以下文章来源于capitalwatch ，作者宏观分析师 capitalwatch . 我们是一个聚焦全球资本市场的高影响力财经账号。 内容由华尔街交易员与研究员共同撰写，提供市场深度解读、机构级逻辑与实时判断。 这里没有喊 单，没有套路，只有用数据和常识说话的分析。 我们希望把复杂的金融世界，讲给真正关心自己资产的人听。 来源 | capitalwatch 你还记得以前炒美股的日子吗？ 凌晨三点，你不肯睡，死死盯着屏幕上跳动的 K 线，手里攥着财报，心里算着市盈率，生怕那个叫"黑天鹅"的怪物突然飞出来叼走你的利润。 那时候我们都信奉一个道理： 勤劳致富，研究得越深，赚得越多。 但到了 2025 年，如果你还在这么干，我们会告诉你："嘿，朋友，时代变了。" 今年，发生了一场静悄悄但足以载入史册的"政变"。虽然没有硝烟，但数据不仅令人瞠目结舌，更宣告了散户"苦哈哈选股"时代的终结。 1.4 万亿美元的热钱疯狂涌入（比去年纪录多出整整 3000 亿）； 市场的热度不仅仅停留在口头上，更体现在惊人的流动性上： 图1： ETF 市场的年度交易量在 2025 年达到惊人的 57.9 万亿美元 这一切都指向同一个主角： ...