公司战略与资本运作 - 公司董事会决议解散并清算注销其持股99.86%的产业投资基金“广州厚德载物产业投资基金合伙企业（有限合伙）”，公司认缴出资额为7.489亿元，基金总规模为7.5亿元 [1][3] - 解散原因为基金投资目的已实现，为优化管理成本、提升运营效率，经全体合伙人协商一致同意提前解散 [3] - 清算后，基金持有的香港凯瑞特有限公司和香港盈丰泽润有限公司的100%股权将全部分配给公司，使这两家公司成为公司的全资子公司 [3] - 该基金于2023年负责运作公司以7.2亿元收购的国际奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权 [4] 财务表现与经营压力 - 公司旗下产业投资基金“厚德载物”在2023年、2024年及2025年上半年分别净亏损4421.64万元、8117.54万元和3707.59万元，持续亏损给公司带来财务压力 [5] - 公司2024年营业收入为40.04亿元，同比增长13.24%，但归母净利润为7.81亿元，同比下降14.28%，为2016年上市以来首次年度净利润下滑 [7] - 2025年第一季度，公司营收同比增长1.41%至12.86亿元，归母净利润同比下降8.47%至3.31亿元 [7] - 2025年前三季度，公司营业总收入为32.01亿元，同比增长6.71%，但归母净利润为6.2亿元，同比下降18.70%，扣非净利润为5.78亿元，同比下降21.36% [7] - 东方证券研报指出，公司2025年第三季度收入同比增长但环比减速，盈利降幅明显超过收入，因此下调了2025-2027年的每股收益预测 [8] 品牌与产品矩阵 - 公司旗下拥有五大品牌：比音勒芬主标、比音勒芬高尔夫、威尼斯狂欢节以及2023年收购的“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN” [6] - 比音勒芬主标目标客群为中产及以上人群，产品价格带为1500元至8000元；比音勒芬高尔夫目标客群为热衷高尔夫等户外运动的消费者，产品价格带为1500元至5000元 [6] - 收购的品牌中，“CERRUTI 1881”定位重奢，价格对标BURBERRY和杰尼亚；“KENT&CURWEN”定位轻奢设计师品牌，瞄准年轻人市场，对标Ami等品牌 [4] 管理层变动与市场表现 - 2025年4月，公司创始人、董事长谢秉政之子谢邕接替申金冬出任公司总经理，谢邕出生于1994年，曾任职于伊藤忠（上海）纤维贸易有限公司及公司高尔夫事业部 [7][8] - 公司于2023年5月达到股价高点后，股价已“腰斩”，市值自2017年上市后曾达200亿元，现已跌破百亿元 [8] - 2024年12月15日，公司被调出深证成指样本股名单 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入21.03亿元，同比增长8.63% [1][2] - 归母净利润4.14亿元，同比下降13.56% [1][2] - 扣非归母净利润3.90亿元，同比下降14.96% [2] - 经营活动现金流量净额3.36亿元，同比下降36.90% [2][5] - 加权平均净资产收益率7.99%，同比下降1.34个百分点 [2] 成本费用结构 - 销售费用8.71亿元，同比增长15.51% [5][6] - 职工薪酬2.84亿元，同比增长19.67% [6] - 门店运营费2.62亿元，同比增长12.45% [6] - 电商运营费0.44亿元，同比增长44.53% [6] - 财务费用同比激增96.10%，主要因利息收入减少 [5] 渠道销售表现 - 直营渠道收入14.12亿元，同比增长10.56%，毛利率77.9% [7][8] - 加盟渠道收入4.63亿元，同比下降10.34%，毛利率69.5% [7][8] - 线上渠道收入2.14亿元，同比增长71.82%，毛利率77.87% [8] - 终端门店总数1328家，其中直营店672家、加盟店656家 [7] 战略转型举措 - 2023年收购国际品牌CERRUTI 1881（重奢定位）和KENT&CURWEN（轻奢定位） [3][12] - 2024年启动年轻化战略：更换Logo、签约年轻代言人、推出国潮系列 [14] - 投资不超过23亿元建设湾区时尚产业总部基地，建设周期8-10年 [14] - 提出"十年十倍增长"目标，目标营收从30亿增至300亿 [12] 历史业绩对比 - 2024年全年营收40.04亿元，同比增长13.24% [4] - 2024年归母净利润7.81亿元，同比下降14.28%，为上市以来首次年度下滑 [4] - 2025年一季度营收12.86亿元，同比增长1.41%，净利润3.31亿元，同比下降8.47% [4]