别为5.68亿/6.42亿/7.07亿美元 [1] - 对应FY2026-FY2028年净利润同比增长率分别为9.7%/13.2%/10.0% [1] - 管理层自第二季度起对K12教育业务及利润率指引转为积极 [1] 股东回报计划 - 公司通过一项为期三年的股东回报计划，自FY26起拟将不低于前一财年股东应占净利润的50%用于回馈股东 [1] - 为实施该计划，公司已批准派发总额约1.9亿美元的现金股息 [1] - 公司同时批准了一项未来12个月内不超过3亿美元的股份回购计划 [1]