2025年8月全国整体乘用车市场价格指数 轿车市场 点 击 蓝 字 关 注 我 们 CAM·08月轿车市场价格变化指数为 -5.88，市场成交价12.56万 本文全文共 2343 字，阅读全文约需 7 分钟 一、 2025 CAM·整体价格变化指数—08月 CAM·08月整体市场价格变化指数为 -3.28，市场成交价15.33万 i. 本月市场整体成交价较上月下降1,330元，环比降低0.86% ii. 轿车市场成交价连续多月下降；其中轿车市场（1.6%↓）、SUV市场（0.26%↑）、MPV （0.86%↑） 二、 2025 CAM·整体优惠变化指数—08月 CAM·08月整体市场优惠变化指数为 -0.76，市场优惠幅度2.65万 i. 本月市场整体优惠幅度较上月减少1,032元，环比降低3.74% ii. 本月大类细分市场中，轿车和SUV市场优惠幅度明显减弱；其中轿车（4.1%↓）、SUV（4%↓）、 MPV（3.3%↑） 三、 2025 CAM·各车身形式指数—08月 i. 本月轿车市场整体成交价较上月下降2,043元，环比降低1.6% ii. 各细分市场来看， C级别市场成交价降幅较大；其中A00级（ ...

财报预期 - 通用汽车将于2025年4月29日盘前公布2025年第一季度财报 市场共识预期每股收益2.66美元 营收423.7亿美元[1] - 过去7天每股收益共识预期上调2美分 同比增长1.5% 但营收共识预期同比下降1.5%[2] - 2025年全年营收共识预期1793亿美元 同比下降4.3% 每股收益共识预期11.21美元 同比增长约6%[3] 历史表现与预测模型 - 过去四个季度均超盈利预期 平均盈利惊喜幅度达15.81%[4] - 盈利预测模型显示本次可能继续超预期 因具备+7.40%的盈利ESP和Zacks第三评级[5] 销售业绩 - 2025年第一季度销量693,363辆 同比增长17% 所有主力品牌实现两位数增长：雪佛兰增13.7% GMC增17.6% 凯迪拉克增17.8% 别克增39.3%[6] - 零售销售激增15% 创2018年以来最佳第一季度表现 电动车销售飙升94%至31,887辆 成为美国第二大电动车销售商[7] - 中国区交付44.2万辆 同比基本持平但环比下降26.3% 新能源车销售同比跃升53.2%[8] 区域业务展望 - 北美地区批发销量预计80.7万辆 同比增长1.9% 营收预计364.6亿美元 增1% 营业利润预计39亿美元 增2%[9] - 国际业务(不含中国合资)批发销量预计10.2万辆 同比下降约2% 营收预计同比下降17% 但营业利润预计5830万美元(对比去年同期亏损1000万美元)[10] 股价与估值 - 年初至今股价下跌12% 表现优于汽车行业及特斯拉(跌36%) 但逊于福特(涨1.6%)[11] - 估值层面显示公司交易相对便宜 远期市销率0.26倍低于行业2.19倍 价值评分A级 特斯拉远期市销率7.6倍 福特为0.24倍[15] 战略进展 - 电动车组合在2024年第四季度实现"可变利润转正" 2024年生产18.9万辆电动车 目标2025年提升至30万辆 预计今年电动车亏损缩减20亿美元[19] - 达成20亿美元成本削减目标 并因退出机器人出租车开发每年额外节省10亿美元[19] - 中国业务重组初见成效 目标今年恢复盈利[20] - 2024年底拥有355亿美元汽车流动性 通过股息和回购向股东返还76亿美元 宣布股息增加25%及新的60亿美元回购授权(含20亿美元加速回购)[20] 短期挑战 - 预计北美内燃机汽车销量小幅下滑 车辆定价预计下降1-1.5% 可能影响利润率[21] - 宏观不确定性和关税问题可能影响近期前景[21]

文章核心观点 中国是通用汽车重要市场，虽面临挑战但已展开重组，同时行业竞争激烈，比亚迪崛起、特斯拉承压，通用汽车需努力扩大中国市场份额 [1][4][6] 通用汽车中国业务情况 - 通用汽车通过上汽通用和上汽通用五菱两大合资企业在中国运营 [1] - 2025年第一季度在中国交付44.2万辆汽车，同比基本持平但环比下降26.3%，新能源汽车销量同比增长53.2% [2] - 别克GL8在高端MPV细分市场领先，五菱宏光MINIEV受欢迎，君越和昂科威Plus车型销量增长，雪佛兰Tahoe于3月开始交付 [3] - 通用汽车面临法规变化和本土车企低价产品挑战，去年对中国业务进行重大重组，2024年最后一个季度实现正股权收入，目标是今年恢复在中国的盈利能力 [4] 行业竞争情况 - 特斯拉在中国面临压力，1 - 3月中国制造电动汽车销量同比分别下降11.5%、49%和11.5% [5] - 比亚迪在2025年第一季度交付41.6388万辆纯电动汽车，超过特斯拉的33.6681万辆，连续两个季度领先全球电动汽车市场 [6] 通用汽车股价及估值情况 - 通用汽车股价年初至今下跌约14%，行业下跌24% [7] - 通用汽车远期市盈率为3.96，远低于行业，价值评分为A [9] 通用汽车盈利预测情况 - 过去30天，通用汽车第一季度每股收益预期下降，第二季度预期上升，2025年全年每股收益预期增加，2026年预测不变 [10] 通用汽车股票评级情况 - 通用汽车股票目前Zacks评级为3（持有） [11]