合并与上市 - 2024年9月13日公司、目标公司和合并子公司签订合并协议[20] - 2025年1月24日签订修订协议，延长新上市申请和最后截止日期[22] - 拟议合并构成反向收购，公司将按规则寻求上市[23] 目标集团情况 - 目标集团是运营超20年的综合生物制药公司，推出多款创新药[25] - 主要从事肿瘤和自身免疫药物开发与商业化，GB491于2025年5月获批两适应症并商业化[28][30] - 产品组合含5种关键产品，业绩期内多数收入来自原研品牌产品销售[35] 业绩数据 - 2022 - 2024年及2024和2025年上半年，目标集团收入分别为20.738亿、23.038亿、25.46亿、13.733亿和11.355亿元[49] - 同期销售成本分别为7.0532亿、7.98095亿、8.29759亿、4.49195亿和3.75925亿元[48] - 毛利分别为13.68434亿、15.05693亿、17.16285亿、9.24127亿和7.59617亿元[48] - 利润分别为3.06345亿、3.08019亿、3.87886亿、2.72013亿和1.14566亿元[48] 客户与供应商 - 业绩期内，目标集团向五大客户销售额占各期总收入约65.6%、65.8%、74.3%和76.9%[39] - 向最大客户销售额占各期总收入约57.7%、56.7%、54.7%和62.0%[42] - 向五大供应商采购额占各期总采购额约72.4%、60.8%、65.1%和57.6%[43] - 向最大供应商采购额占各期总采购额约25.1%、17.6%、17.0%和23.1%[43] 产品营收与销量 - 2022 - 2025年6月，Vancocin营收占比从48.6%升至63.1%[52] - 原研品牌产品合计营收占比从94.6%降至90.5%，创新产品从0.8%升至6.4%[52] - 2022 - 2025年6月，Vancocin销量分别为1190.3万、1270.5万、1501.4万、846.6万、864.6万剂[57] - 2022 - 2024年Ceclor销量从3659.3万剂增至4026.1万剂，2025年6月降至930.9万剂[57] 研发与生产 - 2024年启动Vancocin本地化生产，预计2026年底完成[61] - 2024年FPN国产化，更新市场准入，预计2026年恢复[65] - 2024年1月获FPN苏州雾化器生产设施制造批准，降成本近40%[65] 财务指标 - 2022 - 2024年整体毛利润从13.684亿增至17.163亿，毛利率从66.0%增至67.4%[69] - 2022 - 2025年6月进口商销售额占比从57.7%增至68.4%，经销商从42.3%降至31.6%[67] - 2022 - 2024 - 2025年6月原研品牌产品毛利率从68.0%增至70.8%再降至69.2%[73] 股权与股东 - 合并后控股股东倪先生及其关联方将持有856,999,254股，占已发行股份约37.24%[94] - 假设合并完成，一次性股份期权计划转换期权全部行使，股东持股稀释约4.59%；现有公司股份计划全部行使，稀释约0.79%[101][104] 其他 - 目标集团预计2025年净利润下降，因一次性补偿收益不再出现及研发费用增加[117] - 反向收购交易费用预计约1.017亿港元，4590万港元预计在业绩记录期后反映在合并损益表中[108] - Target Group的Vascepa获NMPA新药申请批准用于治疗严重高甘油三酯血症（500mg/dL）[194]

业绩总结 - 2022 - 2024年及2025年上半年，目标集团收入分别为20.738亿、23.038亿、25.46亿、13.733亿和11.355亿元[44][45] - 2024年上半年到2025年同期，目标集团收入下降，因FPN国产化及竞品负面营销影响Mulpleta销售[45] - 2022 - 2025年公司毛收入分别为21.87亿、24.83亿、28.15亿、11.65亿元，扣除销售回扣和销售税后收入分别为20.74亿、23.04亿、25.46亿、11.36亿元[48] - 2022 - 2024年公司毛利润从13.68亿元增至17.16亿元，毛利率从66.0%增至67.4%；2024 - 2025年上半年毛利润从9.24亿元降至7.60亿元，毛利率从67.3%降至66.9%[65][66] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年上半年公司净利润分别为3.06亿元、3.08亿元、3.88亿元、2.72亿元、1.15亿元[74] 产品销售 - 2022 - 2025年Vancocin的销售额分别为10.07亿、10.69亿、12.63亿、7.17亿元，占比分别为48.6%、46.4%、49.6%、63.1%[48] - 2022 - 2025年Ceclor的销售额分别为7.59亿、8.36亿、9.15亿、2.64亿元，占比分别为36.6%、36.3%、35.9%、23.3%[48] - 2022 - 2025年FPN的销售额分别为1.95亿、2.87亿、2.15亿、0.47亿元，占比分别为9.4%、12.5%、8.5%、4.1%[48] - 2022 - 2025年创新产品销售额分别为1660万、7214万、3.15亿、7606万元，占比分别为0.8%、3.2%、12.4%、6.7%[48] - 2022 - 2025年Vancocin销量分别为1190万、1270万、1500万、860万剂[52] - 2022 - 2025年Ceclor销量分别为3660万、3790万、4030万、930万剂[52] - 2022 - 2025年FPN销量分别为2190万、3060万、2440万、560万剂[52] 财务指标 - 截至2022 - 2025年各期末，公司净流动资产分别为 - 9.30亿元、 - 17.03亿元、 - 12.52亿元、 - 4.90亿元[76] - 截至2022 - 2025年各期末，公司净资产分别为19.13亿元、19.65亿元、24.10亿元、25.55亿元[76] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，经营活动产生的净现金流量分别为9.44813亿元、7.58865亿元、9.15727亿元、3.42058亿元、2.95092亿元[83] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，投资活动产生的净现金流量分别为 - 2.6956亿元、 - 3.70675亿元、 - 5.92737亿元、 - 7667.5万元、4175.3万元[83] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，融资活动产生的净现金流量分别为 - 7.31608亿元、 - 4.62204亿元、 - 6.83178亿元、 - 2.29188亿元、3.31353亿元[83] - 2022 - 2024年及2025年上半年，现金及现金等价物的净增加/减少分别为 - 5635.5万元、 - 7401.4万元、 - 3.60188亿元、3619.5万元、6.68198亿元，期末现金及现金等价物分别为5.37635亿元、4.67127亿元、1.11703亿元、5.05238亿元、7.78462亿元[85] - 2022 - 2024年及2025年上半年，毛利率分别为66.0%、65.4%、67.4%、66.9%，净利率分别为14.8%、13.4%、15.2%、10.1%，平均股本回报率分别为17.4%、15.9%、17.7%、9.3%，平均资产回报率分别为6.1%、6.0%、7.3%、4.1%，流动比率分别为0.61、0.45、0.58、0.81，速动比率分别为0.46、0.35、0.39、0.60，资产负债率分别为1.24、1.21、0.83、0.95[86] 新产品与新技术研发 - 2025年5月，GB491获NMPA批准用于HR+/HER2 - 局部晚期或转移性乳腺癌的两个适应症，集团已开始推进其商业化[28] - GB261已授权给美国合作伙伴Candid Therapeutics，全球试验正在进行中[28] - GB263T和GB268两款创新三特异性抗体候选药物正处于临床前和早期临床阶段[28] 市场扩张和并购 - 2024年9月13日（交易时间前），公司、目标公司和合并子公司签订合并协议[16] - 2025年1月24日，公司、目标公司和合并子公司签订修订协议，涉及新上市申请截止日期和最后截止日期的延长[18] - 拟议合并构成公司反向收购，公司将被视为新上市申请人[19] - 公司拟根据《上市规则》第8.05(1)条上市[19] 未来展望 - 公司预计2026年完成Vancocin制造本地化，FPN市场准入更新后逐步恢复[56][60] - 目标集团预计2025年净利润下降，因2024年一次性补偿收益8470万元预计2025年不再出现[110]