行业投资评级 - 报告未明确提及对Arista或相关行业的投资评级 [1][2][3][4][5] 第二季度财务业绩 - 2025年第二季度营收达22亿美元，超出计划1亿美元，同比增长30.4%，软件和服务续约贡献16.3%收入 [1][7] - 非GAAP毛利率为65.6%，高于指引的63%，环比提升1.5个百分点，同比提升0.2个百分点，主要受益于供应链效率提升和库存管理优化 [1][7] - 国际市场收入占比21.8%（环比提升1.5个百分点），美洲市场占比78.2%，EMEA地区表现强劲 [2][8] - 运营收入首次突破10亿美元达10.8亿美元（占营收48.8%），净利润9.235亿美元（占营收41.9%），稀释每股收益0.73美元（同比+37.7%） [2][8] 全年业绩展望 - 将2025年收入增长预期从17%上调至25%，目标收入从82亿美元上调至87.5亿美元（增加5.5亿美元），主要受AI、云和企业领域推动 [3][9] - Campus网络收入目标上调至7.5-8亿美元（含VeloCloud收购贡献） [3] - 预计全年毛利率区间63%-64%，运营利润率约48% [3][10] 第三季度指引 - 预计营收22.5亿美元 [4][11] - 预计毛利率64%（含关税影响），运营利润率47% [4][11] - 预计有效税率21.5%，稀释股数约12.75亿股 [4][11] AI网络业务进展 - AI网络解决方案定位为所有类型AI加速器的首选平台，目前主要支持NVIDIA GPU，并与AMD MI系列、初创企业XPUs及客户自研XPUs开展试点 [5][12] - 后端AI网络收入目标7.5亿美元，2022年几乎为零增长至2025年量产部署，预计2025年整体AI网络收入超15亿美元 [5][12] - 已合作四大顶级AI巨头客户，并拓展25-30家企业和新兴云客户 [5][12] - Etherlink产品组合（含20多款产品）可减少30%-50%数据交换时间，提高GPU利用率并降低资本/运营成本 [5][13]