订阅解决方案业务表现 - 2025年第二季度订阅解决方案收入达6.56亿美元 同比增长16.5% 占总收入比重24.5% [1][10] - 增长主要受高价订阅计划占比提升和可变平台费用增加驱动 [1] - 标准版付费试用期延长至三个月 增强商户转化能力 [2] 商户生态与经常性收入 - 月度经常性收入(MRR)达1.85亿美元 同比增长9.5% [4][10] - Shopify Plus贡献MRR比重达35% 反映高端客户增长 [4] - 平台覆盖中小企业至大型企业 2025年第二季度新增加拿大鹅和星巴克等标杆客户 [3] 市场竞争格局 - 面临Commerce.com(原BigCommerce)竞争 其2025年第二季度订阅收入6370万美元 同比增长3% [5][6] - Wix同期创意订阅收入3.455亿美元 同比增长11% 用户增长为主要驱动力 [7] - Commerce.com通过BigCommerce/Feedonomics/Makeswift产品组合拓展市场 [6] 股价表现与估值 - 年初至今股价上涨29.1% 超越计算机与科技板块11.8%的涨幅 [8] - 远期市销率达14.71倍 显著高于行业9.75倍的平均水平 [11][12] - 当前获得Zacks第三类(持有)评级 [13] 业绩预期调整 - 2025年第三季度每股收益共识预期0.34美元 近30日下调0.01美元 预示同比下滑5.56% [13] - 2025全年每股收益预期1.44美元 近30日上调2.8% 对应同比增长10.77% [13]

公司信息 * 公司为BigCommerce，近期已更名为Commerce，是一家电子商务软件公司，专注于为商家提供在线交易平台和数据优化服务 [6][10][14] * 公司拥有三大核心产品：BigCommerce（电子商务SaaS平台）、Feedonomics（数据优化引擎）和MakeSwift（网站建设工具） [10][64][65] * 公司定位正从单纯的电子商务平台提供商转向一个平台无关的数据编排和优化公司，以抓住AI对商业领域带来的变革机遇 [15][16][83] 核心业务与战略 * **业务模式转型**：公司正进行战略转型，重心从提供电商网站转向利用AI优化商品在各类渠道（包括新兴答案引擎）的发现性和数据编排，以适应搜索流量从传统搜索引擎向AI答案引擎（如Perplexity, ChatGPT, Gemini）的快速转移 [15][16][18][19] * **品牌重塑**：将母公司更名为Commerce（原BigCommerce）是为了更清晰地传达其新的平台无关战略，消除客户认为必须使用BigCommerce平台才能使用其其他产品（如Feedonomics）的误解，旨在推动增长 [12][14][83][84] * **市场机遇**：AI答案引擎的兴起正改变商品发现方式，传统谷歌搜索流量近一两个季度下降了约30%，这为公司的Feedonomics产品带来了巨大增长机会，因为它能帮助商家优化其商品目录数据，以在各种渠道（包括AI答案引擎）获得更好的展示 [19][22][23][71] * **代理商务（Agentic Commerce）**：这是未来的一个趋势，AI代理可能直接替消费者完成购买，交易可能不再经过商家前台网站，但公司仍能通过处理订单和管理商品目录受益，同时Feedonomics能优化在答案引擎中的展示结果 [22][23] 财务表现与展望 * **当前增长与盈利**：公司目前增长率为中个位数（mid single digits），但已实现盈利和正向现金流，过去几年进行了业务转型并扩大了销售团队规模 [12][26][27] * **增长目标**：公司明确表示需要将增长率提升至高于过去几年的水平，目前处于执行模式，品牌重塑和战略调整为2025年及以后的加速增长做好了准备 [27][29][88] * **平均客户收入（ARPA）**：平均每账户收入已连续七个季度保持小幅加速增长，表明其客户群正转向更大、更复杂的用例，这通常带来更好的客户留存和扩张能力 [54] 产品详情 * **BigCommerce**：SaaS电子商务平台，按处理的订单量收费（非GMV百分比），其客户包括宝洁（P&G）旗下的直接面向消费者品牌（如gillette.com, tide.com）和通用电气（GE）的B2B零部件采购网站 [65][66][67] * **Feedonomics**：数据优化引擎，按优化的SKU数量向商家收费，它帮助商家优化其商品数据，以在数百个渠道（包括亚马逊等市场、网站以及未来的AI答案引擎）获得更好的搜索展示和发现性，其大部分收入来自非BigCommerce平台的用户 [10][71][83] * **MakeSwift**：网站建设工具，使用最新技术通过设计模板快速建站，未来将更深入地集成到核心平台产品中，并开发AI驱动的语义设计工具 [64][72][73] * **合作伙伴与服务收入（PSR）**：约占公司收入的四分之一，源于在客户更换平台时，作为技术集成（如支付、税务、运输）的市场撮合者，从技术合作伙伴处获得收入分成 [68][69] 市场与竞争 * **B2B重点**：B2B领域是公司一个不成比例的重点投资领域，公司与PROS建立了合作伙伴关系，以瞄准更大、更复杂的B2B客户，PROS提供AI驱动的动态定价和配置报价（CPQ）功能 [52][53][60] * **开放与可组合性**：公司的关键差异化优势在于其开放和可组合的平台理念，与许多竞争对手的“围墙花园”模式不同，允许商家自由选择技术组合，这尤其受到需要应对现有复杂性的B2B客户的欢迎 [55][56][91] * **支付策略**：计划在2025年上半年推出一项白标支付解决方案，旨在为中小型客户提供可选的无缝集成和更优费率，以增加额外收入和利润，但公司不会成为金融科技公司或承担信用风险 [93][94][95] 行业动态与宏观环境 * **AI的影响**：AI正在迅速改变商业格局，特别是商品发现方式，传统搜索流量显著下降，商家急需适应并优化其数据以应对答案引擎的崛起 [18][19][35] * **商家心态**：商家普遍看到了变化的紧迫性，并观察到入站流量的变化，但由于技术太新、变化太快，他们仍在努力寻找最佳的优化方法，并担心品牌控制和商品 commoditization 的风险 [35][36][38] * **宏观需求**：消费者情绪方面，通过其平台处理的订单量和GMV尚未看到明显的负面影响，电子商务量甚至超出预期，但通胀可能推动部分增长；商业情绪则更为谨慎，特别是供应链受关税影响较大的中小商家，这影响了新交易流（bookings），但对交易量（transaction volumes）影响不大 [43][44][46][47] 近期催化剂与事件 * **Commerce Summit 2025**：公司即将举行的客户大会将重点介绍品牌重塑的细节、AI战略（包括与Perplexity、Google Gemini等合作伙伴关系）、B2B路线图以及与PROS的合作详情，管理层（包括新任首席产品官和AI主管）将进行答疑 [102][103][104][105]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度非GAAP营业利润达480万美元 同比提升335个基点 [7] - 年度经常性收入(ARR)达3.55亿美元 同比增长3% [7] - 季度营收8440万美元 同比增长3% [7] - 经营现金流1360万美元 同比增加近200万美元 [7] - 非GAAP毛利率提升至80% 同比上升280个基点 [20] - 非GAAP营业利润率达6% 同比提升335个基点 [20] - 现金及等价物达1.36亿美元 净债务减少1800万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业客户平均收入(ARPA)达46,403美元 同比增长9% [19] - Feedonomics自助版本计划在2026年推出 [21] - 与PROS合作推出AI驱动的定价优化解决方案 [15] - B2B业务连续七个季度ARPA加速增长 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业客户数量超过5800家 小型企业数万家 [19] - B2B领域新增客户包括Global Experience Specialists等 [17] - B2C领域新增客户包括LifeWave和Bellamy等 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更名为Commerce 标志向AI驱动商业生态转型 [11] - 与Perplexity、Google Cloud等建立AI数据优化合作 [14] - 重点发展可组合式商业架构应对AI代理购物趋势 [12] - 数据优化和编排能力成为核心竞争优势 [27] - 合作伙伴战略包括Accenture等服务商 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI驱动的搜索和购物行为正在重塑行业格局 [8] - 20%的品牌搜索流量已转向AI问答引擎 [116] - 商户对AI时代可见性和数据优化需求激增 [102] - 预计AI商业化将在2026年带来实质性收入增长 [40] 其他重要信息 - 连续第三年获Paradigm B2B Combine全部24项奖项 [17] - 计划2026年推出自有品牌支付解决方案 [21] - 与Noibu合作将错误监控平台纳入产品组合 [22] 问答环节所有的提问和回答 关于关税和消费环境 - 目前未观察到关税明显影响 B2B需求保持强劲 [31][32] 关于品牌重塑影响 - 母公司更名不影响产品品牌 旨在消除市场混淆 [35][36] 关于AI商业化时间表 - AI相关收入增长信号预计2026年初显现 [39][40] 关于B2B业务进展 - B2B新增订单占比显著提升 CPQ解决方案是关键 [81][82] 关于支付解决方案战略 - 支付方案主要面向中小客户 保持多方案灵活性 [52][53] 关于AI对商业模式影响 - 平台与数据业务将协同发展 收入模式全面受益 [61][63] 关于客户获取趋势 - 销售效率提升 但需改善小型客户留存率 [66][67] 关于利润率展望 - 优先增长投资 维持中低个位数利润率扩张目标 [73][75] 关于AI数据需求差异 - AI购物需要结构化与非结构化数据融合 [102][103] 关于流量来源变化 - AI渠道流量增速超传统渠道但信任建设需时 [122][123]

公司品牌重塑与战略转型 - BigCommerce Holdings Inc正式更名为Commercecom Inc 并将纳斯达克股票代码从BIGC变更为CMRC 自2025年8月1日起生效[3] - 新品牌Commerce整合了BigCommerce Feedonomics和Makeswift三大市场领先解决方案 旨在推动智能代理商务时代的发展[3][6] - 公司首席执行官Travis Hess表示 此次品牌重塑是向客户 合作伙伴 投资者和团队明确宣告将加倍投入创新 为品牌商 零售商 制造商 分销商和批发商提供灵活性 连接性和关怀[5] 智能代理商务愿景与生态系统 - Commerce提出智能代理商务愿景 AI将代表消费者进行研究 推荐甚至完成交易 公司致力于为商家提供数据基础设施和智能店面以在这一新数字商务时代蓬勃发展[4] - 公司构建开放智能生态系统 连接驱动增长的工具和系统 赋能企业释放数据潜力并提供大规模无缝个性化体验[1][6] - 消费者在线发现和购买产品的方式正在发生巨大变革 传统自然搜索作为互联网"门户"的作用迅速减弱 shoppers转向ChatGPT Perplexity Copilot和Google Cloud with Gemini等AI驱动的答案引擎来寻找甚至购买所需商品[8] 三大解决方案分工与协同 - BigCommerce是灵活的电子商务平台 注重速度和可扩展性 支持无约束的创新[7] - Feedonomics将数据转化为竞争优势 确保每个产品都经过AI优化并适配数百个全球渠道[7] - Makeswift是直观的视觉编辑器 面向营销人员和开发人员 使整个团队能够协作创建尖端个性化数字体验[7] AI驱动战略与合作伙伴关系 - Commerce提供完整的AI时代解决方案 Feedonomics优化商家数据并持有领先AI平台的战略合作伙伴关系 BigCommerce提供记录商家的操作系统 Makeswift驱动AI优化店面[10] - 近期BigCommerce和Feedonomics扩大了与AI领导者Perplexity和Google Cloud的合作关系 帮助企业利用智能代理商务机会满足消费者期望并创造竞争优势[11] - 公司首席产品官Vipul Shah强调 AI在推动个性化 自动化和数据编排方面提供真实可衡量的结果 通过向数字渠道提供相关情境优化数据并创建代理工具帮助商家优化运营[12] 客户案例与行业应用 - 冒险品牌Revelyst(Bell Bushnell CamelBak和Giro的母公司) 全球消费品牌URBN(Urban Outfitters和Anthropologie等品牌的母公司) Tapestry(Coach和Kate Spade New York等时尚品牌的母公司)以及戴尔科技已利用Commerce的产品数据集成来提高可见性 保护品牌一致性和提升AI驱动搜索体验的性能[12] 领导层评价与未来发展 - 公司执行董事会主席Ellen Siminoff指出 CEO Travis Hess组建了经验丰富且富有远见的领导团队 在行业快速变革时期以清晰和信念推动公司转型 Commerce品牌的推出是大胆思考 精心规划和辛勤工作的结晶[13] - 此次转型使公司重新定位以实现长期可持续增长[13] 投资者关系信息 - Commerce将于2025年7月31日中部时间上午7点(东部时间上午8点)以新品牌名称举行首次季度收益电话会议 可通过电话或BigCommerce投资者关系网站访问[14] - 电话重播将在2025年8月7日东部时间晚上11:59之前提供 网络重播将在http://investorsbigcommercecom提供12个月[15]

纪要涉及的公司 - Bigcommerce（BIGC），是世界上最大的电子商务SaaS平台之一，提供BigCommerce、Feedonomics和MakeSwift三款产品，ARR约为3.5亿美元，客户主要集中在中高端市场和企业低端市场 [6][11][12]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **产品与业务模式** - **产品组合**：公司拥有三款产品，BigCommerce是电子商务SaaS平台，帮助客户管理在线业务；Feedonomics是平台无关的AI饲料管理解决方案，可优化数据饲料以提高转化率和广告支出回报率；MakeSwift是可视化编辑器和设计系统，允许用户以无代码或低代码方式管理和更新网站 [6][7][9]。 - **收入模式**：BigCommerce和Feedonomics是软件订阅业务，采用“最多”模式定价；MakeSwift也是软件订阅业务，但收入较低；合作伙伴和服务收入是提成业务，未来将发展为捆绑技术合作伙伴解决方案的订阅业务 [15][16][18][19][20]。 2. **市场定位与竞争优势** - **市场定位**：公司旨在提供灵活、可定制的解决方案，避免极端的整体解决方案和组件化解决方案的问题，为客户提供最佳的商业和技术体验 [23][24][25]。 - **竞争优势**：在B2B领域，公司具有成本和时间优势，订单模式更具吸引力，且拥有特定的B2B功能；在B2C领域，Feedonomics可优化产品销售转化率，公司提供的额外配置和定制化能力具有竞争力 [33][34][43][44][45]。 3. **发展战略与重点** - **加速ARR增长**：公司今年的首要任务是加速ARR增长，重点关注增加钱包份额、扩大TAM和B2B业务 [26][27][32]。 - **增加钱包份额**：通过捆绑技术合作伙伴解决方案，为客户提供统一的合同、计费和支持体验，增加客户粘性和收入 [28][29]。 - **扩大TAM**：通过更好地货币化现有客户基础，以及将MakeSwift发展为独立业务，扩大市场份额 [30][31][32]。 - **B2B业务**：公司是世界上最大的B2B平台之一，订单模式和特定的B2B功能使其具有竞争优势，将加大在该领域的投入 [32][33][34]。 4. **AI应用与发展** - **内部应用**：公司在支持和销售支持方面使用AI，提高效率和效果 [69][71]。 - **外部应用**：Feedonomics可优化数据饲料以适应AI搜索模型，提高转化率和回报率；公司将继续投资Feedonomics，使其成为平台无关的最佳饲料管理平台 [56][57]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **客户获取与转换**：新客户主要来自B2B领域的内部开发平台和B2C领域的小型企业和大型竞争对手，公司在RFP中获胜的驱动因素包括成本和时间节省、产品配置和定制化能力等 [38][39][40][41][43][44][45]。 2. **销售团队与效率**：公司在过去六个月内将配额销售团队规模扩大了近一倍，将销售团队分为B2B和B2C团队，以提高销售效率和效果 [49]。 3. **长期目标与增长**：公司认为业务可以实现可持续的两位数增长，在盈利能力方面也将保持相似或更高的利润率 [51][52]。 4. **Feedonomics战略**：公司将继续投资Feedonomics，使其成为平台无关的最佳饲料管理平台，并将其交叉销售到BigCommerce平台 [57]。 5. **AI趋势与机遇**：AI搜索模型将改变商业订单的来源，Feedonomics可优化数据饲料以适应这些模型，提高转化率和回报率 [54][56]。

文章核心观点 2025年第一季度，BigCommerce公司财务和业务表现良好，转型努力取得进展，营收、ARR等指标增长，亏损收窄，还在产品、客户、合作伙伴等方面有积极成果，同时给出了2025年第二季度和全年财务展望 [1][2][15] 第一季度财务亮点 - 总营收8240万美元，同比增长3% [1][7] - 截至2025年3月31日，总ARR为3.508亿美元，同比增长3% [7] - 订阅解决方案收入6210万美元，同比增长2% [7] - 企业账户ARR为2.638亿美元，同比增长6%，占总ARR的75%，高于去年同期的73% [7] - GAAP毛利率为79%，Non - GAAP毛利率为80%，均高于去年同期 [7] - 企业账户数量为5825个，同比下降2%，但平均每个账户收入为45290美元，同比增长9% [7] - 美国营收增长2%，EMEA增长8%，APAC下降5% [7] - GAAP运营亏损240万美元，去年同期为820万美元；Non - GAAP运营收入760万美元，去年同期为320万美元 [7] - GAAP净亏损40万美元，去年同期为640万美元；Non - GAAP净收入570万美元，占收入的7%，去年同期为500万美元，占收入的6% [7] - GAAP基本每股净亏损为0.00美元，Non - GAAP基本每股净收入为0.07美元 [7] - 调整后EBITDA为880万美元，去年同期为420万美元 [8] 现金情况 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物、受限现金和有价证券总计1.219亿美元 [13] - 2025年第一季度，经营活动提供的净现金为40.1万美元，去年同期使用340万美元；自由现金流为 - 290万美元 [13] 业务亮点 企业亮点 - 2月，任命Rob Walter为首席营收官，Michelle Suzuki为首席营销官；4月，Vipul Shah任首席产品官，Andrew Norman任EMEA高级副总裁兼总经理 [13] - 3月，举办2025年投资者日活动 [13] 产品亮点 - 宣布对下一代店面技术Catalyst进行更新，其视觉编辑器Makeswift有优势 [13] - 对B2B产品进行创新增强，推出CPQ和多公司账户层次结构及高级权限功能 [13] - 宣布三管齐下的产品发布，增强开发者应用构建体验 [13] 客户亮点 - Kittery Trading Post从Salesforce Commerce Cloud迁移到BigCommerce；Champion Sports推出新的B2B商店 [13] - Crew Clothing为Ben Sherman品牌在美国推出新的B2C店面；EuroOptic推出新的无头商店；EGO从Magento迁移到BigCommerce [13][16] 合作伙伴亮点 - 5月，Klarna成为全球首选支付合作伙伴 [16] - 4月，与Silk Commerce推出分布式电子商务中心；Feedonomics与Amazon Vendor Central集成；与Noibu讨论潜在合作扩展 [16] - 宣布与NAED和Pipe17建立合作关系 [16] 2025年第二季度和全年财务展望 - 第二季度，预计总营收在8250 - 8350万美元之间，Non - GAAP运营收入在270 - 370万美元之间 [16] - 全年，预计总营收在3.351 - 3.511亿美元之间，Non - GAAP运营收入在1600 - 2800万美元之间 [16]

公司人事任命 - BigCommerce任命Vipul Shah为新任首席产品官 其拥有超过20年产品创新和商业模式构建经验 曾任职于PayPal、Google、J.P. Morgan和Wells Fargo等知名企业 [1] - Shah将全面负责公司三大产品线(BigCommerce、Feedonomics和Makeswift)的产品管理、产品设计和产品战略工作 [2] - 公司CEO Travis Hess认为Shah的跨行业创新经验将助力公司实现三大产品的整体战略整合 其技术专业度与文化契合度均符合公司发展需求 [3] 高管专业背景 - Shah在加入BigCommerce前曾任风投支持的NEXT Trucking总裁兼首席运营官 主导了航运集装箱数字化和疫情中暴露的供应链流程现代化改造 [3] - 其职业生涯始于飞机引擎设计 后转型至生物科技和制药行业优化药物开发流程 最终专注于金融科技领域推动金融包容性和经济赋权 [4] - 在PayPal、Google、J.P. Morgan和Wells Fargo的20年期间 持续构建创新数字经济产品与商业模式服务全球消费者和企业 [4] 行业战略方向 - Shah认为人工智能正引领电子商务新时代 BigCommerce旗下三大平台存在巨大创新机遇 可为全球商户和合作伙伴提供增长动力 [5] - 公司定位为开放式SaaS可组合电商平台 服务150个国家数万家B2C和B2B企业 涵盖零售、制造、分销等多个行业 [6] - 平台提供专业级功能定制化服务 客户包括Coldwater Creek、Harvey Nichols、King Arthur Baking Co等知名品牌 [6]