财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP收入为9.13亿美元，同比增长19.4% [8] - 调整后收入为8.929亿美元，按报告基础同比增长16.8%，按调整后固定汇率计算同比增长15.3% [9] - 第三季度调整后每股收益为3.67美元，同比增长5.2% [9] - 调整后毛利率为57.3%，同比下降350个基点，主要受关税和汇率负面影响 [18] - 调整后运营利润率为23.3%，同比下降400个基点 [18] - 调整后净利息支出为2970万美元，去年同期为1880万美元，增加主要因收购血管介入业务的借款 [19] - 调整后税率为9.1%，去年同期为13.6%，下降因新税法允许扣除美国研发费用等 [19] - 九个月运营现金流为1.89亿美元，去年同期为4.356亿美元，减少2.466亿美元主要因营运资本不利变动 [20] - 季度末现金及等价物和受限现金为3.813亿美元，2024年底为3.277亿美元 [21] - 净杠杆率约为2.4倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 血管通路收入1.91亿美元，同比增长4.3%，增长由外周通路、EZ-IO和中心通路产品驱动 [11] - 介入业务收入2.664亿美元，同比增长76.4%；若排除血管介入收购影响，同比增长9% [12] - 血管介入收购业务收入略高于第三季度9900万美元的预期，按报告基础同比增长6.9% [12] - 麻醉业务收入1.014亿美元，同比下降1.4%，军用订单减少和气管造口管疲软部分被气管导管和喉罩单次使用面罩增长抵消 [13] - 外科业务收入1.229亿美元，同比增长8.8%，核心外科产品趋势稳固，增长由胸廓引流和器械驱动 [13] - 介入泌尿科收入7180万美元，同比下降14.1%，Barrigel实现强劲双位数增长但UroLift持续承压 [15] - OEM收入8040万美元，同比下降3.9%，因客户库存管理，但环比上季度有所增长 [15] - 其他收入5900万美元，同比增长3.1% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲收入5.559亿美元，同比增长7.5%，血管介入收购业务是增长最大贡献者 [10] - EMEA收入2.141亿美元，同比增长34.4%，增长由血管介入收购业务驱动 [10] - 亚洲收入1.229亿美元，同比增长25.3%，增长主要由血管介入收购驱动，当季确认约900万美元的中国主动脉内球囊反搏泵及导管备货订单 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是将Teleflex分拆为两家独立公司：Remainco和Newco，目前优先推进出售Newco [4] - 分拆完成后，每家业务将拥有更聚焦的战略方向、简化的运营模式、精简的制造足迹和量身定制的资本配置策略 [5] - Remainco将优化组合，聚焦于高度互补的业务单元：血管通路、介入和外科 [5] - Newco将专注于泌尿、急症护理和OEM终端市场的独特机会 [5] - 对收购的血管介入业务进行整合和重组，包括裁员和将部分制造业务转移至现有低成本地点，预计2028年底基本完成 [16] - 在欧洲进行的FreeSolve可吸收镁支架随机对照试验Biomag 2已提前达到中点，入组超1000名患者，预计2027年数据读出 [16] - 介入泌尿科业务在日本推出Barrigel，这是其全球扩张的重要里程碑 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 意大利回款措施修订导致储备金减少2370万美元，相应增加2025年前九个月EMEA收入，其中2010万美元与前期相关，已从调整后收入中排除以评估当期业绩 [6][7][8] - 主动脉内球囊反搏泵收入第三季度同比下降，因美国订单率低于预期，公司已将2025年全球球囊泵收入预期中点下调3000万美元 [12] - 关税影响预计2025年为2500-2600万美元，约合每股0.50美元，较此前2900万美元预期有所改善 [24] - 中国市场出现约900万美元的主动脉内球囊反搏泵及导管备货订单，部分被带量采购抵消，预计相关库存将在2025年底前售出 [11] - 导管业务在第三季度实现强劲双位数增长，市场份额显著增加 [48] - 导管实验室市场健康，程序量稳定至改善，推动介入业务实现高个位数增长 [50] 其他重要信息 - 2025年更新财务指引：调整后固定汇率增长预期为6.9%-7.4%，调整后收入增长预期为8%-8.5%，对应收入区间33.05亿-33.20亿美元 [22][23] - GAAP收入增长预期为9.1%-9.6%，若包含意大利回款措施带来的2010万美元收益 [24] - 预计2025年调整后毛利率约59%，调整后运营利润率约24.5% [24] - 预计2025年净利息支出9300万美元，税率约12.5% [25] - 调整后每股收益指引区间收窄至14.00-14.20美元 [25] - 第四季度调整后固定汇率增长预期为14%-15.8%，外汇收益约2100万美元 [25] - 计划于11月14日东部时间上午8点举行血管介入业务虚拟投资者会议 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于中国球囊泵业务的进一步说明 [28] - 当季出现约900万美元分销商备货订单，原因包括执行球囊泵增长战略以覆盖更多地理市场（当前覆盖约30%），以及关税带来的市场噪音导致客户提前采购 [28][29][30] - 预计情况在第四季度恢复正常，库存将售出 [30] 问题: 药物涂层球囊是否会侵蚀公司传统支架和球囊业务份额，以及收购的血管介入业务中PCI聚焦业务占比 [31] - 公司药物涂层支架季度表现符合预期，未受影响，且欧洲市场药物涂层球囊存在时间更长，药物涂层支架仍与这些技术共同使用 [31] - 收购的Biotronik业务增长近7%令人鼓舞，更多细节将在投资者会议披露 [32] 问题: 出售Newco是否为当前重点，剥离是否已不在考虑范围内，以及出售估值是否具有增值性 [32] - 为最大化股东价值，董事会和管理层积极推动出售Newco的进程，目前优先考虑出售，对进展和阶段感到满意 [33] - 买家兴趣的质量和数量令人印象深刻，反映了Newco资产质量，进程已进入尽职调查后期阶段 [33] - 剥离仍是创造股东价值的战略机会，但基于当前出售Newco的兴趣和势头，出售是优先事项 [34] - Remainco前九个月固定汇率收入增长约5%，符合其中个位数增长特征 [35] 问题: 第四季度收入指引的具体金额，以及分拆后两家业务的利润率和关税暴露情况更新 [35] - 隐含的第四季度收入为9.30亿-9.456亿美元 [38] - Remainco和Newco的利润率除关税影响外无重大变化，关税影响和球囊泵影响已向潜在买家披露 [36][37] - 关税环境有所改善且更稳定 [37] 问题: 介入业务是否需要其他旗舰产品来加速增长 [38] - 介入业务（收购部分除外）当季增长约9%，表现良好，拥有一系列新产品即将加入组合，预计将成为Remainco的强劲增长动力，处于中高个位数增长区间 [39][40] - 不需要额外旗舰产品即可实现目标，未来会考虑并购机会 [40] 问题: 减肥业务增长前景及减记原因 [41] - 该业务当季增长为高个位数，产品仍在增长，预计未来会继续增长 [41] - 减记因尽管产品增长，但基础较低，且GLP-1药物仍带来压力，增长未达收购时原计划速率，导致无形资产减记 [42] 问题: Newco出售进程的更多细节，是整体出售还是分拆出售 [43] - 专注于整体出售Newco，已取得重大进展，处于与多个买家的尽职调查后期阶段 [43][44] - 经过大量内外部分析，认为此时通过出售退出能最好地实现股东价值最大化 [44] 问题: 主动脉内球囊反搏泵的长期前景和导管增长持续性 [45] - 这是一个2.5亿美元的年市场规模，公司最初份额低于三分之一，在竞争对手问题后份额提升 [46] - 转换放缓早于预期（原预计2026年），导致假设改变 [47] - 导管增长预计将持续多年，第三季度导管业务强劲双位数增长，市场份额显著增加 [48] 问题: 血管介入业务整合情况，特别是员工保留 [48] - 整合进展顺利，Biotronik员工视加入Teleflex为成为更大介入组合的一部分，高级领导层保留稳固，团队研发能力强劲 [49] 问题: 导管实验室内外程序量情况和市场健康度 [49] - 导管实验室市场健康，程序量稳定至改善，推动介入业务实现高个位数增长，对未来技术引入感到兴奋 [50] 问题: 血管介入业务在EMEA的早期协同效应，以及销售团队重组的地域重点 [51] - 目前看到一些销售协同的轶事但尚未形成趋势，例如复杂导管与支架球囊组合使用 [52] - 重组主要集中在后台领域以实现协同效应，部分会在商业组织，但未提供更多细节 [53]