文章核心观点 - 英伟达在人工智能芯片领域占据主导地位，但近期投资者担忧竞争对手抢占市场份额，而英伟达最大的竞争对手可能是其自身，不过公司凭借创新和大客户资源有望维持优势，仍是值得持有的股票 [1][2][9][13] 英伟达行业地位与现状 - 英伟达在人工智能芯片这一高增长领域占据主导地位，去年营收达130亿美元，过去五年股价实现四位数涨幅，成为备受关注的科技公司 [1] 竞争对手情况 - 竞争对手可能抢占英伟达市场份额，AMD销售的芯片虽性能可能不如英伟达，但价格较低，且英伟达部分客户如亚马逊和Meta已开发出自己的低成本芯片 [2] 英伟达创新情况 - 英伟达一直是创新者，每两年推出新的芯片架构，近期加快了节奏，去年底推出Blackwell架构，今年准备推出Blackwell Ultra，2026年下半年推出Vera Rubin架构，一年后推出Rubin Ultra [4] - 与上一代Hopper架构相比，Blackwell性能远超前者，推理性能是Hopper的40倍 [6][7] 英伟达面临的挑战 - 英伟达最大的竞争对手可能是其自身，推出新系统会使旧系统性能相形见绌，未来挑战是每年引导客户转向下一代芯片或平台，客户可能继续使用当前平台而减少升级频率 [9][10] 对英伟达销售的影响 - 理论上，英伟达激进的创新步伐可能损害销售增长，若客户选择使用旧产品，会阻碍新产品销售，但考虑到其大客户多为科技巨头，有资源和意愿投资AI，有望跟随公司创新升级系统 [11][12] 其他竞争对手影响 - 在高增长的人工智能市场，其他竞争对手如客户自研芯片和AMD等有增长空间，不会影响英伟达的主导地位，英伟达仍是值得持有的股票 [13] 新产品营收情况 - Blackwell在上市第一季度带来了110亿美元的营收 [9]

文章核心观点 公司认为投资者应看好英伟达股票，给出三点理由，尽管华尔街对其兴趣降低且股价下跌，但英伟达仍有投资价值 [2] 分组1：Blackwell增长 - 英伟达GPU推动AI革命，最新Blackwell架构将取代Hopper架构，带来显著性能提升，如AI训练速度快四倍，推理成本比H100 GPU便宜20倍，将开启AI创新新阶段 [3][4] - Blackwell芯片在数据中心营收中占110亿美元，但生产仍在爬坡，导致Q4毛利率从70%多降至73%，预计Q1持续，年底随生产效率提升将恢复 [5] - 尽管短期毛利率下降，但芯片生产爬坡会使营收持续增长，投资者应看好 [6] 分组2：持续增长率 - 英伟达规模大但增长强劲，Q4营收同比增长78%、环比增长12%，Q1预计营收430亿美元，同比增长65%、环比增长9%，实际数据可能更高 [7] - 华尔街预计今明两年营收分别增长57%和22%，远超同行，AI及相关行业仍有增长空间，是买入股票的理由 [8] 分组3：英伟达股票价格接近低估 - 英伟达股票过去有时看起来昂贵，但现在开始显得便宜，目前市盈率为43倍，远期市盈率为28倍，且增长数据出色 [9][10] - 与其他大型科技公司相比，英伟达远期市盈率最低，是值得买入的股票 [12]