股价表现 - 迪尔公司股价年初至今上涨12.8%，超越农用设备行业11.5%的涨幅及标普500指数9.9%的涨幅 [1] - 同期竞争对手CNH工业股价下跌1.4%，AGCO公司股价上涨14.1% [3] - 公司远期市盈率达23.33倍，较行业平均21.43倍存在9%溢价 [18] 财务表现 - 第三季度设备业务销售额103.6亿美元，同比下降9% [11] - 总销售额120.2亿美元，同比下降8.6% [11] - 每股收益4.75美元，同比下滑24% [11] - 连续八个季度销售额下降，七个季度盈利下滑 [9] 业务细分 - 农业与草坪设备销售额同比下降10.5%，销量减少9.6% [10] - 建筑与林业设备销售额下降5.4%，销量微降0.5% [10] - 生产与精准农业业务2025财年销售额预计下降15-20% [14] 盈利指引 - 2025财年净利润预期下调至47.5-52.5亿美元，较去年71亿美元显著降低 [8][15] - 本财年已两次下调指引，初始指引为50-55亿美元 [15] - 关税预计造成6亿美元税前影响 [15] 行业环境 - 美国农业部预测2025年农场净收入增长29.5%至1801亿美元，但作物收入预计下降2.3% [13] - CNH工业二季度调整后每股收益暴跌55%至0.17美元，销售额下降14%至47.1亿美元 [12] - AGCO公司每股收益下滑47%至1.35美元，销售额下降18.8%至23.6亿美元 [12] 估值与预期 - 分析师预计2025财年每股收益同比下降27.32%，2026财年有望增长12.1% [17] - 当前估值高于五年中位数15.83倍，价值评分仅为D级 [18] - CNH工业市盈率15.44倍，AGCO为22.62倍 [19] 长期驱动因素 - 全球人口增长和生活水平提升将推动农业设备长期需求 [20] - 劳动力成本上升促使农场机械化转型 [20] - 精准农业技术和基础设施投入有望成为增长催化剂 [20]