交易核心信息 - Groq与英伟达宣布达成一项非排他性许可协议 涉及Groq的推理技术 旨在提升全球高性能AI推理能力[1] - 据报道 此次交易为现金交易 金额达206亿美元[1][4] - 协议重点在于扩大对高性能、低成本推理能力的获取[2][6] 交易结构与公司安排 - Groq将保持独立公司运营 Simon Edwards将接任首席执行官[3] - 作为协议的一部分 Groq创始人Jonathan Ross、总裁Sunny Madra及其他团队成员将加入英伟达 以推进被许可的技术[2][3] - Groq的云服务GroqCloud将继续无缝运营 不受干扰[3] 交易背景与行业影响 - 此次协议连接了AI硬件领域的两家领先者 结合了Groq的专业推理速度与英伟达庞大的生态系统[5] - 交易在Groq近期完成融资轮次后达成 其中包括今年早些时候的一轮7.5亿美元融资 该公司在AI热潮中估值颇高[5] - 此前有报道指出Groq在思科和三星等投资者支持下 曾有意在推理芯片领域与英伟达竞争[6] - 此次高管变动凸显了该技术的潜力 使英伟达能够整合Groq的创新以更广泛地扩展AI规模[6]

Nvidia Corp. agreed to a licensing deal with artificial intelligence startup Groq, furthering its investments in companies connected to the AI boom and gaining the right to add a new type of technology to its products.The world’s largest publicly traded company has paid for the right to use Groq’s technology and will integrate its chip design into future products. Some of the startup’s executives are leaving to join Nvidia to help with that effort, the companies said. Groq will continue as an independent co ...

英伟达与Groq达成技术许可及人才协议 - 英伟达已同意从初创公司Groq获得其芯片技术的“非独家”许可 [1][3] - Groq创始人兼首席执行官Jonathan Ross、总裁Sunny Madra及其部分工程团队成员将加入英伟达 [1][3] - 一位接近英伟达的人士证实了该许可协议 [3] 交易细节与Groq运营现状 - Groq未披露该交易的具体财务细节 [4] - 有报道称英伟达同意以200亿美元现金收购Groq，但双方均未对此置评 [4] - Groq表示其将继续作为独立公司运营，由Simon Edwards担任首席执行官，其云业务也将持续运营 [4] Groq的估值与融资情况 - 在9月完成7.5亿美元融资后，Groq的估值从去年8月的28亿美元增至69亿美元，增长超过一倍 [4][8] Groq的技术专长与市场定位 - Groq专注于人工智能推理领域，即已训练好的AI模型响应用户请求 [1] - Groq是多家不使用外部高带宽内存芯片的初创公司之一，这使其免受全球芯片行业内存短缺的影响 [6] - 其技术采用一种名为SRAM的片上内存，有助于加速与聊天机器人等AI模型的交互，但也限制了所能服务的模型大小 [6] 人工智能推理市场的竞争格局 - 英伟达在AI模型训练市场占据主导地位，但在推理市场面临更激烈的竞争 [2] - 传统竞争对手如AMD，以及Groq、Cerebras Systems等初创公司都旨在挑战英伟达在推理市场的地位 [2] - Groq在该技术路径上的主要竞争对手是Cerebras Systems，后者据报计划最早于明年上市 [7] - Groq和Cerebras均已在中东地区签署了大型交易 [7] 英伟达的战略与高管表态 - 英伟达首席执行官黄仁勋在其2025年最重要的主题演讲中，花费大量时间论证随着AI市场从训练转向推理，英伟达将能够保持其领先地位 [5][7]

英伟达与Groq达成协议 - 英伟达公司已与AI芯片制造商Groq达成一项非排他性许可协议 [1] - 英伟达将收购该初创公司的部分高管团队 [1]

Good Christmas Eve morning and welcome to opening bid. I'm Yahoo Finance executive editor Brian Sazi. What.You thought I would be off today. If you did, I guess you have been following my career for the past 20 years. And that's naughty.Santa says I suggest you change it next year and follow every single thing that I'm doing and the Yahoo Finance team. I'm coming in hot with five things that have surprised me in markets this year. They are in absolutely no order of importance.I am surprised Nvidia stock is ...

Nvidia stock (NASDAQ: NVDA) tumbled nearly 1% on Wednesday after reports surfaced that the AI chipmaker has paused testing of Intel's ambitious 18A manufacturing process. The move marks a significant ... ...

Key Takeaways It was a rollercoaster of a year on Wall Street. Most experts think the ride isn't over. The S&P 500 is on track to post its third consecutive year of double-digit gains, putting the benchmark index up more than 90% since the current bull market started in October 2022. Strategists expect 2026 to be another good—if more modestly so—year for the stock market. As of mid-December, the average 2026 year-end S&P 500 price target was 7,269, according to an LPL Financial analysis. That implies about ...

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE:TSM) is reportedly accelerating factory construction and equipment deliveries after Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) CEO Jensen Huang's Taiwan visit underscored surging AI chip demand, pushing suppliers to operate at full capacity well into 2026.TSMC Speeds Up Fab Construction As AI Demand SurgesTSMC is ramping up plant construction and capacity expansion across Taiwan and the U.S. as demand for artificial intelligence chips continues to soar, according to a report by ...

中国AI与半导体行业投资趋势 - 全球投资者正将资金重新配置至中国人工智能公司 押注下一个重大AI突破可能来自中国 同时出于对美国科技股估值过高的担忧 [15] - 中国推动技术自主的积极政策进一步刺激了对中国AI公司的需求 包括摩尔线程和沐曦在内的国内芯片制造商本月完成了重磅上市 [1][15] - 外国投资者日益将中国视为可行的AI投资替代目的地 因对本地芯片制造商和软件开发商的政策支持加强 [2][15] 关键驱动因素 - 日益激烈的中美科技竞争在推动对中国AI资产的需求方面发挥了核心作用 [7] - 估值差距具有影响力 纳斯达克市盈率较高 而香港恒生科技指数为投资中国AI领军企业提供了相对便宜的渠道 [8] - 专注于离岸和在岸中国科技股的交易所交易基金今年出现强劲资金流入 反映了对该行业长期前景的信心增强 [10] 主要受益者与投资标的 - 阿里巴巴、百度和腾讯等大型中国科技公司成为关键受益者 因其在AI芯片、大语言模型和云基础设施方面的投资吸引了投资者兴趣 [3][15] - 这些公司以许多投资者认为比美国同行更合理的估值 提供了对中国AI生态系统的多元化投资敞口 [3] - 一波AI初创公司在内地和香港上市 进一步增强了投资者的兴趣 DeepSeek的迅速崛起被视为中国的ChatGPT 重新点燃了全球对中国AI能力的兴趣 [4][5][15] 行业竞争力与创新 - 中国的AI和半导体产业展示了快速创新能力 特别是在芯片设计和制造方面 [11] - 美国在前沿研究保持领先 但中国在工程规模、制造效率和电力基础设施方面的优势日益被视为竞争优势 [11] - 美国的技术限制重塑了中国的创新战略 迫使国内公司大力投资核心技术并从头开始开发替代方案 [12] 市场关注点与投资策略 - 一些投资者更青睐已建立的中国科技公司 这些公司在AI支出上采取了比美国同行更自律的方法 [14] - 市场专家建议投资者保持选择性 专注于那些直接受益于中国在AI和半导体领域自主化推进的公司 同时保持对全球技术领导者的敞口 [15] - 机器人、先进制造和应用AI等领域被认为能提供更清晰的政策方向和更好的相对价值 [15]

新兴市场股票策略指南：顺风因素汇聚 涉及的行业与公司 * **行业**：全球及新兴市场股票市场、人工智能（AI）相关产业链、半导体、金融、能源、材料、工业、消费、科技、房地产、公用事业、医疗保健、通信服务等行业[1][3][6][14][15][48] * **公司/市场**：MSCI新兴市场指数、MSCI中国、MSCI印度、台湾加权指数、韩国KOSPI指数、新加坡海峡时报指数、印尼雅加达综合指数、马来西亚富时吉隆坡综合指数、泰国SET指数、巴西Bovespa指数、墨西哥S&P/BMV IPC指数、智利SP IPSA指数、波兰WIG指数、阿联酋市场、东盟市场[6][34][44][47][55] * **具体提及公司**：TSMC、Hengrui、Sunny Optical、ASMPT、Tencent、AIA、Trip.com、Atour、NU、CYRE、PRIO、PBR、CPLE、EQTL等[84][128][166] 核心观点与论据 总体观点与目标 * 花旗对新兴市场股票维持**超配**评级，预计MSCI新兴市场指数到2026年底有约**13%** 的上涨空间，目标点位为**1,540**[1][2][11][44] * 该目标基于略低于市场共识的每股收益（EPS）增长（约**13-14%**）以及市盈率（PE）基本不变的假设[2][44] * 看涨立场基于三大顺风因素：1）稳健的基本面；2）美联储降息与“金发姑娘”式的全球经济环境；3）人工智能主题的持续支持[1][11][13] 顺风因素一：稳健的基本面与尚可接受的估值 * 新兴市场预计在2026年将实现**+17%** 的EPS增长，在主要股票区域中最为强劲，并从2025年**+15%** 的强劲基础上加速[3][14] * 共识预期所有主要新兴市场行业均实现正增长，其中信息技术（**+33.2%**）、非必需消费品（**+26.5%**）和材料（**+23.6%**）领跑[14][15] * 尽管MSCI新兴市场指数12个月远期市盈率已达**13.5倍**，处于25年历史数据的**第94百分位**，估值已不便宜，但鉴于其强劲的盈利增长预期和内部结构向成长型板块的转变（成长板块市值权重已超过传统周期性板块），当前估值水平可能仍具合理性[3][18] * 与发达市场相比，新兴市场当前估值折价（相对于美国约**40%**，相对于除美国外的发达市场约**15%**）仍处于历史较宽或合理水平[33] 顺风因素二：美联储降息周期 * 历史上，美联储开启降息周期一直是全球股市的顺风因素，并催化市场表现的“广度扩散”[4][21] * 在“软着陆”情景（即降息周期未伴随经济衰退，正如花旗经济学家所预期）下，新兴市场和非美股市表现尤为出色[4][24] * 即使自去年美联储开始降息以来市场已有较好表现，历史经验表明，若经济“软着陆”实现，新兴市场仍有持续上行空间[24] 顺风因素三：人工智能主题敞口 * 人工智能交易虽近期波动加剧，但应继续成为全球股市的关键驱动力[5][25] * 尽管今年已显著重估，但新兴市场人工智能股票相比美国同业（如“美股七巨头”）仍提供相对有吸引力的估值与增长权衡：一组关键新兴市场人工智能股票预计在2026年EPS增长约**40%**（“美股七巨头”约**20%**），交易于约**28倍**的12个月远期市盈率（“美股七巨头”约**29倍**）[26] * 关键新兴市场人工智能股票的前瞻EPS持续获得上修，凸显了其基本面的强劲[5][26] 国家配置与调整 * 新兴市场国家配置保持**周期性倾向**，并具有显著的人工智能主题敞口[1][6][11] * **超配**：韩国、台湾（从**中性**上调）、南非、阿联酋（从**中性**上调）[6] * **低配**：墨西哥、智利（从**中性**下调）、沙特阿拉伯、东盟[6] * **下调中国至中性**（原为超配），原因在于EPS上修动能减弱且宏观前景平淡[1][6][11][51] * **上调阿联酋至超配**，下调波兰至中性，下调智利至低配[1][6][53] * 在拉丁美洲中偏好巴西（中性评级），但认为该区域整体上行空间小于其他地区[1][11] 宏观经济与市场环境 * 全球经济展现出韧性，预计将进入“金发姑娘”环境（增长稳健、通胀受控），2026年和2027年全球经济增长预计分别为**2.7%** 和**2.8%**[29] * 新兴市场增长在2026年预计将较2025年小幅放缓，主要由亚洲驱动，原因是高科技出口的高基数效应以及人工智能资本支出增速放缓（但仍处高位）和贸易政策不确定性的滞后影响[30] * 大多数新兴市场处于货币宽松的成熟阶段，预计巴西将从紧缩转向激进宽松，墨西哥继续宽松趋势，印度可能按兵不动，而中国、韩国和智利央行预计仅会小幅进一步降息[32] * 花旗策略师对2026年宏观资产的看法包括：1）美元温和走强；2）油价维持在约**60美元/桶**；3）看涨铜价，对金价持中性/看跌；4）美国10年期国债收益率降至**3.75%**[32] 风险因素 * 主要风险包括：美国“软着陆”预期出现裂痕（经济增长放缓、美联储政策鹰派风险）、全球增长疲软（贸易紧张升级、中国经济数据持续恶化）或围绕人工智能增长路径的怀疑情绪加剧[1][11][28] * 美元持续走强可能成为新兴市场股票的额外逆风[28] 其他重要内容 量化与资金流洞察 * 花旗量化模型显示，新兴市场在相对价值方面仍是最便宜的，但动量排名低于大多数地区，综合雷达评分仅次于英国[151] * 自2025年中以来，**盈利动量**是新兴市场表现最佳的风格因子，其次是价格动量[152] * 资金流向显示，自9月以来，**美国股票基金的资金流入加速**，超过了中国和其他新兴市场基金的资金流入，但大部分流入了被动型ETF[151] * 在亚洲，外资流动出现轮动，对韩国和台湾的流入正在减少，而对印尼的兴趣重新升温[154] 各地区分析师核心观点摘要 * **中国（中性）**：宏观催化剂来自“十五五”规划，科技可能是主要受益领域。偏好H股而非A股。2026年底恒生指数目标**28,800点**（上涨空间**15%**），基于EPS增长、中国电力需求和M2[55][81][84] * **印度（中性）**：估值约**20倍**远期市盈率，高于5年均值1个标准差。EPS修正轨迹在最近几个月开始趋稳。2026年底Nifty指数目标**28,500点**（上涨空间**10%**）。关键超配板块：金融、电信、医疗保健、国防[55][87][88][89] * **台湾（超配）**：受益于全球AI基础设施建设和复杂AI芯片设计需求。共识预计2025/26年EPS增长**23%/22%**。2026年底台湾加权指数目标**30,000点**（上涨空间**8%**），基于**18倍**市盈率（较5年均值高0.5个标准差）[55][94][95] * **韩国（超配）**：“金发姑娘”经济条件为资产重估奠定基础。预计2026年EPS增长约**35%**，受内存上行周期驱动。KOSPI指数目标**5,500点**（上涨空间**37%**），基于1.7倍市净率（PB）[55][99][100][101] * **巴西（中性）**：Ibovespa指数交易于约**9.8倍**远期市盈率，较20年均值低约1个标准差，在主要市场中显得便宜。利率宽松应能催化本地投资者资金流入股市[55][126][127] * **墨西哥（低配）**：短期市场上行依赖于更鸽派的利率周期。2026年6月的USMCA审查对解决关税调整至关重要。2026年底IPC指数目标**70,000点**（上涨空间约**9%**）[55][131][133][135] * **智利（低配）**：估值已包含对盈利增长的乐观预期，指数接近公允价值。结构性改革（如降低企业税率）因执政联盟在国会未占多数而面临不确定性[55][140][141][142] * **波兰（中性）**：在2025年强劲上涨（本币计上涨约**45%**，美元计上涨约**65%**）后，2026年回报预期更为温和。WIG20指数远期市盈率约**9.6倍**，仍低于历史均值（约**11倍**），对欧洲有约**37%** 的折价[53][144][145][146] * **东盟（低配）**：对2026年上半年转向更具建设性看法，偏好印尼和新加坡[55] * **新加坡**：估值不便宜（远期市盈率约**15倍**，高于长期均值1个标准差以上），但MAS的股市发展计划（EQDP）可能提供流动性支持，且新元走强是潜在顺风[55][104][105][106] * **印尼**：转向更具建设性看法，预计GDP增长加速至**5.3%**，银行盈利复苏，财政支出提振家庭消费[55][110][111][112] * **马来西亚**：持建设性看法，2026年底KLCI指数目标**1,700点**（上涨空间**2%**）。宏观背景近期超预期上行，但外资持股在10月降至多年低点**18.8%** 后略有回升[55][116][117][118] * **泰国**：持建设性看法，2026年底SET指数目标**1,450点**（上涨空间**16%**）。当前估值下风险回报具有吸引力，因政府稳定性改善、政策聚焦重建竞争力，且外资持股处于近十年低位[55][121][122][123] 新兴市场信用债观点 * 花旗新兴市场企业信用策略师预计，在基准情景下，2026年信用利差基本持平，指数利差预计为**190个基点**[163] * 在板块配置上，**超配金融**（因估值和全球宏观背景），**低配能源和化工**（因部分高收益债券的估值和行业基本面）[164]