公司财务表现 - 三季度营收同比增长3.2%至11.0亿元，归母净利润同比下滑27.4%至2.1亿元 [1] - 前三季度营收同比增长6.7%至32.0亿元，归母净利润同比下滑18.7%至6.2亿元 [1] - 营收增长与利润下滑是公司经营模式的一体两面 [2] 费用与运营效率 - 前三季度销售费用同比增长27.8%，主要由于持续加大主品牌年轻化、新品牌投入和电商业务投入 [2] - 存货周转天数同比增加55天，与孵化新品牌和电商旺季提前备货有关 [2] - 应收账款周转天数同比下降2.5天，应付账款周转天数同比增加23.5天 [2] 品牌与投资策略 - 公司于2023年收购CERRUTI1881和KENT&CURWEN两大国际品牌，目前均处于投入期 [2] - 负责运营这两个品牌的子公司广州厚德载物在2023年、2024年和2025年上半年分别净亏损4421.64万元、8117.54万元和3707万元 [2] - 公司愿意扩大市场投放，显示对未来充满希望 [3] 行业背景 - 随着海外奢侈品被祛魅，国产高端品牌正迎来机遇期 [2] - 对高端消费者而言，国产品牌提供了相对于海外奢侈品的"性价比"之选 [2] - 有行业观点认为，增长正变得越来越难 [2]