财务数据和关键指标变化 - **2025财年业绩**：公司营收为567亿美元，同比增长5% 非GAAP每股收益为3.81美元，同比增长2% 非GAAP毛利率为68.7% 非GAAP营业利润为195亿美元，同比增长6% 非GAAP净利润为152亿美元，与上年持平 [18] - **2026财年第一季度业绩**：营收为149亿美元，同比增长8%，超出指引区间高端 产品订单同比增长13% 非GAAP每股收益为1美元，同比增长10% 非GAAP毛利率为68.1% 非GAAP营业利润为51亿美元 非GAAP净利润为40亿美元，同比增长9% [18][19] - **资本分配**：2025财年每股年化股息为1.64美元，股票回购近60亿美元，流通股数量为40亿股 公司计划持续将超过50%的自由现金流返还给股东，2025财年返还比例为94% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - **网络业务**：2026财年第一季度网络业务营收同比增长15%，是整体增长的主要驱动力 其中，服务提供商路由业务是网络业务增长的最大动力 [26] - **AI基础设施**：2026财年第一季度从超大规模客户获得13亿美元的AI基础设施订单 预计2026财年将从这些客户确认约30亿美元的营收 [20][21] - **软件与订阅**：软件和订阅收入已占公司总营收的一半以上，并持续增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **客户需求**：几乎所有客户都在为AI现代化其网络，即使他们尚未明确未来的AI投资或应用，也清楚需要现代化的基础设施来支持 [26][27] - **地理与客户市场**：产品订单在所有地域和客户市场均实现增长 [19] - **超大规模客户与电信运营商**：来自超大规模客户对AI基础设施的需求强劲，同时电信运营商也在增加网络容量以应对AI流量增长 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI战略核心**：公司定位处于AI转型的核心，通过五大类别帮助客户赋能、连接和保护AI时代：AI基础设施、AI安全、数据、AI原生产品、服务 [20][21][22] - **Splunk整合**：整合Splunk后提供的Cisco Data Fabric，旨在统一和管理客户整个数字足迹中的机器数据，以构建强大的AI模型 这增强了公司在数字韧性战略部分的地位 [22][28][29] - **产品组合整合**：公司将产品组合整合以帮助客户实现三大目标：构建AI就绪的数据中心、交付面向未来的工作场所、提供数字韧性 [23] - **技术领导力**：公司通过自研芯片和软件、发布智能交换机及高级安全产品，提供AI时代的关键基础设施，在网络中深度嵌入安全能力，形成独特优势 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：2025财年是在非常复杂的环境背景下度过的，但公司仍取得了强劲的财务业绩 [17] - **未来前景**：管理层对2026财年开局创纪录的营收表示乐观，并预计这将是公司有史以来最强劲的一年 公司技术将成为AI时代经济增长和生产力的驱动力，预计业务将迎来顺风 [18][19][23][24] - **AI转型**：AI带来了根本性转变，客户不仅需要升级网络，还需将安全深度嵌入网络结构，这将导致网络流量大幅增加，持续推动客户升级需求 [28] 其他重要信息 - **年度股东大会结果**：所有董事提名人均以平均约96%的支持率当选（每位至少获得90%的投票支持） 2005年股票激励计划的修订和重述提案以约97%的支持率获得批准 关于高管薪酬的咨询决议以约89%的支持率获得批准 任命普华永道为审计机构的提案以约91%的支持率获得批准 国家公共政策研究中心提交的股东提案（要求评估包容性计划的财务价值）以约99%的反对票未获通过 [15][16] - **公司宗旨**：公司的宗旨是“为所有人赋能包容性未来”，这通过四大相互关联的支柱指导业务：社区韧性、员工、负责任创新、能源与可持续发展 公司计划于2026年1月中旬发布其目标报告 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 近期公司业绩显示出强劲增长，能否讨论一下从客户那里看到的关键趋势以及推动这一表现的因素是什么？ [25] - 2026财年第一季度营收增长8%，主要由网络业务（同比增长15%）驱动 服务提供商路由是网络增长的最大动力 超大规模客户因扩展数据中心对AI基础设施需求强劲，电信运营商为应对AI流量增长也在增加网络容量 企业客户对公司更新的产品组合需求也很强劲，几乎所有客户都在为AI现代化其网络 [26][27] 问题: 人工智能是主要焦点，能否讨论思科利用AI机遇的整体战略，以及Splunk的整合如何增强你们的地位？ [28] - AI机遇不仅限于超大规模客户的AI基础设施 客户正在加强网络并为其即将到来的AI工作负载构建基础设施，这将带来网络流量的大幅增加，并持续推动客户升级 这是一个根本性转变，客户不仅会升级网络，还会将安全深度嵌入网络结构，这正是思科的独特优势所在 关于Splunk整合，这对于公司数字韧性战略至关重要，公司正在构建一个全面的数据架构，使客户能够统一其专有数据、构建AI模型并获得洞察，以监控和保护其整个AI生态系统 [28][29] 问题: 思科声明的宗旨是为所有人赋能包容性未来，这一指导原则如何影响你们的商业战略，并帮助为股东和社区创造长期价值？ [30] - 这一宗旨指导着公司的一切工作，体现在四大支柱：社区韧性（关注数字就绪、危机响应和战略投资）、员工（以新的指导原则推动持久增长）、负责任创新（在构建产品时优先考虑安全、隐私、信任和道德）、能源与可持续发展（构建帮助客户减少能耗的产品和技术） 成功经营业务并致力于行善有助于在所有领域取得进展 [30][31]

行业核心观点 - AI技术正在推动数据中心运营的重大变革 行业已从是否采用AI转向如何快速实施AI同时保障安全和性能标准 [1][2] - 行业进入"Agentic AI"时代 AI代理能够独立完成工作流程无需人工干预 取代传统聊天机器人和简单自动化 [2] - 网络安全架构需从设计初期嵌入各层级 零信任架构成为AI应用的必要条件 [4] - AI工作负载对网络性能提出前所未有的带宽需求 传统网络设计面临重构 [6][7] - 管理工具碎片化问题凸显 行业亟需统一平台简化运维 [9] - AI基础设施技能缺口扩大 传统网络知识已无法满足行业需求 [11] 技术发展趋势 Agentic AI - 从辅助型AI转向自主AI代理 Cisco提出"Agentic时代"概念 关键产品包括AgenticOps和深度网络模型 [2][3] - 大语言模型直接嵌入网络运维 实现从被动故障排除到预测性基础设施管理的转变 [3] - 相关技能培训需求激增 包括"Cisco基础设施自动化AI解决方案"和"网络工程师的AI与LLM理解"等课程 [3] 网络安全架构 - 安全功能深度集成网络基础设施 包括混合网状防火墙和通用零信任网络访问(ZTNA) [4][5] - 实现AI驱动的微隔离策略执行 网络工程师需掌握AI模型与网络遥测交互的知识 [5] - 红队/蓝队攻防实战培训需求增长 从业人员寻求多视角安全理解 [5] 网络性能优化 - AI工作负载导致带宽需求激增 8000系列路由器采用Silicon One芯片满足确定性性能需求 [7][8] - GPU集群需要持续低延迟连接 传统超额订阅比例不再适用 [8] - 网络可编程性/自动化培训受追捧 包括Cisco ACI等专业课程 [8] 运维管理 - 多仪表盘管理导致效率低下 Cisco推出Cloud Control统一平台整合网络/安全/可观测性工具 [9] - 基础设施即代码(IaC)方法受关注 网络自动化Python脚本技能成为培训热点 [10] 人才发展动向 - AI基础设施专家严重短缺 企业需求从基础网络知识转向复杂解决方案设计能力 [11] - CCIE专家级认证培训需求激增 涵盖企业基础设施/安全/数据中心/协作/服务提供商等多领域 [12] - 财富500强企业优先选择结合实操实验室和全球视频分发网络的培训方案 [13]