展会概况 - 第八届广州商务航空展暨2025通航低空产业博览会于10月31日在广州白云国际机场商务航空服务基地开幕 [1] - 展会聚焦公务机及城市低空交通运输新产品和新场景 [1] - 设置公务机展区、城市低空交通运输展区、航空救援展区、品质生活展区 [1] 城市低空交通运输展区 - 多款eVTOL产品集中亮相，标志着中国城市低空交通解决方案正从概念加速迈向实用化新阶段 [1] - 亿航智能展示已获型号合格证的EH216-S型eVTOL [1] - 小鹏汇天展示“陆地航母”分体式飞行汽车，构建“门到门”立体出行解决方案 [1] 公务机展区 - 中国商飞C909公务机采用新一代气动设计，配备先进航电系统和高效动力装置，飞行性能和燃油经济性表现优异 [1] - 湾流G450、塞斯纳奖状M2、HondaJet等世界顶级公务机同台亮相 [1] 航空救援展区 - 北京环天三九国际航空救援有限公司展示“达索猎鹰2000LX”专业航空医疗救援飞机 [2] - 该飞机搭载全球最先进的ICU转运系统、ECMO系统等急救抢救设备 [2] 同期活动 - 展会同期举办2025城市低空交通运输高质量发展大会、商务航空高质量发展研讨会及战略合作签约活动 [2] - 多家企业在活动中达成深度合作意向 [2]

文章核心观点 Volato旗下Vaunt平台迎来Leviate加入，新增13架飞机含6架HondaJets，强化其在轻型喷气式飞机领域的核心业务，推动平台战略增长 [1] 合作情况 - Leviate Air Group作为第三方运营商加入Vaunt平台，为网络新增13架飞机，其中6架为HondaJets [1] - Leviate的加入强化Vaunt在轻型喷气式飞机类别的核心业务，扩大其成员对HondaJets的使用机会 [1] HondaJets优势 - Vaunt最初基于Volato当时全球最大的HondaJets机队建立，该机型助力平台打造短通知私人旅行模式并塑造早期成员忠诚度 [2] - HondaJets以安静客舱、优雅设计和精致四人布局著称，受追求舒适和灵活性的旅客喜爱 [3] 未来规划 - Leviate的Bombardier Global 5000是Vaunt合作伙伴运营的首架大型客舱飞机，为未来满足远程和超高端任务的产品层级铺平道路 [4] - 平台专注通过可靠运营商扩大规模，通过合作拓展航班种类，为成员解锁新旅行体验 [4] 平台发展 - Vaunt网络飞机超100架，因营收环比增长85%、新增运营商及推出集成酒店和航空公司预订等功能而战略增长 [5] 公司介绍 - Vaunt是Volato Group公司，以自发飞行平台重新定义私人航空，为会员提供低价空腿航班，由DOT/FAA授权航空公司运营 [6] - Volato是私人航空企业，通过航空软件和按需飞行服务创新推动行业发展，其Mission Control软件提高运营效率，Vaunt平台连接旅客与私人航班 [7]

发售计划 - 公司拟发售最多6,849,315股A类普通股、6,849,315份预融资认股权证和6,849,315份普通认股权证[9] - 预融资认股权证和普通认股权证行权后可发行最多13,698,630股A类普通股[10][14] - 普通认股权证行权价格为每股1.46美元，将在原始发行日期的五周年到期[10] - 预融资认股权证购买价格为每份1.46美元，行权价格为每股0.0001美元，可立即行权[12] - 配售代理费用为投资者支付总购买价格的7%（最高不超过1500万美元）和6%（超过1500万美元的部分），特定投资者为3.5%（最高不超过1500万美元）和3%（超过1500万美元的部分）[20] - 公司同意向配售代理报销最多12.5万美元可报销发售相关法律费用，并支付2.5万美元不可报销费用津贴[20] 业绩数据 - 2024年第一季度总营收1320万美元，较2023年同期减少250万美元，降幅16%[41] - 2024年第一季度飞机使用收入增加480万美元，增幅72%，飞机销售收入减少570万美元[41] - 2024年第一季度总飞行时长2926小时，同比增长39%[41] - 2024年第一季度净亏损1740万美元，较上年增加990万美元[41] - 2024年第一季度调整后EBITDA为负1310万美元，去年同期为负670万美元[41] - 2023年总营收7330万美元，较2022年减少2340万美元，降幅24%[46] - 2023年飞机使用收入增加2340万美元，增幅162%，飞机销售收入减少4630万美元，降幅68%[46] - 2023年总飞行时长11273小时，同比增长124%[46] - 2023年净亏损5280万美元，较上年增加4350万美元[46] - 2023年调整后EBITDA为负3210万美元，前年为负900万美元[46] 股份相关 - 截至2024年5月23日，发行前公司普通股流通股数为29,258,087股[59] - 假设最大发行量的100%发行且无预融资认股权证销售，发行后公司普通股流通股数将达36,107,402股[59] - 若仅出售最大发行量的10%、25%、50%或75%，公司毛收入将分别约为100万美元、250万美元、500万美元或750万美元[60] - 截至2023年12月31日，公司2021计划下已发行期权可行权的普通股为2,369,169股，加权平均行权价格为每股1.43美元[60] - 截至2023年12月31日，公司2023计划下可供未来发行的普通股为5,608,690股[61] - 截至2023年12月31日，公开认股权证行权可发行的普通股为13,800,000股[61] - 截至2023年12月31日，私人认股权证行权可发行的普通股为15,226,000股[61] 业务战略与风险 - 业务战略依赖本田喷气式飞机和湾流飞机及零部件，存在供应中断等风险[73] - 增长战略包括吸引新客户、拓展市场等，但面临资源紧张、运营困难等挑战[74] - 业务集中于私人航空服务，需求易受地缘政治、经济等因素影响[77] - 私人航空行业竞争激烈，面临来自不同类型运营商的竞争[78] - 运营资本密集，未来融资可能面临困难，股权或债务融资有弊端[79] - 依赖关键人员，飞行员等人才短缺及人力成本增加会影响运营[80][81] - 可能面临员工工会化，导致工作停滞、成本增加[83] - 机队维护可能导致运营中断，影响业务和财务状况[86] - 面临税收风险，税收政策变化或争议可能增加税务成本[87] 财务与资产 - 截至2024年3月31日，所有飞机由第三方全部或多数拥有并租赁给公司[138] - 截至2024年3月31日，PDP票据余额为3380万美元，花旗银行信用证金额为180万美元，受限现金（带息）为180万美元[139] - 截至2023年12月31日和2024年3月31日，公司现金及现金等价物分别为1448.6万美元和644.2万美元[186] - 截至2023年12月31日和2024年3月31日，公司债务（信贷安排和其他贷款）分别为 -2867万美元和 -3403.3万美元[186] - 截至2024年3月31日，公司历史有形净资产账面价值为 -370万美元，即每股 -0.13美元[190] 发展历程与市场 - 2021年1月成立，同年8月接收第一架喷气式飞机，10月完成首次包机飞行，接收3架HondaJet飞机[196] - 2022年3月收购Gulf Coast Aviation, Inc.，并订购4架Gulfstream G280，8月推出Volato Stretch喷气卡，12月与本田签署多年期购买意向书[196] - 2023年1月推出自动动态定价工具，3月推出内幕计划，5月与本田签订23架HondaJet飞机的订单[196] - 2022年全球私人航空市场规模为290亿美元，预计2029年将增长至380亿美元，2021年美国私人飞机销售和包机市场总额为251亿美元[198]

业绩数据 - 2023财年总营收7330万美元，较2022年减少2340万美元，降幅24%[27] - 2023财年飞机使用收入增加2340万美元，增幅162%，飞机销售营收减少4630万美元，降幅68%[27] - 2023财年总飞行小时数11273小时，同比增长124%[27] - 2023财年净亏损5280万美元，较上一年增加4350万美元[27] - 2023财年调整后EBITDA为负3210万美元，2022年为负900万美元[27] - 2022年全年收入9570万美元，同比增长9058%[32] - 2022年总飞行时长6986小时，同比增长超1000%[32] - 2022年净亏损940万美元，较上一年增加790万美元[32] - 2022年调整后EBITDA减少680万美元，至调整后负EBITDA 900万美元[32] 股权相关 - 截至2024年4月17日，发行前流通在外普通股29258087股[41] - 截至2023年12月31日，2021年计划下可行权普通股2369169股，加权平均行权价格每股1.43美元[42] - 截至2023年12月31日，2023年计划下可供未来发行普通股5608690股[42] - 截至2023年12月31日，公开发行认股权证行权可发行普通股13800000股[42] - 截至2023年12月31日，私人认股权证行权可发行普通股15226000股[42] 财务状况 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物1448.6万美元，股东权益总额（赤字）1475.1万美元，总资本化为1475.1万美元[172] - 截至2023年12月31日，历史有形净资产1140万美元，即每股0.41美元[177] 业务运营 - 运营24架本田喷气式飞机和管理6架飞机[24][25] - 业务模式包括飞机销售与所有权计划、飞机管理服务和包机航班收入[195] - 通过独特收入共享计划让飞机所有者分享包机航班收入[193] 发展历程 - 2021年1月7日成立，最初名为Aerago, Inc.，8月31日更名为Volato, Inc.，2023年12月1日业务合并后PACI更名为Volato Group, Inc.[22] - 2021年接收三架本田喷气式飞机，完成第一次第135部包机飞行[183] - 2022年3月收购Gulf Coast Aviation, Inc.，并订购四架湾流G280飞机，8月推出Volato Stretch喷气卡，12月与本田签署多年期采购意向书[183] - 2023年1月推出自动动态定价工具，3月推出内幕计划，5月签订23架本田喷气式飞机确定订单[183] 市场数据 - 2022年全球私人航空市场规模290亿美元，预计2029年将增长至380亿美元；2021年美国私人飞机销售和包机市场总额251亿美元[185] - 2021 - 2023年美国百万富翁数量从2448万预计到2026年增长13%至2766万[191] - 2021 - 2023年美国亿万富翁数量从724人增至735人[191] - 美国有10万定期乘坐私人飞机的乘客，有能力包机的约150万人，市场渗透率低[191] - 2021 - 2023年北美商业航空乘客满意度从2021年下降超29点至791分[191] 未来展望 - 增长策略包括吸引新客户、拓展市场等，但实施面临挑战[55][57] - 预计本次发行普通股净收益约为[X]百万美元[161] 产品技术 - 开发系列产品提高机队利用率并增加盈利能力[194] 面临风险 - 依赖HondaJet和Gulfstream飞机及零部件，制造商供应问题或相关指令限制使用会有不利影响[54] - 私人航空服务需求受消费者偏好、地缘政治等因素影响[59] - 行业竞争激烈，可能无法吸引或留住客户[52][60] - 运营资金需求大，未来融资可能无法按可接受条款获得[62] - 依赖关键人员，飞行员供应等问题会增加成本[63][64][65][66] - 飞机维护、零部件交付延迟会影响运营[69] - 受联邦、州和地方税收规则影响，税务争议可能增加负担[70] - 燃油成本大幅增加会有重大不利影响[74] - 部分业务依赖第三方运营商和服务提供商，其问题会影响公司业务[75][77] - 保险获取困难或成本过高会影响经营成果和财务状况[78] - 业务受空中交通拥堵、恶劣天气等不可控因素影响[83] - 业务集中在特定地理市场，易受区域因素影响[87] - 信息技术系统受网络攻击、故障等会导致服务中断等问题[94][95] - 依赖第三方分发应用和提供软件，第三方干扰会有不利影响[98] - 无法保护知识产权或被指控侵权会产生高额费用[101] - 声誉受损会对业务和财务结果产生不利影响[104] - 进行收购可能扰乱业务，收购交易存在风险[105] - 气候变化、恐怖活动、政府监管等因素会影响公司运营[108][110][112]

业绩数据 - 2023年前9个月收入较2022年同期减少1890万美元，降幅31%[40] - 2023年前9个月飞机管理和包机服务收入增加1710万美元，增幅90%[40] - 2023年前9个月Plane Co会员权益销售和整机销售收入减少3610万美元，降幅86%[40] - 2023年前9个月总飞行小时数为8759小时，同比增长超100%[40] - 2023年前9个月净亏损2920万美元，较上一年增加2290万美元[40] - 2023年前9个月调整后EBITDA减少2130万美元，至负2710万美元[40] - 2022年公司创收9570万美元，同比增长9058%[40] - 2022年总飞行小时数为6986小时，同比增长超1000%[40] - 2022年调整后EBITDA减少700万美元，至负840万美元[40] 股权与证券 - 出售股东拟出售最多23,318,122股普通股，含最多8,092,122股普通股、最多15,226,000份认股权证及行权可发的最多15,226,000股普通股[7] - 2024年1月11日，普通股收盘价为每股3.51美元[11][195] - 出售股东拟转售普通股约占2024年1月11日已发行普通股的45%（假设行权发行全部15,226,000股）[12] - 公司已发行普通股数量为28,043,086股[53] - 私人认股权证行权价格为每股11.50美元[53] - 截至2023年12月1日，行使已发行股票期权可发行2350960股普通股[53] - 公司2023年计划预留5608690股普通股用于未来授予[53] - 根据2023计划，公司已预留5608690股普通股用于未来奖励发放，根据2021计划，预留2350960股普通股用于已发行期权奖励[198] 业务与战略 - 2023年12月1日，公司完成业务合并协议，PACI更名为Volato Group, Inc.[17] - 业务合并完成时，Volato每股已发行普通股和优先股均转换为1.01508股Volato Group普通股[18] - 业务合并完成前，Volato出售1035387股A - 1系列优先股，筹资10353870美元[19] - 公司增长战略包括吸引新客户、拓展市场、进入新市场和开发相邻业务，但实施有挑战[59] 运营风险 - 公司业务集中于私人航空服务，受多种因素影响，未来可能持续亏损且难盈利[58][63] - 公司面临系统服务中断、制裁法规变化、竞争等风险[64][66][71] - 公司可能需大量资金，融资或无法按可接受条款获得[72] - 公司依赖关键人员、第三方运营商和服务提供商，存在多种运营风险[75][76][77][87][89] - 燃油成本、保险成本增加等会对公司产生不利影响[86][90] - 公司面临网络攻击、技术系统故障、知识产权问题等风险[103][107][111] - 公司声誉受损、无法实现税收优惠等会影响业务和财务状况[83][92][114] 财务与法律 - 子公司Gulf Coast Aviation获PPP贷款390552美元，385540美元于2022年3月收购前发放，2022年10月获赦免[136] - 公司面临软件隐私、法律诉讼、环境法规等法律风险[129][130][133] - 公司需评估财务报告内部控制有效性，否则或影响股价并面临监管调查[150][151] - 公司或售股股东出售普通股可能致股价下跌，影响未来股权融资[152] - 公司短期无支付普通股现金股息计划，普通股市场价格可能波动[164][165][167] 其他信息 - 截至2024年1月5日，普通股有大约379名登记持有人[195] - 特定Volato股东签订锁定期协议，至生效日后180天或获书面豁免较早者为止[186][187] - 公司通过非传统承销首次公开募股上市，股东面临额外风险和不确定性[181][182]