收购交易核心条款 - BioMarin Pharmaceutical 以每股14.50美元现金收购Amicus Therapeutics全部流通股 交易总额为48亿美元 [1] - 交易已获双方董事会批准 预计于2026年第二季度完成 [1] - 公司计划通过现有现金余额和37亿美元的非可转换债务为交易融资 [1] 收购标的资产与价值 - 收购将使BioMarin获得Amicus两款已上市疗法：用于法布里病的Galafold和用于庞贝病的组合疗法Pombiliti-Opfolda [2] - 这两款药物在2025年前九个月合计销售额为4.49亿美元 按固定汇率计算同比增长19% [2] - 作为交易一部分 公司还将获得治疗罕见致命肾病局灶节段性肾小球硬化的后期管线药物DMX-200在美国的独家权利 [4] - 在收购消息宣布前 Amicus已就Galafold与仿制药公司Aurobindo Pharma和Lupin达成专利诉讼和解 授予其自2037年1月30日起在美国销售Galafold仿制药的许可 [3] 交易战略意义与财务影响 - 此次收购与BioMarin的战略契合 公司已拥有五款首创酶疗法 新增两款罕见病疗法将增强其酶疗法产品组合 [7] - 预计交易将增加公司至2030年的长期复合年增长率 并进一步多元化其收入来源 [7] - 公司预计交易完成后最早12个月内将对调整后每股收益产生增值效应 [8] - 此次收购并非完全意外 管理层在第三季度电话会上曾表示拥有约40亿至50亿美元的“火力”用于未来增长计划 [9] 公司近期收购活动与股价表现 - 这是BioMarin今年第二次目标收购 此前于7月以2.7亿美元收购了临床阶段公司Inozyme Pharma 获得了后期研究性酶替代疗法BMN 401 [10] - 收购消息公布后 Amicus Therapeutics股价上涨30% BioMarin股价上涨18% [5] - 年初至今 BioMarin股价下跌7% Amicus股价上涨近51% 同期行业指数上涨19% [5] 行业其他公司表现 - 生物科技板块中 CorMedix目前位列Zacks Rank第1位 ANI Pharmaceuticals位列第2位 [12] - 过去60天内 CorMedix的2025年每股收益预期从1.85美元上调至2.87美元 2026年预期从2.49美元上调至2.88美元 其股价年初至今上涨48% [12] - 过去60天内 ANI Pharmaceuticals的2025年每股收益预期从7.29美元上调至7.56美元 2026年预期从7.81美元上调至8.08美元 其股价年初至今飙升50% [14]

收购交易 - BioMarin Pharmaceutical以每股4美元现金收购Inozyme Pharma全部流通股 交易总额近2.7亿美元 预计2025年第三季度完成[1] - 交易获双方董事会批准 Inozyme股价在消息公布后飙升178% BioMarin股价上涨2%[1][5] - 截至当前 BioMarin股价年内下跌10% Inozyme上涨43% 同期行业整体下跌7%[5] 核心资产与研发管线 - 收购将使BioMarin获得Inozyme核心资产INZ-701 该酶替代疗法(ERT)正处于治疗ENPP1缺乏症的后期关键研究阶段[2] - ENPP1缺乏症是罕见遗传病 影响儿童血管/软组织/骨骼发育 增加心血管死亡风险 目前无获批疗法[2] - INZ-701针对ENPP1的后期研究中期数据预计2026年初公布 若积极有望2027年获首批适应症上市许可[3] - Inozyme同时开展INZ-701针对婴儿ENPP1的研究 并计划启动针对青少年/成人患者的支持性研究[3] - INZ-701还在开发用于ABCC6缺乏症和钙化防御症 这两种罕见病同样缺乏获批疗法[4] 战略协同效应 - 收购符合BioMarin战略定位 公司已拥有5款首创酶疗法(Aldurazyme/Brineura等) INZ-701将扩充其酶疗法产品组合[6] - Inozyme缺乏商业化基础设施 BioMarin成熟的商业体系将加速INZ-701上市进程[8] - BioMarin维持2025年业绩指引 预计全年销售额31-32亿美元 调整后EPS 4.20-4.40美元[8] 行业比较 - 生物技术行业中 Adaptive Biotechnologies年内股价上涨51% 2025年每股亏损预估从92美分收窄至87美分[10][11] - Agenus年内股价上涨27% 2025年每股亏损预估从7.05美元大幅改善至2.78美元[10][12] - 两家公司当前Zacks评级均为2(买入) 优于BioMarin的3(持有)评级[9][10]