核心事件 - 伯克希尔哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特于上周将公司管理权移交给他亲自选定的继任者格雷格·阿贝尔 这标志着一个时代和投资史上最成功职业生涯之一的结束 [1] 巴菲特投资理念与估值指标 - 巴菲特在其整个职业生涯中秉承其导师本杰明·格雷厄姆的价值投资原则 其核心理念强调纪律性和不愿为资产支付过高价格 [2] - 所谓的“巴菲特指标”是其最受关注的估值工具之一 该指标将通常被视为美国整体股市代表的威尔逊5000指数除以美国年度GDP [3] - 巴菲特曾表示 尽管该比率在揭示所需信息方面存在一定局限性 但它可能是衡量任何特定时刻估值水平的最佳单一指标 [3] - 根据GuruFocus的数据 该指标目前约为221.4% 自4月30日以来上涨了约22% [5] - 巴菲特在2001年回顾互联网泡沫破裂时曾提供一个简单指南 如果该百分比关系降至70%或80%区域 买入股票可能会非常有效 如果该比率接近200% 就像1999年和2000年部分时间那样 那就是在玩火 [5] 当前市场估值与驱动因素 - 由于人工智能热潮 当前的巴菲特指标正显示出前所未有的水平 该读数暗示股市可能在2026年初迎来一次健康的回调 [4] - 过去一年 标普500指数飙升近15% 原因是投资者涌入人工智能相关公司 并押注其强劲的盈利潜力 分析师也因此大幅上调盈利预测 这为高企的股价提供了理由 [6] - 截至2025年12月30日 根据GuruFocus的数据 标普500指数的市盈率为29.31倍 历史上 该指数的市盈率最高达到131.391倍 最低为5.31倍 中位数为17.989倍 这表明其当前交易市盈率高于历史中值 [11] - 巴菲特本人也布局了人工智能的未来 持有苹果公司、亚马逊以及最近 Alphabet 的主要投资 然而 近期市场对人工智能领域估值过高和回报时间线的担忧开始蔓延 促使一些投资者关注巴菲特指标 [7] 地缘政治环境 - 2025年世界多地出现了地缘政治冲突和动荡 包括俄乌战争、以色列-加沙战争和印巴冲突 2026年开局也延续了同样的态势 [8] - 在2026年1月3日的一次重大军事行动中 美国总统唐纳德·特朗普宣布美军对委内瑞拉实施了“大规模打击” 并俘获了其总统尼古拉斯·马杜罗及其妻子西莉亚·弗洛雷斯 [8] 潜在投资方向与ETF分析 - 在当前不均衡的经济和投资背景下 价值股往往表现更好 巴菲特指标高于220%发出估值昂贵的信号 此时或可关注价值动量ETF [9][10][11] - 一些市盈率低于30倍且近期价格表现强势的ETF可能受益于全球、股息和金融价值倾向 尤其是在人工智能炒作、高市盈率和地缘政治噪音的背景下 [10] - 以下列举了几只市盈率低于30倍且处于高动能的交易所交易基金 数据截至2026年1月5日 [12] - WisdomTree新兴市场高股息基金 市盈率10.34倍 六个月回报率上涨4.2% 一个月回报率上涨2.1% 年化股息率4.82% 费用率0.63% [13] - WisdomTree日本小盘股股息ETF 市盈率13.00倍 六个月回报率上涨15.7% 一个月回报率上涨2.4% 年化股息率2.66% 费用率0.58% [13] - Brandes美国价值ETF 市盈率17.58倍 六个月回报率上涨15.7% 一个月回报率上涨2.4% 年化股息率1.52% 费用率0.60% [13] - Davis Select金融ETF 市盈率15.37倍 六个月回报率上涨14.4% 一个月回报率上涨5.8% 年化股息率1.36% 费用率0.63% [14] - State Street SPDR全球道指ETF 市盈率19.13倍 六个月回报率上涨12.6% 一个月回报率上涨2.3% 年化股息率2.77% 费用率0.50% [14][15]