在过去几十年里，国际大学生程序设计竞赛（ICPC）一直被视为计算机程序设计领域的"奥林匹克"。然而今年，赛场上的风头却被两位"非人类"选手抢走 ——OpenAI 的 GPT-5 和 Google DeepMind 的 Gemini 2.5 DeepThink。 也正因为 ICPC 的权威与挑战性，本届 AI 的入局显得尤为标志性：这是把AI直接推上了最严苛的算法竞技场。 GPT-5 给出完美答卷，Gemini 2.5 解出人类没有答出的问题 C 根据 OpenAI 官方披露，GPT-5 参赛时并没有针对 ICPC 做特别训练，也没有任何"外挂"工具。它像其他人类队伍一样：直接拿到同样的 PDF 赛题、通过 官方判题系统提交答案、在 5 小时内完成所有解答。 GPT-5 和 Gemini 2.5 Deep Think 作为参赛模型，受 ICPC 官方规则与组织监督，参与了与人类选手相同的解题环节。虽然它们并非与学生团队直接同场竞 技，却交出了惊艳答卷： ● GPT-5 拿下满分，12 道题全解，相当于"金牌"水准。 ● Gemini 2.5 Deep Think 在 677 分钟内解出 12 题中的 10 题， ...

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - Alphabet 2025年第二季度营收964.28亿美元，同比增长13.79%，高于市场预期的940亿美元；Non-GAAP净利润281.96亿美元，同比增长19.38%[2][7] - AI推动所有业务发展，带来强劲动能，谷歌CEO表示AI正在积极推动所有业务发展[7] - 谷歌服务业务收入825.43亿美元（占比85.6%），同比增长11.65%；谷歌云业务收入136.24亿美元，同比增长31.67%[4][9] - 公司上半年毛利率59.61%（同比+1.49pct），净利率33.61%（同比+5pct）[4][11] - 资本支出上调至850亿美元（原计划750亿美元），预计2026年进一步增加投入[4][24] 二季度业绩表现 - 营收964.28亿美元（同比+13.79%），Non-GAAP净利润281.96亿美元（同比+19.38%）[2][7] - 谷歌服务业务收入825.43亿美元（同比+11.65%），占比85.6%；谷歌云业务收入136.24亿美元（同比+31.67%），占比14.13%[4][9] - 广告收入713.40亿美元（同比+10.41%），订阅服务等其他收入112.03亿美元（同比+20.31%）[4][13] - 研发费用率14%（同比持平），销售费用率7%（整体下降趋势）[11] 谷歌服务业务 - 广告收入713.40亿美元（同比+10.41%），其中搜索广告收入541.90亿美元（同比+11.71%），YouTube广告收入97.96亿美元（同比+13.08%），谷歌网站收入73.54亿美元（同比-1.21%）[4][15][16] - AI新功能（如"AI概览"和"AI模式"）推动商业查询增长，全球月活用户超200万[15] - YouTube广告增长受益于直接响应广告与品牌广告双重发力，连续两年维持美国流媒体观看时长榜首[16] 谷歌云业务 - 收入136.24亿美元（同比+31.67%），主要受益于基础设施服务增长[4][18] - 超过8.5万家企业基于Gemini开发，使用量同比增长35倍；Gemini 2.5 DeepThink在多项基准测试中表现优于竞品[19] - AI能力深度集成到云产品中，如Wayfair、塔吉特等企业案例显示显著提升运营效率[19][20] 投资建议 - 建议关注AI主题投资机会，包括AI算法和应用（如恒生电子、中科创达等）及AI算力（如海光信息、龙芯中科等）[4][5][25] - 国产大模型持续迭代升级将拉动AI算力在训练端及推理端需求，看好我国AI产业未来发展[25]