核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，总营收同比增长45%至7160万美元，调整后EBITDA达2270万美元，实现GAAP净利润100万美元，标志着运营和财务表现的显著改善 [4][7][21] - 公司通过收购Melt Pharmaceuticals和推出Harrow Access for All (HAFA)等项目，积极拓展产品管线与市场覆盖，为未来增长奠定基础 [5][8][9] - 核心产品VEVYE®获得重要医保覆盖进展，预计自2026年1月1日起纳入多个新处方集并享有优先产品地位，同时通过新增专业药房合作伙伴扩大分销网络 [14] 财务业绩摘要 - **营收与利润**：第三季度总营收7164万美元，较去年同期的4926万美元增长45% [7][10]；GAAP净利润102万美元，去年同期为净亏损422万美元 [7][10]；调整后EBITDA为2273万美元，远超去年同期的881万美元 [7][26] - **毛利率**：第三季度GAAP毛利率为75%，核心毛利率为81% [10]；九个月累计GAAP毛利率为73%，核心毛利率为79% [10] - **每股收益**：第三季度GAAP基本和稀释后每股收益均为0.03美元，去年同期为亏损0.12美元 [10]；核心基本每股收益为0.35美元，核心稀释后每股收益为0.33美元 [10] - **现金流与资产负债表**：截至2025年9月30日，现金及现金等价物为7429万美元 [7][19]；九个月运营活动产生的净现金为3545万美元，去年同期为净流出442万美元 [22] 战略与运营亮点 - **产品表现**：核心产品VEVYE®和IHEEZO®驱动了强劲的业绩表现 [5] - **收购活动**：公司已达成协议收购临床阶段制药公司Melt Pharmaceuticals，其主打在研疗法MELT-300是一种非阿片类、非静脉给药的镇静疗法 [8] - **患者可及性项目**：推出Harrow Access for All (HAFA)项目，旨在使患者更容易、更负担得起地获得公司的品牌药、仿制药和复合眼科药物 [9] - **医保覆盖扩张**：VEVYE与多家领先的国家级支付方达成覆盖协议，包括美国最大的商业人群药学福利管理公司 [14] - **渠道拓展**：与Alto Pharmacy Powered by Fuze Health建立合作，新增第三家专业药房合作伙伴，显著扩大全国分销覆盖范围 [14] 非GAAP财务指标 - **调整后EBITDA**：第三季度为2273万美元，九个月累计为3775万美元 [7][26] - **核心净利润**：第三季度为1293万美元，九个月累计为861万美元 [10] - **核心每股收益**：第三季度核心基本每股收益0.35美元，核心稀释后每股收益0.33美元 [10]；九个月累计核心基本和稀释后每股收益均为0.24美元 [10]

核心财务表现 - 第二季度总收入6374万美元 同比增长30% 去年同期为4894万美元[8] - 上半年总收入11157万美元 去年同期为8353万美元[11] - GAAP净利润500万美元 去年同期亏损647万美元[8] - 调整后EBITDA达1701万美元 去年同期为880万美元[8] - 毛利率75% 核心毛利率80% 分别较去年同期提升1个百分点[8][11] - 现金及等价物5300万美元 较期初增长12%[8][16] 核心产品表现 - VEVYE®处方量环比增长66% 新增5万张处方 市场份额提升近3%[4] - VEVYE®平均售价稳定且呈上升趋势 预计2025年收入突破1亿美元[4] - IHEEZO®进入增长轨道 预计下半年创纪录表现[5] - TRIESENCE®销量改善 即将进入最大市场（眼部炎症） 预计年收入达1亿美元[5] 战略合作与收购 - 与Apollo Care达成VAFA战略合作 新增500+药房网络 覆盖全国医保计划[9] - 7月获得三星Bioepis眼科生物类似药美国独家权 包括BYOOVIZ®和OPUVIZ™[9] - 6月收购BYQLOVI™美国独家权 为15年来首款新眼科类固醇药物[10] 运营指标 - 经营现金流1887万美元 去年同期为-737万美元[19] - 销售与管理费用3324万美元 同比略增4%[18] - 研发费用287万美元 同比下降6%[18] - 总资产3.45亿美元 负债2.95亿美元 股东权益4930万美元[16] 业绩展望 - 维持2025年总收入超2.8亿美元指引[3] - 新收入来源包括三星生物类似药组合、BYQLOVI™和TRIESENCE®市场扩张[6] - 药房网络扩张预计提升平均售价并释放增长潜力[4]