股价表现 - 迪尔公司股价年初至今上涨12.8%，超越农用设备行业11.5%的涨幅及标普500指数9.9%的涨幅 [1] - 同期竞争对手CNH工业股价下跌1.4%，AGCO公司股价上涨14.1% [3] - 公司远期市盈率达23.33倍，较行业平均21.43倍存在9%溢价 [18] 财务表现 - 第三季度设备业务销售额103.6亿美元，同比下降9% [11] - 总销售额120.2亿美元，同比下降8.6% [11] - 每股收益4.75美元，同比下滑24% [11] - 连续八个季度销售额下降，七个季度盈利下滑 [9] 业务细分 - 农业与草坪设备销售额同比下降10.5%，销量减少9.6% [10] - 建筑与林业设备销售额下降5.4%，销量微降0.5% [10] - 生产与精准农业业务2025财年销售额预计下降15-20% [14] 盈利指引 - 2025财年净利润预期下调至47.5-52.5亿美元，较去年71亿美元显著降低 [8][15] - 本财年已两次下调指引，初始指引为50-55亿美元 [15] - 关税预计造成6亿美元税前影响 [15] 行业环境 - 美国农业部预测2025年农场净收入增长29.5%至1801亿美元，但作物收入预计下降2.3% [13] - CNH工业二季度调整后每股收益暴跌55%至0.17美元，销售额下降14%至47.1亿美元 [12] - AGCO公司每股收益下滑47%至1.35美元，销售额下降18.8%至23.6亿美元 [12] 估值与预期 - 分析师预计2025财年每股收益同比下降27.32%，2026财年有望增长12.1% [17] - 当前估值高于五年中位数15.83倍，价值评分仅为D级 [18] - CNH工业市盈率15.44倍，AGCO为22.62倍 [19] 长期驱动因素 - 全球人口增长和生活水平提升将推动农业设备长期需求 [20] - 劳动力成本上升促使农场机械化转型 [20] - 精准农业技术和基础设施投入有望成为增长催化剂 [20]

文章核心观点 公司年初至今股价表现优于行业，但过去五个季度销售和盈利同比下降，2025财年第一季度降幅加剧，受需求疲软、作物价格低等因素影响，公司对2025财年展望不佳，分析师下调盈利预期，股票估值过高，不过长期来看农业和建筑设备需求有支撑，已持股者可继续持有，新投资者应等待更好时机 [1][2][16] 股价表现 - 公司年初至今股价上涨11.5%，跑赢Zacks制造业-农业设备行业10.6%的涨幅，而Zacks工业产品板块下跌5.1%，标准普尔500指数下跌4.1% [1] 业绩表现 - 公司过去五个连续季度销售和盈利同比下降，2025财年第一季度降幅加剧，设备销售暴跌35.1% [2] - 业绩不佳归因于需求低迷下各部门出货量下降，买家更倾向于二手机械，农业和草坪设备销售下降34%，建筑和林业部门销售下降38% [3] 行业环境 - 美国农业部预测2025年净农场收入同比增长29.5%至1801亿美元，但作物总收入预计因大豆和玉米价格下跌而下降2.3%，可能影响新农业设备需求 [4][5] 公司展望 - 公司预计2025财年生产和精密农业净销售额同比下降15 - 20%，小型农业和草坪销售下降10%，建筑和林业销售下降10 - 15% [6] - 公司预计2025财年净收入在50 - 55亿美元之间，低于2024财年的71亿美元，将采取措施降低成本、削减产量和管理库存 [7] 分析师预期 - 分析师对公司股票信心下降，2025和2026财年盈利预期下调，2025财年共识盈利预期同比下降24.7%，2026财年同比增长13.04% [8][9] 估值情况 - 公司目前12个月远期市盈率为23.29倍，较行业的21.84倍溢价7%，高于五年中值15.79倍，价值评分D表明估值过高 [11] - 公司股票相对其他行业参与者更贵，如CNH Industrial和Komatsu分别为16.81倍和10.75倍 [12] 长期支撑因素 - 全球人口增长和生活水平提高推动食品需求增加，将长期支撑农业设备需求，美国农业机械市场预计2025年达420.5亿美元，2030年达570.8亿美元，复合年增长率6.3% [13] - 农场规模扩大、劳动力成本上升促使农民转向机械化，公司专注推出先进技术产品，精准农业技术是关键催化剂，建筑设备需求将受基础设施支出增加支撑 [14] 投资建议 - 已持有Zacks排名3（持有）股票的投资者可继续持有以受益于长期需求前景，新投资者应考虑低商品价格、关税影响、盈利预期下调和高估值等因素，等待更有利时机买入 [16]