行业背景与竞争格局 - GE Aerospace与RTX的合资企业CFM International和Pratt & Whitney是空客A320neo的竞争引擎供应商 其中CFM的LEAP发动机是波音737 MAX的唯一引擎选项[2] - 发动机制造商必须成为新飞机项目的认证供应商 并展示其在飞机上的效能和可靠性以竞争引擎订单 例如空客A320neo系列[4] - GE（通过CFM）、RTX和英国的Rolls-Royce正在竞争开发下一代窄体飞机的发动机[5] 发动机业务模式与技术发展 - 飞机发动机行业采用前期销售亏损但长期通过售后市场产生 lucrative 收入的商业模式 销售更多引擎会导致短期亏损但增加长期价值[3] - Pratt & Whitney选择发展其齿轮传动涡扇（GTF）发动机 该发动机目前是空客A320neo的两个选项之一[6] - CFM International正在开发革命性的RISE（可持续发动机革命性创新）发动机 采用开放式风扇架构 无传统机匣 外观与现有发动机或GTF有显著差异[7] - 开放式风扇架构允许更大直径风扇 实现更高旁通比 LEAP发动机旁通比为11:1 而开放式风扇可达70:1以上 燃料和排放减少20%[8][9] 飞机制造商战略与行业影响 - 波音因737 MAX问题及疫情期间债务需要先提升执行力和增产737 MAX 再开发新飞机 波音向发动机制造商征求导管推进系统信息 暗示不倾向采用开放式风扇架构[11] - 空客与CFM合作开发RISE 计划在2030年前进行A380飞行测试 并强调开放式风扇技术潜力[12] - 若波音采用导管推进而空客采用开放式风扇 十年后飞机和发动机外观将显著不同[14] - RTX改进现有GTF技术的风险较低 但CFM的开放式风扇可能革命化行业 波音若不采用开放式风扇可能处于竞争劣势 但其财务状况可能限制其引领新飞机开发[15] 行业未来展望 - 波音和空客需要多年才能将新窄体飞机投入服务 但研发工作需提前完成[14] - 无论结果如何 RTX和GE的风险都在增加 投资者需在股票考量中纳入这些因素[16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为4.36亿美元，同比增长7.3%，主要得益于航空航天与国防业务的强劲表现以及工业业务的稳定增长[5] - 合并毛利率为44.8%，略低于去年同期的45.3%，调整后稀释每股收益为2.84美元，去年同期为2.54美元[5] - 自由现金流达到1.043亿美元，创下公司新纪录[5] - 调整后EBITDA为1.415亿美元，占销售额的32.5%，同比增长5.6%[16] - 利息支出为1220万美元，同比下降29.1%，主要由于2025财年的债务偿还以及利率下降[17] - 第二季度收入指引为4.45亿至4.55亿美元，同比增长11.8%至14.4%[18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天与国防业务销售额同比增长10.4%，其中商用航空航天增长9.6%，国防业务增长11.9%[6] - 工业业务同比增长5.5%，其中分销和售后市场增长10%[6] - 航空航天与国防业务的飞机售后市场增长22.6%，国防售后市场也有良好表现[6] - 工业业务中，金属和采矿、食品饮料、林业产品、仓储和谷物等多个市场表现良好，但石油天然气和半导体仍然疲软[7] - 工业毛利率为46%，航空航天与国防毛利率为42.3%，调整后工业毛利率为47.1%[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天与国防业务需求处于前所未有的高水平，预计未来多个季度将保持高单位数至低双位数增长[10] - 工业经济表现强劲，美国GDP增长3%的近期数据证实了这一趋势[7] - 国防业务中，海军潜艇舰队的建设推动了海洋业务的强劲需求[11] - 商用航空航天生产进度不稳定，但公司预计将在未来6至12个月内逐步增加内容份额[36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过产品创新和市场开发推动有机增长，每月运营会议识别和优先排序高潜力机会[9] - 近期收购的VAACO业务与公司有很强的协同效应，特别是在工程、制造、合同管理和供应链方面[11] - VAACO的海洋业务历史上占其收入的一半，需求非常高，与RBC的业务必须扩大以满足海军需求[12] - 公司计划在未来18至24个月内提升VAACO的利润率，类似于之前对Sargent业务的提升[50] - 公司拥有明确的五年业务计划，在大多数核心业务中具有可执行的强劲前景[13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业经济在第一季度表现强劲，工业分销业务增长10%[44] - "大美丽法案"中的产能投资税收处理预计将对工业部门产生积极影响，刺激小型客户的需求[8] - 公司订单积压首次超过10亿美元，其中1亿美元为工业产品[8] - 预计国防业务订单积压可能在未来12个月内翻倍，主要集中在2029-2032年的时间框架内[48] - 公司对与VAACO的未来合作持高度乐观态度，认为这是一个异常协同的业务[13] 其他重要信息 - 公司7月动用2亿美元循环信贷额度帮助融资VAACO收购，其余7500万美元来自手头现金[18] - 资本配置策略将侧重于通过产生的现金在财年结束前偿还2亿美元的借款[18] - VAACO预计将在第二季度增加1500万至2000万美元的收入，毛利率在25-30%之间[18] - 公司垂直整合程度高，从接收材料开始，对某些特殊材料保持大量库存以确保生产[63] 问答环节所有的提问和回答 关于五年展望和产能规划 - 公司通过按客户划分历史销售和前景来制定五年计划，重点关注主要客户如波音、空客等[22] - 预计资本支出将保持在折旧率的3-4%范围内，同时可能通过房地产变现和业务整合来平衡[26] 关于"大美丽法案"的影响 - 该法案允许小型工业客户在给定年度抵扣工业设备支出，预计将显著刺激工业需求[28] - 对航空航天和国防大型客户影响有限，因为他们可能已经享受税收优惠[28] 关于VAACO收购 - VAACO季度收入运行率约为3000万美元，全部计入航空航天与国防业务[34] - 预计VAACO将在18-24个月内实现利润率提升，类似于之前对Sargent业务的提升[50] - VAACO的空间业务与RBC现有空间业务互补，将带来交叉销售机会[60] 关于商用航空航天 - 公司预计将在GTF Advantage发动机上大幅增加内容份额，从2026年开始逐步增加[56] - 目前正在与OEM谈判扩大工作范围和合同期限，讨论非常积极[36] 关于工业业务 - 工业分销业务第一季度增长10%，显示经济正在走强[44] - 不同工业领域表现分化，消费相关领域如食品饮料表现良好，而大型OEM仍然疲软[70] 关于供应链和材料 - 公司对特殊合金保持大量库存以确保生产，某些特殊材料的交货期仍长达60周[63] - 关税影响有限，公司主要通过价格调整或合同条款来中和影响[73] 关于合同续签和定价 - 公司凭借质量和准时交付建立了强大声誉，这有助于成功签订长期协议[81]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达4 36亿美元 同比增长7 3% 主要得益于航空航天与国防板块的强劲表现及工业业务的稳定增长 [4] - 综合毛利率为44 8% 略低于去年同期的45 3% 调整后稀释每股收益为2 84美元 同比增长11 8% [4] - 自由现金流达1 043亿美元 创历史新高 现金转换率为152% 高于去年同期的144% [4][17] - 第二季度收入指引为4 45亿至4 55亿美元 同比增长11 8%至14 4% 包含VACCO收购带来的约1500万至2000万美元收入贡献 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与国防(A&D) - A&D销售额同比增长10 4% 其中商用航空增长9 6% 国防增长11 9% 飞机售后市场增长22 6% [5] - A&D毛利率为42 3% 低于工业板块但整体表现稳健 [15] - 国防需求处于历史高位 预计未来多个季度将保持高个位数至低双位数增长 [8] 工业 - 工业板块销售额同比增长5 5% 其中分销和售后市场增长10% [5] - 工业毛利率达46% 调整后为47 1% 表现优于A&D板块 [15] - 主要增长领域包括金属采矿、食品饮料、林业产品和仓储等 但半导体和油气领域仍疲软 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国GDP增长3% 工业经济表现强劲 税收政策利好工业设备投资 预计将推动未来需求 [6][7] - 国防市场尤其是海军潜艇舰队建设推动需求 VACCO的海洋业务(占其收入50%)与公司形成强协同 [10][11] - 商用航空生产进度波动 但公司通过增加飞机内容份额和合同谈判保持增长 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过产品创新和市场开发推动有机增长 月度运营会议识别高潜力机会 [7] - 收购VACCO增强在海洋和航天领域竞争力 预计18-24个月内提升其利润率约1000个基点 [50][51] - 专注于执行五年业务计划 包括产能扩张(通过设备空运加速)、合同谈判和供应链优化 [24][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业经济复苏迹象明显 分销业务增长10% 税收政策刺激小型客户需求 [44][30] - 国防订单积压首次超10亿美元 预计未来12个月可能翻倍 主要来自长期国防项目 [46][48] - 供应链挑战集中在特种合金采购 已通过战略库存和长期规划缓解 [63] 其他重要信息 - VACCO收购初步贡献预计为毛利率25-30% 全年收入约1 2亿美元 全部计入A&D板块 [18][37] - 资本配置优先偿还2亿美元循环贷款 目标在本财年末完成 [17] - GTF发动机升级带来内容份额提升机会 预计2026年开始逐步放量 [56][58] 问答环节所有提问和回答 五年业务规划细节 - 按客户(如波音、空客)历史销售和未来预测制定五年营收和利润率目标 重点关注产能匹配和内容扩展 [23][24] - 资本支出维持折旧率3-4%水平 通过资产整合优化 [27][28] 工业经济展望 - "大美丽法案"税收优惠显著刺激小型工业客户需求 但大型OEM复苏尚不明显 [30][68] - 工业分销增长10% 交通量等高频指标显示经济活跃度提升 [44][45] VACCO整合进展 - 类比Sargent收购经验 目标18-24个月内提升利润率 协同效应集中在工程和供应链领域 [50][51] - 航天业务存在交叉销售机会 但需重新评估部分产品线 [59][60] 航空航天供应链 - 特种合金采购周期长达60周 已建立战略库存应对 80%材料供应无显著瓶颈 [63][64] - GTF发动机升级带来"实质性"内容增加 2026年起逐步贡献 [56][58] 国防订单能见度 - 10亿美元积压主要覆盖2029-2032年交付 海军项目是核心驱动力 [46][48] - 产能通过设备空运快速扩充 满足超预期需求 [27]

财务数据和关键指标变化 - 集团收入同比增长6% 其中发动机部门表现突出 [7] - 营业利润增长29%至3 1亿英镑 主要受益于收入增长和转型计划 [7] - 自由现金流改善9100万英镑 主要由于盈利增加和重组成本降低 [4][9] - 每股收益增长30%至15 1便士 中期股息增长20%至2 4便士/股 [22] - 净债务为14亿英镑 杠杆率为2倍净债务/EBITDA [25] 各条业务线数据和关键指标变化 发动机业务 - 收入增长11% 主要来自售后市场增长15%和原厂设备增长7% [11] - 营业利润增长26%至2 61亿英镑 利润率提升400个基点至33 4% [14] - RRSP收入增长25% 其中可变部分增长17%至1 82亿英镑 [12] - 增材制造技术取得突破 全球首个认证部件GTF风扇壳体安装环将于年底实现100%增材制造 [50] 结构业务 - 收入增长3% 其中国防业务增长10% 民用业务持平 [14][16] - 营业利润增长32%至6300万英镑 利润率提升200个基点至6 7% [18] - 国防业务已提前6个月完成85%产品组合重新定价目标 [6][16] - 与Archer签署协议 为Midnight eVTOL平台提供电气系统和机翼结构 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 民用航空市场积压订单达8-9年 宽体飞机订单尤其强劲 订单出货比超过4倍 [33] - 国防市场需求显著增长 欧洲和北约支出承诺增加 [2][34] - 飞行小时数预计将以6%的速度增长 推动售后市场发展 [34] - 美国关税影响已通过多种措施基本缓解 包括利用国防豁免和贸易协定等 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于三大增长杠杆：现有平台增长 新技术商业化 未来飞行参与 [39] - 转型计划将于年底完成 工厂数量从52个减少到32个 退出非核心业务 [47] - 目标2029年营收达50亿英镑 营业利润12亿英镑以上 自由现金流6亿英镑 [52] - 增材制造技术成为战略重点 正在认证更多部件并工业化制造流程 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链挑战持续存在 但公司表现仍超出预期 [32] - 2025年将是现金流显著改善的转折点 [32][53] - 国防业务前景显著改善 欧洲支出增加带来新机遇 [2][35] - GTF发动机问题按计划解决 新认证的GTF优势型号性能大幅提升 [45] 其他重要信息 - 安全事故率进一步降低14% 客户质量问题减少22% 生产率提高3个百分点 [5] - 重组支出从8500万英镑大幅减少至1700万英镑 预计全年支出4000-5000万英镑 [23][24] - GTF粉末金属问题解决方案成本预计全年约7000万英镑 [24] - 继续执行2 5亿英镑股票回购计划 上半年已回购7100万英镑 [25] 问答环节所有的提问和回答 业务组合战略 - 关于结构业务是否考虑战略选择 管理层表示当前重点是释放两个业务的增长潜力 但始终保持开放态度 [58][59] 发动机维修业务 - 美国关税影响通过临时保税进口流程已基本缓解 预计下半年业务将恢复增长 [61][62][63] 2026年展望 - 2026年将继续增长 重组成本将消失 但PMI成本将持续到2026-2027年 GTF开发成本将逐步改善 [70][71][72] A350生产挑战 - 尽管空客面临挑战 但公司已准备好支持从当前低于6架/月到12架/月的增产计划 [78][79] 现金流分配 - 未披露发动机和结构业务的现金流具体分配 但确认两者都符合预期 [86][87] 发动机利润率 - 确认全年发动机利润率指引仍高于32% 尽管存在季节性波动 [97][98] RSP风险评估 - 由于发动机可靠性提高 风险评估每年都会增加 这与行业趋势一致 [98][99] CFM56和GE90发动机 - GE提高2028年指引可能带来上行空间 但公司维持现有计划 将定期评估 [108][109] A330项目 - 公司在该项目上风险敞口较小 约100万英镑/架 且产量较低 [111]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后销售额为216亿美元，调整后和有机基础上均增长9%，商业售后市场增长16%，商业原始设备增长7%，国防业务增长6% [5][18] - 第二季度调整后每股收益为1.56美元，较上年增长11%，GAAP基础上持续经营业务每股收益为1.22美元 [18] - 第二季度自由现金流流出7200万美元，全年预计在70 - 75亿美元之间 [19][21] - 全年调整后销售展望提高至847.5 - 855亿美元，有机销售增长6 - 7% [19] - 全年调整后每股收益展望为5.8 - 5.95美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 柯林斯（Collins） - 第二季度销售额76亿美元，调整后和有机基础上均增长9%，商业售后市场增长13%，国防业务增长11%，商业原始设备增长1% [24] - 调整后营业利润12亿美元，较上年增加1.04亿美元 [25] - 全年预计销售额调整后中个位数增长，有机高个位数增长，营业利润预计增长2.75 - 3.5亿美元 [25] 普惠（Pratt & Whitney） - 第二季度销售额76亿美元，调整后和有机基础上均增长12%，商业售后市场增长19%，商业原始设备增长15%，军事发动机销售持平 [26] - 调整后营业利润8亿美元，较上年增加7100万美元 [27] - 全年预计销售额调整后和有机均低两位数增长，营业利润预计增长2 - 2.75亿美元 [27] 雷神（Raytheon） - 第二季度销售额70亿美元，调整后和有机基础上均增长6%，预订量94亿美元，订单出货比1.35，积压订单635亿美元 [27][28] - 调整后营业利润9亿美元，较上年增加1亿美元 [28] - 全年预计销售额调整后低个位数增长，有机中个位数增长，营业利润预计增长2.25 - 3亿美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 上半年原始设备生产强劲，符合预期，预计下半年继续增长，全球收入客公里（RPKs）预计全年增长超5%，支持低退役水平和强劲的商业售后市场需求，V2500动力飞机机队今年迄今退役率为1% [8] 国防市场 - 对核心国防产品需求空前，美国预算和解立法包含超1500亿美元额外国防开支，北约盟友同意未来十年将核心国防开支提高到GDP的3.5%，重点是综合防空和导弹防御 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行承诺，GTF机队管理计划财务和技术展望与之前一致，等温锻造产量同比增长12%，环比增长10%，支持PW1100 MRR产量本季度同比提高22%，全年预计提高超30%；雷神利用核心操作系统提高多个领域产量，本季度GemT和Coyote产量同比翻倍 [11][12] - 创新促增长，与Shield AI合作将基于AI的传感器和目标识别能力集成到部分雷神产品中，与Kongsberg合作共同开发Ghost Eye雷达子组件 [13] - 利用规模优势，实施专有数据分析和AI平台，加速积压订单处理，提高运营效率，如柯林斯航空电子业务工程师使用该平台将软件开发时间缩短约30% [14] - 聚焦核心能力，出售柯林斯的Simmons Precision Products业务和作动业务，所得款项用于加强资产负债表 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各终端市场需求强劲，支持业务持续增长，贸易环境多变，但关税影响展望有所改善，公司有能力减轻关税逆风 [10] - 上半年业绩强劲，对全年业绩有信心，提高调整后销售和每股收益展望，维持自由现金流展望 [10][19][21] 其他重要信息 - 第二季度订单出货比为1.86，积压订单达2360亿美元，同比增长15%，环比增长9% [6] - 普惠获得超1000台GTF发动机订单，雷神获得超50亿美元综合防空和导弹防御合同，包括11亿美元的AIM - 9X效应器订单 [7] - 公司提高股息8%，预计从合并日期到今年年底向股东交付370亿美元资本 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：雷神的多年展望，何时能看到相关合同授予及转化为收入的机会和挑战 - 雷神需求强劲，积压订单自2023年底增长约25%，公司今年重点是产能提升和供应链建设，已投资2.5亿美元用于产能建设，持续在欧洲建立合作关系，但无法预测合同授予和转化为收入的时间，公司在该过程中处于有利地位 [35][38][39] 问题2：第二季度与第一季度相比关税情况及对美国航空公司需求的影响 - 关税预期从8.5亿美元降至5亿美元，一半来自税率降低和暂停，一半来自缓解措施；目前未看到关税影响需求，商业售后市场上半年有机增长18%，各业务渠道订单出货比大于1，消费者信心指数上升，失业率低，航空公司环境稳定，支持售后市场持续强劲 [46][48] 问题3：关税假设及研发资本化逆转的具体好处和未来几年的进展 - 5亿美元关税假设基于当前税率，若税率上升，约两个月影响利润表，其余影响库存，公司认为有能力吸收影响；研发资本化逆转带来税收优惠，今年对自由现金流有25 - 30%的顺风影响，未来几年将持续带来现金税收优惠 [54][58] 问题4：2026年关税净影响是否会下降及对现金和EBIT的影响 - 公司正在积极采取缓解策略，不希望2026年关税逆风比2025年更大，但暂不给出具体数字 [65][66] 问题5：普惠售后市场增长预期及两个大型商用发动机项目的销量利润下降情况 - 对GTF MRO产出增长满意，V2500项目表现强劲，长期仍有需求；普惠今年售后市场预计增长两位数，销售增长中约一半来自售后市场，其余来自原始设备和国防业务 [70][72] 问题6：原始设备生产速率情况及对柯林斯的影响 - 波音生产速率稳定增长，柯林斯第二季度原始设备增长1%，下半年预计改善，需确保供应链满足需求；A320继续爬坡，发动机方面需平衡维修和生产的材料分配 [75][78] 问题7：FAA升级中公司的机会 - FAA现代化很重要，公司在雷达、自动化和飞机装备方面有市场份额，有机会参与相关升级工作 [86][87][88] 问题8：PAC - 3导弹增加对LTAMDS长期生产输出的影响 - 爱国者导弹在Golden Dome中很重要，有机会利用库存部署并补充；LTAMDS今年进入生产阶段，已交付约6套，陆军计划未来十年采购更多，其与爱国者的集成潜力大 [93][94][95] 问题9：2027年及以后自由现金流是否至少达到10亿美元 - 公司对今年70 - 75亿美元自由现金流有信心，长期来看，随着原始设备增长、售后市场强劲、国防积压订单多以及税收立法带来的好处，预计自由现金流将有顺风，但暂不给出具体数字 [100][102] 问题10：雷神利润率达到12%以上的前景 - 第二季度利润率表现良好，得益于销售组合改善、生产率提高和新订单利润率较高，预计这些因素将推动利润率朝着12%以上的目标前进 [109][110][111] 问题11：GTF Advantage的OE和售后市场情况及供应链更新 - GTF Advantage已开始生产，计划今年晚些时候交付，转换过程将持续几年；供应链持续改善，Pratt的结构铸件增长超20%，Raytheon连续九个季度材料增长，Collins今年逾期项目减少约25% [115][116] 问题12：GTF AOGs下半年下降的量化情况及非经常性项目 - 预计AOGs下半年将大幅下降，主要依靠MRO产出增长和车间周转时间缩短；Pratt有航空公司客户破产，已计提准备金，预计长期有一定回收；Collins正在进行重大转型，第一季度有较大重组费用，后续可能还有相关项目 [124][126][128] 问题13：GTF Hot Section Plus改装成本承担方及对利润率的影响 - 改装成本将根据客户和合同情况确定，公司希望从投资中获得价值；Hot Section Plus将带来显著的在翼时间效益，但利润率方面将谨慎处理，合同中已考虑一定的在翼时间因素，后续效益将在合同后期体现 [133][134][136] 问题14：Pratt的中期利润率目标及GTF服务利润率扩张、OE发动机损失、备件组合等因素的影响 - Pratt利润率正在扩大，克服了关税逆风；未来几年原始设备增长会带来一定逆风，但售后市场将盈利增长，高于当前综合利润率；V2500售后市场有持续收入和利润，Pratt Canada和军事发动机业务也将增长，长期来看Pratt利润率为低到中个位数 [141][142][143] 问题15：售后市场维修能力是有了显著提升还是趋于稳定及研发现金和自由现金流的关系 - GTF MRO产出增长22%，通过增加产能和提高现有车间的效率和速度实现；研发方面，新法规实施带来约25%的自由现金流顺风，未来几年研发支出将可在税收方面扣除，带来持续现金税收优惠 [150][151][152]

公司合作与网络扩展 - 普惠公司宣布将西班牙ITP航空纳入其GTF发动机维护网络，使其成为第21家维护设施及欧洲第8家[1] - ITP航空将为空客A220系列的PW1500G发动机和巴航工业E-Jets E2系列的PW1900G发动机提供全面维护、修理和大修(MRO)服务及测试能力[1] - ITP航空作为普惠GTF项目的风险收入共享合作伙伴，已合作超10年，负责制造镍制高压压气机部件的整体叶盘转子及中涡轮框架等核心组件[2] 战略意义与行业影响 - ITP航空CEO表示，加入GTF MRO网络是双方长期合作的延伸，将利用产品知识、技术专长及部件维修能力提升机队准备状态和性能[3] - 普惠GTF MRO网络覆盖四大洲21家工厂，包含快速周转站点，是其EngineWise®解决方案的一部分，旨在为运营商提供长期价值的售后服务体系[3] - ITP航空在商用航空发动机交付量中占比达40%，全球每分钟有6架次飞机由其提供动力的发动机起飞，服务超5000台在役发动机[4] 公司背景与行业地位 - 普惠公司是RTX旗下企业，1925年成立以来主导航空发动机技术革新，通过全球MRO设施支持超9万台在役发动机[5] - RTX作为全球最大航空航天防务公司，2024年销售额超800亿美元，旗下普惠、柯林斯航空和雷神业务推动航空与国防技术前沿[6] - ITP航空在14个基地拥有近6000名员工，专注于航空发动机全生命周期服务，与所有主流发动机OEM合作推动行业创新[4]

发动机升级选项HS+ - 普惠公司推出Hot Section Plus (HS+)升级选项，适用于空客A320neo系列的PW1100G-JM发动机 [1] - HS+源自GTF Advantage技术，将提供90%至95%的耐久性提升 [1] - 该升级将使发动机在翼时间几乎翻倍 [1][2] HS+技术细节 - HS+仅包含约35个零件编号，将在维护期间进行安装 [2] - 升级选项将于2026年开始提供 [2] - 升级后的发动机可与当前GTF和GTF Advantage发动机完全互换和混合使用 [2] GTF Advantage技术优势 - GTF Advantage拥有单通道飞机市场最先进的热段技术 [3] - 高压涡轮(HPT)采用先进翼型设计和改进涂层 [3] - HPT和燃烧室优化了冷却孔尺寸、形状和位置，并改进钻孔技术以减少氧化 [3] GTF发动机效率 - GTF是单通道飞机最高效的发动机 [4] - 与上一代发动机相比，燃油效率提升高达20% [4] 公司背景 - 普惠是RTX旗下企业，全球领先的飞机发动机制造商 [5] - 支持超过90,000台在役发动机的维护和修理 [5] - RTX是全球最大航空航天和国防公司，2024年销售额超800亿美元 [6]

公司动态 - RTX旗下普惠公司将携波音747SP测试机亮相2025年EAA AirVenture航空展 该机型将在7月20日至24日期间于奥什科什波音广场展示 [1][2] - 此举为普惠成立100周年全球庆典的一部分 公司成立于1925年 以发明R-1340黄蜂发动机革新军用和商用航空领域 [2][3] - 测试机采用第五发动机挂架设计 2001年以来已完成1,400次地面运行和飞行测试 涉及71款实验发动机 [5] 技术展示 - 747SP为特殊性能缩短版747 仅生产45架 普惠拥有现存唯二适航机型 配备四台JT9D发动机 测试机可模拟真实天气条件进行发动机验证 [5] - 展台将同步展示普惠加拿大PT6发动机剖面模型 该涡轮螺旋桨发动机累计飞行超5亿小时 服务全球数千架通用航空飞机 [4][6] 行业影响 - 普惠加拿大连续15年参展EAA 其GTF发动机和PW800公务机引擎代表航空推进技术前沿方向 [4] - 活动预计吸引超50万航空爱好者 提供与飞行员、运营商及OEM合作伙伴的直接交流平台 [3][4] 历史传承 - 1940年代公司为二战盟军开发划时代航空发动机 并开启喷气推进技术探索 [3] - PT6发动机问世60余年 至今仍是涡轮螺旋桨领域性能与可靠性的行业标杆 [4]