科技行业ETF投资策略 - 科技行业在过去十年左右的表现优于美国经济所有其他主要板块 是增长型投资者的关注焦点 [1] - 投资于个别科技股可能获得巨大收益 但专注于科技的交易所交易基金风险更低 同样可以是获利的选择 [2] 推荐的科技相关ETF：Invesco Nasdaq 100 ETF (QQQM) - QQQM于2020年推出 追踪纳斯达克100指数 该指数包含纳斯达克交易所100家最大的非金融公司 [4] - QQQM与其前身QQQ本质相同 但关键区别在于其费用率为0.15% 低于QQQ的0.20% 长期投资可节省数百或数千美元费用 [5] - 截至分析时 QQQM当前价格为257.55美元 当日下跌0.33% 52周价格区间为165.72美元至262.23美元 [5][6] - 纳斯达克100指数包含多行业公司 QQQM并非纯科技ETF 但科技板块占比最高达65% 其次是可选消费(17.6%)、医疗保健(4.9%)、电信(3.5%)和工业(3.2%) [6] - 投资QQQM可覆盖全球顶级科技公司 包括人工智能硬件领域的英伟达和博通 云计算巨头亚马逊、微软和Alphabet 消费硬件龙头苹果 以及新兴软件公司如Palantir Technologies、Shopify和CrowdStrike等 [7] - 该ETF通过单一投资覆盖广泛领域 以科技巨头引领 同时包含其他板块以对冲科技行业可能出现的波动 [8] 建议规避的科技ETF：Vanguard Information Technology (VGT) - VGT在过去十年产生了优异的回报 甚至表现优于纳斯达克100指数 其持有一些顶级公司 [9] - VGT的主要问题在于其过度集中于三只股票：英伟达(18.2%)、苹果(14.3%)和微软(12.9%) 三者合计占比超过45% [11] - 高集中度是其近年强劲回报的原因 但延续此回报等同于押注这三家公司持续胜出 [12] - VGT仅持有信息技术板块的公司 这意味着它排除了因股市官方分类不同而被划入其他板块的关键科技公司 最值得注意的是 不包括亚马逊(属可选消费板块)、Alphabet(属通信服务板块)和Meta Platforms(属通信服务板块) [13] - 进入新年 这些公司是投资者希望纳入以获取科技领域敞口的公司 尽管技术分类不同 但它们无疑是科技公司 [14]

加密货币ETF的兴起与影响 - 美国证券交易委员会（SEC）于去年批准了11只现货比特币ETF产品，这些产品除费用和股价外大致相同 [1] - 自现货比特币ETF获批后，追踪不同加密货币和加密货币指数的现货产品也开始交易 [1] - 尽管存在多个版本的产品，但由于现货比特币市场的庞大规模，许多产品仍能保持其重要性，即使是规模较小的产品也达到5亿美元 [1] 模仿型ETF的历史与现状 - 模仿型产品自ETF行业诞生之初就已存在，例如SPY（SPDR S&P 500 ETF Trust）迅速吸引了像iShares S&P 100 ETF（OEF）和Vanguard S&P 500 ETF（VOO）这样的模仿者 [2] - 景顺（Invesco，前身为PowerShares）在2000年代初通过其Intellidex ETF建立了首批非市值加权指数，First Trust和iShares随后也推出了类似产品 [2] - 随着策略日益复杂，尽职调查变得比以往任何时候都更加重要，以判断发行方是拥有特定领域的专业知识还是仅仅复制他人的想法 [2] 模仿型ETF的驱动因素 - 公司可能希望将先前仅作为直接面向消费者（DTC）产品提供的策略引入综合券商或独立经纪交易商 [3] - 美国证券交易委员会（SEC）近年来更为宽松的监管方式可能促进了更多模仿型产品的出现，例如2019年采用的ETF规则加速了基金上市流程 [4] - 资产管理者试图尽可能多地获取先发优势，例如在Dimensional Fund Advisors的提案获批后，多家资产管理公司几乎都采用了其申请文本进行重新申报 [4] 先发优势与市场竞争 - 先发优势被认为是巨大的，例如首只S&P 500 ETF（SPY）和首只黄金ETF（GLD） [2] - 发行人甚至在首个策略开始交易前就会提交申请文件，而过去公司通常是在看到新概念获得资产后才跟进 [6] - 竞争和模仿型申报的目标是改进前人的成果，这被认为是健康的市场行为，类似于iPhone的迭代更新 [7] 市场参与者与产品演变 - VanEck Agribusiness ETF（MOO）催生了一年后推出的爱尔兰对应产品MOOO [2] - 景顺（Invesco）甚至推出了其自有基金的模仿品，即Invesco Nasdaq 100 ETF（QQQM），这几乎是QQQ的翻版但费用更低 [2] - 过去三年间，美国的ETF发行方数量翻倍，目前已达到268家 [6]

投资产品概况 - Invesco纳斯达克100 ETF（QQQM）和Invesco QQQ Trust ETF（QQQ）追踪同一指数，合计管理资产规模约4500亿美元[1] - 这两只ETF的合计资产管理规模约占美国股票ETF总规模的40%[1] 分析师背景与方法论 - 分析师专注于美国股票ETF研究，具备强大的分析背景，并已完成特许投资经理 designation 的所有教育要求[1] - 分析师开发了一套复杂的专有ETF排名系统，对近1000只ETF进行评分，涵盖成本、流动性、风险、规模、价值、股息、增长、质量、动量和情绪等多个因子[1] - 该排名系统生成一个易于理解的1-10分综合得分[1]

美国银行评级观点更新 - 美国银行在其2025年展望中转为看好大盘成长型ETF 将对该类别的观点从“中性”上调至“看好” [1][5] - 公司对14只成长型ETF开启初始覆盖 并更新了另外5只基金的评级 [1] - 总共有8只ETF获得了公司的最高评级“1-FV” [1][9] 市场背景与驱动因素 - 评级调整发生在科技股、超大盘股和AI股自2023年以来主导市场的背景下 标普500指数顶部的集中度达到前所未有的高水平 [2] - 尽管估值高企 但公司认为改善的资产负债表质量和营收增长可能推动涨势持续 [2] - 诸如VUG和SCHG等大盘成长型ETF因投资者追逐AI驱动的盈利势头而录得巨额资金流入 [5] 获得最高评级的ETF名单 - 获得“1-FV”最高评级的8只ETF包括 TCHP TGRW SCHG ILCG MGK FBCG VUG 和 WINN [11] - 报告中提及的其他重要大盘成长型ETF包括 QQQ VUG IWF IVW 和 QQQM [6] 评级方法论 - 公司的ETF评级模型基于多项因素 包括资产回报率ROA 股东权益回报率ROE 估值 盈利增长和费率 [8] - 评级体系中“1”代表更具吸引力 “2”代表有吸引力 “3”代表吸引力较低 FV代表看好 NV代表中性 UF代表不看好 [10]

投资动态 - Signal Advisors Wealth在2025年第二季度增持Invesco Nasdaq 100 ETF (QQQM) 25,696股，使其总持仓达到119,618股，价值2735万美元[1] - QQQM占Signal Advisors Wealth 13F投资组合的212%，该组合总规模为128亿美元[1] - Signal Advisors Wealth的前五大持仓中，SPLG占73%，SPY占64%，ACIO占49%，QYLD占46%，VEA占43%[7] 基金表现 - QQQM在2025年7月10日的收盘价为22863美元，同比上涨1161%，但跑输标普500指数1个百分点[2] - 该基金股息收益率为054%，远期市盈率为3247[2] - QQQM当前交易价格较52周高点低不到05%[2] - 基金资产管理规模为5525亿美元[3] 基金特点 - QQQM追踪纳斯达克100指数，投资于纳斯达克交易所上市的100家最大非金融公司[4][8] - 与QQQ基金相比，QQQM的年费率为015%，低于QQQ的020%[6] - QQQ更适合短期交易，而QQQM由于费用更低且税收效率更高，更适合长期持有[6][9] - 两只基金均由Invesco管理，投资策略和表现几乎相同[5] 投资策略 - QQQM旨在为投资者提供大型成长股，尤其是科技和消费行业的多元化投资机会[8] - Signal Advisors Wealth在2025年增持QQQM，显示其对科技行业持续走强的预期[9] - 该机构在3个月内将QQQM持仓增加了27%，表明其对该基金的积极配置[9]

文章核心观点 - 市场指数多样，不同加权方式对指数表现影响不同，等权重在标普 500 指数有效，但在纳斯达克 100 指数效果不佳 [1][5][14] 指数介绍 - 道琼斯工业平均指数按股价加权，不能有效衡量市场整体表现和经济健康状况 [2] - 标普 500 指数按市值加权，旨在更代表美国经济，大公司对表现影响大 [3] - 纳斯达克 100 指数是纳斯达克综合指数中 100 家最大公司，按市值加权，仅以市值为选择标准 [7] 指数加权方式变化 - 景顺标普 500 等权重 ETF 将标普 500 指数从市值加权变为等权重，使每家公司对表现影响相同 [4] - Direxion 纳斯达克 100 等权重指数股票 ETF 对纳斯达克 100 指数采用等权重方法 [8] 不同加权方式表现对比 - 长期来看，景顺标普 500 等权重 ETF 表现优于常规标普 500 指数 [5] - Direxion 纳斯达克 100 等权重指数股票 ETF 表现落后于市值加权的纳斯达克 100 指数，且价格回撤程度相同 [8][10] 等权重方式效果分析 - 标普 500 指数采用等权重可让不受青睐的小公司与大公司对表现有相同影响 [13] - 纳斯达克 100 指数本身是最大且可能表现最好的公司，等权重逻辑不适用 [13] 投资建议 - 若投资纳斯达克 100 指数，选择景顺纳斯达克 100 ETF 等，应保持简单，避免复杂操作 [14]