行业与公司概述 * 纪要主要涉及存储芯片、被动元器件、PCB（印制电路板）、光模块等AI算力相关硬件行业，以及安费诺、伟测科技等具体公司 [1] 核心观点与论据 AI行业需求与前景 * AI行业持续高增长，未见泡沫迹象，论据是Anthropic定制百万TPU芯片，预计2026年带来1GW算力 [1][2] * 华为报告指出到2035年人工智能将带来算力提高10万倍以上 [13] 存储芯片市场动态 * 存储市场正处于AI驱动的超级周期，价格自10月20日起显著上涨，例如16GB GDDR5从1,010.4美元涨至12.6美元，DDR4 16GB从24.3美元涨至24.7美元 [1][3] * 三星和SK海力士宣布四季度涨价30%以上，美国厂商签订长期协议以确保供应链稳定 [1][3][4] * 预计HBM（高带宽内存）需求至2030年将增长两倍以上，达到千亿美元级别，由于生产难度大且需求强烈，价格上涨趋势可能持续至2026年 [1][5] * 内存价格上涨已传导至板卡和手机等下游产品 [5] 被动元器件市场动态 * 被动元器件市场受AI需求驱动出现涨价，例如国巨旗下机美部分产品在10月1日涨价20-30% [1][6] * 需求主要来自AI服务器，钽电容因高可靠性和适用于数据中心及高频电源而受到青睐 [1][6] 相关公司业绩表现 * 安费诺第三季度营收62亿美元，同比增长53%，营业利润率创历史新高达27.5%，IT通信数据业务受AI驱动增速快，预计四季度营收同比增长39%以上 [1][7] * PCB行业多家公司第三季度业绩亮眼，例如生益电子收入同比大幅增长108-121%，净利润同比增幅超过476-519%，主要受益于海外CSP（云服务提供商）厂商订单 [1][8] * 伟测科技第三季度净利润首次超过一亿元，同比增长98%，环比增长35%，受益于H客、海光等国产算力企业投产，产能逐步释放 [3][9] 未来重要事件与催化剂 * 下周关注微软、谷歌、亚马逊三大CSP厂商财报，重点关注Copilot渗透率、资本开支、云厂商增速等 [1][10][11] * 英伟达GTC大会将重点展示机柜数量变化、HBM、液冷等技术，对2026年有较大影响 [1][12] 其他重要内容 投资方向与标的推荐 * 投资方向聚焦AI算力，包括海外算力（存储、PCB、光模块）和国产算力 [13][16] * 具体标的推荐：存储领域如兆易创新、模组厂商德明利、江波龙、百维、连云科技 [13][16] PCB领域如生益电子、胜宏科技、沪电股份、鹏鼎控股、景旺电子 [13][16] 国产算力领域如伟测科技、中芯国际、华虹公司、木兮科技 [13][16] 上游设备股如锦泰高科 [13][16] 潜在风险 * 潜在风险包括技术研发进展不及预期、下游需求不及预期、宏观经济波动 [14] * 地缘政治风险，如下周中美首脑会议可能讨论的贸易摩擦风险 [14][15]