核心财务表现 - 2025年第二季度收入327.6百万美元 EBITDA 178.2百万美元 净利润69.9百万美元 每股收益2.34美元 [2] - 2025年上半年收入631.7百万美元 EBITDA 325.8百万美元 净利润111.7百万美元 每股收益3.72美元 [5] - 经营活动现金流第二季度121.6百万美元 上半年278.2百万美元 [5] - 调整后EBITDA第二季度172.6百万美元 同比下降9.1% 调整后净利润64.3百万美元 同比下降31.7% [18][24][25] 资本回报与分配 - 2025年回购716,575普通单位 总金额27.8百万美元 累计回购1,206,530单位 总金额52.8百万美元 [3] - 宣布第二季度每单位0.05美元现金分配 年化分配率0.20美元 [4] - 截至2025年8月13日 流通普通单位28,977,858个 [3] 船队运营与租赁 - 船队包括68艘干散货船 47艘集装箱船 58艘油轮 另有18艘新建油轮和4艘新建集装箱船待交付 [15] - 固定租约覆盖率2025年下半年75.2% 2026年43.2% 平均剩余租期1.9年 [16] - 预计2025年下半年合同收入519.2百万美元 2026年706.4百万美元 平均日租金分别为24,989美元和28,523美元 [16] - 总合同收入达31亿美元 覆盖至2037年 [5][16] 船舶交易活动 - 以133.0百万美元收购两艘115,000载重吨新建阿芙拉型/LR2油轮 预计2027年上半年交付 [6] - 出售三艘平均船龄16.5年船舶 总金额95.5百万美元 包括两艘集装箱船和一艘转运船 [7][8] - 2025年6月接收一艘新建阿芙拉型/LR2油轮 以每日27,446美元净租金出租五年 [9] 融资与债务管理 - 获得1亿美元递减循环信贷设施 refinance 13艘船舶债务 利率为Term SOFR加170基点 [11] - 获得62.5百万美元信贷设施 refinance 6艘船舶债务 利率为Term SOFR加175基点 [12] - 获得227.1百万美元信贷设施 分为四部分 refinance 6艘船舶并融资三艘新造船 利率为Compounded SOFR加150-175基点 [13] 运营效率指标 - 第二季度可用天数13,388天 同比下降0.8% 运营天数13,296天 利用率99.3% [23][31] - 第二季度综合TCE费率23,040美元/天 同比下降1.5% 其中干散货船15,470美元 集装箱船31,316美元 油轮26,537美元 [23][31] - 第二季度运营成本7,108美元/天 同比上升4.5% 主要因船队结构变化 [24] 合约终止与市场调整 - 因VS Tankers被列入制裁名单 终止两艘VLCC的光船租赁合同 原租约至2030-2031年 日租金27,456美元 [10] - 两艘VLCC现已投入健康的现货市场运营 [10] 资产负债表状况 - 现金及现金等价物389.0百万美元 较2024年底312.1百万美元增长24.6% [44] - 总资产5,884.6百万美元 船舶净值4,552.3百万美元 [44] - 总负债2,694.6百万美元 其中流动负债459.0百万美元 非流动负债2,235.5百万美元 [44]

文章核心观点 Navios Maritime Partners L.P.公布2025年第一季度财报，虽受经济环境和市场波动影响，但仍有一定业绩表现，公司在船队运营、财务安排等方面有相应举措和进展 [1][2] 财务业绩 - 2025年第一季度营收3.041亿美元，EBITDA为1.476亿美元，净利润4170万美元，每股收益1.38美元 [2] - 与2024年同期相比，营收减少1450万美元，净利润减少3163.4万美元，EBITDA减少1854.7万美元 [14][15] 股份回购 - 截至2025年5月1日，公司按计划回购423,984个普通股单位，自计划开始共回购913,939个，分别花费约1610万美元和4110万美元 [3] 现金分配 - 董事会宣布2025年第一季度每股0.05美元现金分配，5月14日支付给5月9日登记股东 [4] 船队更新 - 2025年2 - 3月，公司同意出售三艘船，总价3470万美元，其中两艘已完成交易，另一艘预计二季度完成 [5][6][7] - 2025年1 - 4月，公司接收四艘新船，两艘油轮和两艘集装箱船已出租 [8] 融资情况 - 2025年3月，公司延长一项4540万美元售后回租交易期限至2029年第一季度 [9] - 2025年2月，公司与银行进行8790万美元利率互换交易，锁定30%债务和光船租赁负债平均利率5.5% [10] 运营亮点 - 公司运营69艘干散货船、49艘集装箱船和56艘油轮，部分新船预计2027 - 2028年上半年交付 [11] - 截至2025年4月28日，公司已签订长短租约，预计2025后九个月和2026年营收分别为7.141亿美元和7.191亿美元，2037年前签约营收34亿美元 [12] 业绩分析 - 2025年第一季度营收减少主要因TCE费率、可用天数和货运收入下降 [16] - 调整后EBITDA减少主要因营收减少、运营和管理费用增加等，部分被航次费用减少抵消 [17] - 调整后净利润减少主要因调整后EBITDA减少、折旧摊销和利息费用增加 [18][20] 核心舰队指标 |指标|2025年第一季度|2024年第一季度| | ---- | ---- | ---- | |可用天数|13,456天|13,540天| |运营天数|13,349天|13,445天| |运营成本天数|13,586天|12,961天| |船队利用率|99.2%|99.3%| |TCE综合费率（每天）|21,271美元|21,514美元| |干散货TCE费率（每天）|12,722美元|14,209美元| |集装箱船TCE费率（每天）|30,501美元|29,838美元| |油轮TCE费率（每天）|26,082美元|28,087美元| |运营成本综合费率（每天）|6,981美元|6,799美元| |期末运营船只数量|154艘|151艘| [22] 会议安排 - 公司管理层将于2025年5月7日召开电话会议讨论第一季度财报 [23] 非GAAP财务指标说明 - EBITDA、调整后EBITDA、调整后净利润和调整后每股收益为非GAAP指标，有局限性，计算方法可能与其他公司不同 [43][45][46] 财务指标调整 - 2025年第一季度调整后指标排除590万美元船只出售损失，2024年同期排除190万美元船只出售收益 [19] - 2024年报表重新分类“直接船舶费用”，对财务报表影响不大 [19]