Key Takeaways NVDA posted over 50% revenue growth again as data center sales surged on strong Blackwell GPU demand.MRVL is expanding in AI silicon and optics, with hyperscaler deals and a planned Celestial AI acquisition.MU is riding on soaring HBM and DRAM demand as AI servers boost memory needs across data centers.Wall Street’s rally of U.S. stocks in 2023 and 2024 continued in 2025, albeit at a slow pace. The rally was predominantly driven by the technology sector with unprecedented adoption of generativ ...

Key Takeaways NVDA posted 62% sales growth in fiscal Q3 2026, driven by explosive AI data center demand and GPU adoption.AMAT gains from foundry, DRAM and HBM demand but faces China restrictions and slower ICAPS growth.NVDA offers stronger growth visibility than AMAT, despite both trading at almost similar P/E levels.NVIDIA Corporation (NVDA) and Applied Materials, Inc. (AMAT) are two of the most important players riding on the global semiconductor and artificial intelligence (AI) boom. NVIDIA dominates the ...

It has been about a month since the last earnings report for Nvidia (NVDA) . Shares have lost about 3.6% in that time frame, underperforming the S&P 500.Will the recent negative trend continue leading up to its next earnings release, or is Nvidia due for a breakout? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at the latest earnings report in order to get a better handle on the important catalysts.NVIDIA Q3 Earnings Beat Expectations, Revenues Increase Y/YN ...

股价表现与市场信心 - 英伟达股价在过去六个月上涨27.4%，表现优于Zacks半导体-通用行业25.1%的涨幅[1] - 股价表现远超主要半导体同行，同期高通上涨12.6%，而意法半导体和德州仪器分别下跌9.8%和10.6%[2] - 此优异表现显示投资者对公司长期前景信心增强，即使在地缘政治风险和贸易冲突导致的波动市场中也是如此[5] 数据中心业务增长 - 数据中心业务是公司核心增长引擎，在2026财年第三季度贡献营收512.2亿美元，占总销售额的89.8%[6] - 该部门营收实现66%的同比增长和25%的环比增长[6] - 增长主要由用于大语言模型训练与推理、推荐引擎和生成式AI应用的黑卫GPU计算平台出货增加驱动[7] - 对Hopper 200和黑卫GPU计算平台的需求是关键催化剂，大型云服务提供商贡献了数据中心营收的大部分[8] 财务业绩与展望 - 2026财年第三季度营收同比增长62%，非GAAP每股收益增长60%[11] - 公司预计第四季度营收将同比增长66%至650亿美元，毛利率预计强劲，达到75%，较去年同期提升150个基点[12] - 2026财年第三季度产生自由现金流237.5亿美元，2026财年前三季度累计自由现金流达665.3亿美元[15] - 截至2026财年第三季度末，公司拥有现金、现金等价物及有价证券606亿美元，高于上一季度的568亿美元[15] 资本配置与股东回报 - 强大的流动性使公司能够再投资于研发、扩张制造能力并回报股东[16] - 2026财年第三季度，通过股息派发向股东回报2.43亿美元，并回购价值124.6亿美元的股票[16] - 2026财年前三季度，共支付股息7.32亿美元，并回购价值362.7亿美元的股票[16] 估值分析 - 尽管股价上涨，公司股票估值倍数合理，其未来12个月预期市盈率为27.26倍，低于行业平均的29.03倍[17] - 与半导体同行相比，公司市盈率高于高通（13.74倍）和意法半导体（22.78倍），但低于德州仪器（28.39倍）[20]

核心财务表现 - 第三季度调整后每股收益为1.30美元，超过市场预期的1.24美元及去年同期的0.81美元 [1] - 第三季度营收达570.1亿美元，超出市场预期4.14%，较去年同期350.8亿美元增长62.5%，连续第十个季度营收同比增长超50% [2] - 公司预计第四季度营收为650亿美元（±2%），高于市场预期的603亿美元，非GAAP毛利率预计为75%（±50个基点），非GAAP运营费用预计为50亿美元 [5] 数据中心业务 - 数据中心营收占比89.8%，同比增长66%，环比增长25%，达512.2亿美元，主要由Blackwell GPU计算平台出货量增加驱动 [3] - 数据中心营收中，约430亿美元来自计算（GPU）收入，82.2亿美元来自网络收入，GPU收入主要由GB300芯片的初期销售驱动 [3] - 首席执行官表示Blackwell销售表现极佳，云GPU已售罄，Blackwell Ultra已成为所有客户类别的主导架构 [4] 增长动力与市场前景 - 公司计划在2027年推出Rubin Next路线图，2028年推出Feynman AI芯片，预计到本十年末AI基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元 [4] - 四大主要客户（微软、Alphabet、Meta、亚马逊）决定在2025年投入3800亿美元作为AI基础设施开发的资本支出，并均预测其2026年AI资本支出将增加 [4] - 公司日益关注高级驾驶辅助系统、自动驾驶汽车和机器人领域，汽车业务有望成为下一个增长催化剂 [6] 其他业务表现 - 第三季度汽车业务营收同比增长31.9%，达5.92亿美元，公司预计2026财年汽车部门营收将超过50亿美元，管理层看好其未来成为数万亿美元规模的机会 [7] - 上一季度游戏业务销售额达42.7亿美元，同比增长30.1%，OEM及其他业务营收为1.74亿美元，同比增长79.4% [9] 公司基本面与估值 - 公司的股本回报率为108%，远超标普500指数的17%和行业平均的3% [10] - 公司远期市盈率为41.4%，高于行业平均的40%和标普500指数的19.4%，长期（3-5年）每股收益增长率为42.3%，显著高于标普500指数的15.1% [10] - 下一财年（截至2027年1月）预计营收和收益增长率分别为36.1%和43.9%，未来一年收益的市场共识预期在过去七天内提升了3% [11] - 年初至今公司股价回报率为34.5%，券商对该股的短期平均目标价较上一收盘价180.98美元有32.3%的上涨空间，目标价区间为140-350美元 [12]

核心业绩表现 - 公司第三季度非GAAP每股收益为1.30美元，超出市场预期4.84%，同比飙升60%，环比增长24% [1] - 第三季度营收达到570.1亿美元，同比增长62%，环比增长22%，创下历史记录，超出市场预期4.14% [2] - 公司第四季度营收指引为650亿美元（±2%），显著高于市场预期的603亿美元 [17] 细分业务表现 - 图形业务部门营收为61亿美元，占总营收10.7%，同比增长51%，环比增长13%，超出市场预期 [3][4] - 计算与网络业务部门营收为509.1亿美元，占总营收89.3%，同比增长64%，环比增长23%，超出市场预期 [4][5] - 按市场平台划分，数据中心业务营收512.2亿美元，占总营收89.8%，同比增长66%，环比增长25%，主要受Blackwell GPU计算平台出货量增加驱动 [6] - 游戏业务营收42.7亿美元，占总营收7.5%，同比增长30%，但环比下降1% [7] 其他业务及运营指标 - 专业可视化业务营收7.6亿美元，同比增长56%，环比增长26% [8] - 汽车业务营收5.92亿美元，同比增长32%，环比增长1% [9] - OEM及其他业务营收1.74亿美元，同比增长79%，环比增长1% [10] - 非GAAP毛利率为73.6%，同比下降140个基点，但环比改善90个基点 [11] - 非GAAP营业利润为377.5亿美元，同比增长62%，环比增长25% [13] 财务状况与资本回报 - 截至2025年10月26日，公司现金及有价证券总额为606亿美元，长期债务为74.7亿美元 [14] - 第三季度运营现金流为237.5亿美元，自由现金流为220.9亿美元 [15] - 第三季度通过股息和回购向股东返还124.6亿美元，董事会批准了新的600亿美元股票回购授权 [16]

股价表现 - 公司股价在周四创下52周新高，达到191.05美元 [1] - 年初至今股价飙升40.5%，表现远超计算机与技术行业23.6%的涨幅，并显著优于高通、德州仪器和迈威尔科技等主要半导体公司 [2][9] 数据中心业务 - 数据中心业务是公司最强劲的增长引擎，在2026财年第二季度创造411亿美元收入，占总销售额的87.9% [5] - 该业务收入实现56%的同比增长和5%的环比增长，主要受Blackwell GPU计算平台出货量增加的推动 [5][6] - 对Hopper 200和Blackwell GPU计算平台的需求是主要催化剂，大型云服务提供商贡献了数据中心收入的大部分 [7][10] 财务状况 - 2026财年第二季度收入同比增长56%，非GAAP每股收益增长54% [11] - 非GAAP毛利率为61%，非GAAP营业利润同比增长51%至301.7亿美元 [12] - 公司对2026财年第三季度持乐观态度，预计收入将同比增长55%至540亿美元，毛利率预计为73.5% [13] - 2026财年第二季度产生自由现金流134.5亿美元，上半年共产生395.8亿美元，期末现金及等价物和可销售证券总额为567.9亿美元 [16] 资本回报与投资 - 公司在2026财年第二季度通过股息派发和股票回购向股东返还2.44亿美元，上半年共派发股息4.88亿美元并回购价值238.2亿美元的股票 [17] - 强劲的流动性使公司能够再投资于研发、扩大制造能力并回报股东 [17] 估值比较 - 公司估值较高，价值评分为D，基于未来12个月市盈率为33.62倍，高于行业平均的29.07倍 [18][19] - 公司市盈率也高于高通、迈威尔科技和德州仪器等主要半导体同行 [22]

核心业绩表现 - 2026财年第二季度非GAAP每股收益为105美元，超出市场预期5%，同比增长54%，环比增长30% [2] - 第二季度营收达到4674亿美元，同比增长56%，环比增长6%，创下历史记录，超出市场预期13% [3] - 非GAAP营业利润跃升至3017亿美元，同比增长51%，环比增长30% [14] 细分业务表现 - 图形业务营收占总营收116%，达541亿美元，同比增长51%，环比增长21%，超出市场预期 [5] - 计算与网络业务营收占总营收884%，达4133亿美元，同比增长56%，环比增长4%，超出市场预期 [6] 市场平台表现 - 数据中心营收占总营收879%，达411亿美元，同比增长56%，环比增长5%，主要由Blackwell GPU计算平台出货推动 [7] - 游戏业务营收占总营收92%，达429亿美元，同比增长49%，环比增长14%，反映出玩家、创作者和AI爱好者的强劲需求 [8] - 专业可视化营收占总营收13%，达601亿美元，同比增长32%，环比增长18% [9] - 汽车业务营收占总营收13%，达586亿美元，同比增长69%，环比增长3% [10] - OEM及其他业务营收占总营收03%，达173亿美元，同比增长56%，环比增长6% [11] 盈利能力与运营效率 - 非GAAP毛利率为727%，同比下降3个百分点，但环比上升117个百分点 [12] - 非GAAP运营费用为38亿美元，同比增长36%，环比增长6%，但占营收比例同比下降至81% [13] - 非GAAP营业利润率为645%，同比下降190个基点，但环比上升1170个基点 [14] 财务状况与资本回报 - 现金及等价物和有价证券总额为5679亿美元，较上季度增长 [15] - 第二季度运营现金流为1537亿美元，上半年累计达4278亿美元 [16] - 第二季度自由现金流为1345亿美元，上半年累计达3958亿美元 [16] - 第二季度通过股息和股票回购向股东返还244亿美元，上半年累计返还24308亿美元 [17] - 董事会批准新的600亿美元股票回购授权，使总回购限额达到747亿美元 [17] 业绩指引与市场预期 - 对2026财年第三季度营收指引为540亿美元（±2%） [18] - 预计第三季度非GAAP毛利率为735%（±50个基点） [18] - 预计第三季度非GAAP运营费用为42亿美元 [18] - 过去一个月市场预期呈上升趋势，共识预期上调554% [19]

财务业绩表现 - 第二财季收入达467.4亿美元，同比增长56%，超出市场一致预期1.3% [1] - 非GAAP运营收入为301.7亿美元，同比增长51% [9] - 第三财季收入指引为540亿美元，预计同比增长55% [10] - 第二财季产生自由现金流134.5亿美元，上半年自由现金流总计395.8亿美元 [13] 数据中心业务 - 数据中心业务第二财季收入为411亿美元，占总收入的87.9%，同比增长56%，环比增长5% [5] - 增长主要由Blackwell和Hopper 200 GPU计算平台的需求驱动，用于大语言模型训练和推理以及生成式AI应用 [5][6] - 大型云服务提供商贡献了数据中心业务收入的大部分 [6] 盈利能力与资本管理 - 第二财季非GAAP毛利率为61% [9] - 第三财季预期毛利率为73.5% [10] - 第二财季末现金及等价物和有价证券为567.9亿美元，较上一季度增长 [13] - 第二财季通过股息派发和股票回购向股东返还2.44亿美元，上半年总计返还4.88亿美元股息并完成238.2亿美元股票回购 [14] 市场表现与估值 - 公司股价年初至今上涨29.7%，表现优于计算机和科技板块12.9%的涨幅 [2] - 股价表现优于博通（上涨28.3%）、高通（上涨4.6%），而迈威尔科技股价下跌43.1% [2] - 基于未来12个月市盈率，公司股票交易倍数为33.43倍，高于行业平均的27.71倍 [15] - 公司市盈率低于博通（37.07倍），但高于迈威尔科技（19.46倍）和高通（13.55倍） [18]

财务表现 - 第一财季非GAAP每股收益81美分，同比增长32.8%，环比下降9%，低于Zacks共识预期4.71% [1] - 营收达440.6亿美元，同比增长69.2%，环比增长12%，超出共识预期2.67% [2] - 非GAAP毛利率61%，同比下降17.9个百分点，环比下降12.5个百分点，主要因H20芯片库存相关45亿美元减值 [12] 业务板块表现 图形业务 - 营收占比10.2%，达44.7亿美元，同比增长33%，环比增长36%，低于预期的48.2亿美元 [3][4] - 包含游戏GPU、GeForce NOW云游戏及汽车信息娱乐平台等产品线 [3] 计算与网络业务 - 营收占比89.8%，达396亿美元，同比增长75%，环比增长10%，超出预期的382亿美元 [4][5] - 主要来自数据中心AI平台（如Blackwell GPU）的强劲需求 [6] 终端市场表现 - 数据中心营收占比88.8%，达391亿美元，同比增长73.3%，环比增长9.9%，受大语言模型训练需求推动 [6] - 游戏营收占比8.5%，达37.6亿美元，同比增长30.7%，环比增长48%，反映玩家与AI爱好者需求 [7] - 汽车营收占比1.3%，达5.67亿美元，同比增长72.3%，主要因自动驾驶与新能源车需求 [9] 运营与现金流 - 非GAAP运营费用35.8亿美元，同比增长43%，但占营收比例降至8.1%（去年同期9.6%） [13] - 运营现金流274亿美元，同比提升78.5%，自由现金流261.4亿美元 [15] - 现金及等价物增至537亿美元，长期债务84.6亿美元未变 [14] 股东回报与指引 - 季度内分红2.44亿美元，回购股票141亿美元，新增500亿美元回购授权 [16] - 第二财季营收指引450亿美元（±2%），非GAAP毛利率预计72%（±50基点） [17]