财务数据和关键指标变化 - 公司二季度实现21亿美元营收，调整后每股收益为0.86美元，有机营收增长3.8% [6][7] - 净收入为4220万美元，摊薄后每股收益为0.67美元；调整后净收入为5410万美元，摊薄后每股收益为0.86美元，高于去年的5230万美元和0.82美元 [20] - 调整后EBITDA为1.259亿美元，去年为1.21亿美元，调整后EBITDA利润率持平于6.2% [21] - 二季度末总负债为16亿美元，包括2970万美元备用信用证，总债务与调整后EBITDA比率为2.9倍 [26] - 可用流动性为6.578亿美元，包括5870万美元现金及现金等价物，本季度自由现金流为1500万美元，较一季度改善1.38亿美元 [27] - 重申全年调整后每股收益指导区间为3.65 - 3.8美元，调整后EBITDA利润率为6.3% - 6.5%，维持利息费用预测8000 - 8400万美元，预计正常化税率为29% - 30% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 B&I业务 - 营收达10亿美元，同比增长3%，运营利润增长7%至8300万美元，利润率提高40个基点至8.2% [21][22] 航空业务 - 营收增长9%至2.601亿美元，运营利润为1650万美元，增长26%，利润率提高80个基点至6.3% [22] M&D业务 - 营收3.981亿美元，同比增长2%，运营利润为3990万美元，利润率为10%，去年为4360万美元和11.2% [23] 教育业务 - 营收增长1%至2.278亿美元，运营利润增长19%至1380万美元，利润率扩大90个基点至6% [24][25] 技术解决方案业务 - 营收增长19%至2.102亿美元，运营利润为1340万美元，利润率为6.4%，去年为1700万美元和9.6% [25] 各个市场数据和关键指标变化 商业办公市场 - CBRE报告显示，一季度优质商业办公空间空置率同比下降50个基点至14.8%，低于整体办公市场的19% [8] - JLL数据表明，2025年一季度美国办公租赁活动同比增长15.3%至5040万平方英尺，达到疫情前水平的89% [13] 半导体市场 - 半导体行业协会报告称，自2020年以来美国半导体投资超2000亿美元，受AI、汽车和云领域驱动 [14] 电子商务市场 - 一季度在线销售额同比增长6.1%，达到3002亿美元，占零售总额的16.2% [14] 航空市场 - TSA数据显示，5月每日安检人数经常超过250万 [15] 教育市场 - Wardium称，27%的高等教育机构正在适度扩大部分设施 [15] 数据中心市场 - JLL预测，全球数据中心容量将以每年15%的速度增长，2025年建设将达到创纪录水平 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注优质商业办公、制造和分销、商业航空、能源弹性和微电网等核心市场，战略聚焦优质细分市场，投资人才、技术和市场执行，通过并购提升竞争力 [6][7][16] - M&D业务从传统清洁维护服务拓展到物料处理和测试平衡等辅助服务，增强客户粘性和战略关系 [9][10] - 技术解决方案业务受益于微电网和数据中心需求增长，总积压订单达7亿美元 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司对核心市场有信心，预计延迟项目在三季度恢复，重申全年调整后每股收益指导 [7] - 市场整体健康，预计ATS业务全年表现强劲，B&I业务已恢复有机增长，有望持续 [6][7] - 公司ERP实施取得进展，预计下半年运营效率和现金流将改善 [12][27] 其他重要信息 - 公司修订非GAAP财务指标定义，不再排除上一年度自保调整的正负影响，对当前季度结果无影响，但更新了2024年二季度数据 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：RavenBold的收益预期及现金流差距弥补 - 今年RavenBold收益预计约3000万美元，加上之前的，总计约2.8亿美元，大部分收益支付属于财务或投资现金流，非运营现金流，排除一次性项目后，全年正常化现金流预测为2.5 - 2.9亿美元 [36][37][38] - 一季度现金流不佳是因Oracle部署导致账单处理问题，目前已取得进展，预计Q3和Q4现金流将逐步改善，年底达到全年预测目标 [39][40][41] 问题2：B&I业务下半年有机增长趋势 - 公司认为B&I业务已进入正有机增长区间，虽可能有波动，但不会回落 [44] 问题3：M&D业务新服务策略及市场竞争 - 公司将拓展M&D业务服务范围，进入半导体等核心区域，提供更多机械和清洁工作，增强客户粘性和利润率，机会大 [51][52][53] - 本季度M&D业务利润率下降是因投资销售资产和战略定价调整，并非市场竞争加剧导致整体利润率下降趋势 [57][58][59] 问题4：11亿美元新订单构成 - 排除1.9亿美元大项目后，其余约9亿美元在各业务板块分布均匀 [63] 问题5：ATS业务项目延迟及正常化时间和利润率 - 项目延迟部分是因客户审批，ATS业务活动多在下半年，预计延迟情况将在下半年恢复正常，利润率预计为9% - 10% [67] 问题6：教育业务市场情况和新业务 - 教育业务市场正常，有良好增长和业务管道，续约情况良好，部分客户在投资设施建设，业务稳定，现金流好，公司正转向大合同和APS捆绑服务 [69][70][71] 问题7：下半年有机营收增长趋势 - 公司不提供营收增长指引，但各行业组已恢复有机增长，趋势良好 [75] 问题8：电池储能合同业务规模和管道 - ATS业务积压订单达7亿美元创历史新高，微电网业务表现良好，虽关注关税和税收抵免政策，但客户仍推进项目 [76][77][78] 问题9：ATS业务利润率下降原因及项目延迟恢复情况 - 利润率下降是因项目延迟和业务组合变化，去年设计和工程阶段利润高，今年现场执行阶段利润低，5月业务有回升，预计全年表现强劲 [82][84][85] 问题10：B&I业务在优质办公市场竞争力 - 公司凭借执行能力、客户关系、业绩和技术投资，在优质办公市场赢得份额，优于竞争对手 [86][87][88] 问题11：现金使用优先级和潜在收购管道 - 公司优先内部投资和有机增长，并购管道良好，有机会通过并购在M&D等领域创造战略价值 [96] 问题12：B&I业务区域活动水平差异 - B&I业务存在区域差异，如洛杉矶不同区域、旧金山、中西部、纽约市和卡罗来纳州等，部分地区因AI和数据中心投资出现增长 [99][100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长4.6%至21亿美元，受3.8%的有机增长和2024年收购Quality Uptime Services的推动 [19] - 净利润为4220万美元，摊薄后每股收益为0.67美元，去年同期为4380万美元和0.69美元；调整后净利润为5410万美元，摊薄后每股收益为0.86美元，略高于去年的5230万美元和0.82美元 [20] - 调整后EBITDA为1.259亿美元，去年为1.21亿美元，调整后EBITDA利润率持平于6.2% [21] - 第二季度末总负债为16亿美元，包括2970万美元的备用信用证，总债务与调整后EBITDA的比率为2.9倍 [26] - 可用流动性为6.578亿美元，包括5870万美元的现金及现金等价物；本季度自由现金流为1500万美元，较第一季度改善1.38亿美元 [27] - 重申全年调整后每股收益指引在3.65 - 3.8美元之间，调整后EBITDA利润率在6.3 - 6.5%之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 B&I业务 - 收入达到1亿美元，同比增长3%，受现有客户业务拓展、美国优质商业办公市场状况改善、高客户留存率以及英国体育娱乐和停车业务持续强劲的推动 [21] - 营业利润增长7%至8300万美元，利润率提高40个基点至8.2% [22] 航空业务 - 收入增长9%至2601万美元，受积极的旅游趋势和机场及航空公司客户新订单的支持 [22] - 营业利润为1650万美元，增长26%，利润率提高80个基点至6.3% [22] M&D业务 - 收入为3981万美元，同比增长2%，有机增长得益于新合同签订、现有客户业务拓展以及客户流失影响的减少 [23] - 营业利润为3990万美元，利润率为10%，去年为4360万美元和11.2%，利润率下降主要由于对技术销售人才和能力的投资以及新合同的战略定价 [23] 教育业务 - 收入增长1%至2278万美元，受有利定价和稳定留存率的支持 [23] - 营业利润增长19%至1380万美元，利润率扩大90个基点至6%，主要由于劳动效率提高和严格的成本控制 [24] 技术解决方案业务 - 收入增长19%至2102万美元，其中10%来自有机增长，9%来自收购Quality Uptime Services，增长受微电网和关键电力服务的强劲需求推动 [24] - 营业利润为1340万美元，利润率为6.4%，去年为1700万美元和9.6%，利润率下降主要由于项目执行延迟、服务组合转变和摊销成本增加 [25] 各个市场数据和关键指标变化 商业办公市场 - CBRE报告显示，2025年第一季度优质商业办公空间空置率同比下降50个基点至14.8%，远低于整体办公市场19%的空置率 [7] - JLL数据表明，2025年第一季度美国办公租赁活动同比增长15.3%至5040万平方英尺，达到疫情前水平的89%，优质办公空间净吸纳量超过200万平方英尺 [12] 半导体市场 - 半导体行业协会报告称，自2020年以来，美国半导体投资超过2000亿美元，受人工智能、汽车和云领域的推动 [13] 电子商务市场 - 第一季度在线销售额同比增长6.1%，达到3002亿美元，占零售总额的16.2% [13] 航空市场 - TSA数据显示，5月份每日安检人数经常超过250万 [14] 数据中心市场 - JLL预计全球数据中心容量将以每年15%的速度增长，2025年建设将达到创纪录水平，未来还将大幅增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦优质商业办公市场，受益于市场改善，有望实现增长和客户拓展 [7] - M&D业务从传统清洁维护服务向包括物料处理和测试平衡等辅助支持服务转变，以深化与客户的战略关系 [9] - 公司在人才、技术和市场执行方面进行投资，并进行有针对性的并购，以抓住各业务领域的机会，增强竞争力 [16] - 公司在多个领域赢得重要合同，反映了其在复杂需求和严格标准客户中的良好声誉，客户越来越倾向于利用公司的规模、集成能力和技术投资 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司对核心市场充满信心，预计延迟项目将在第三季度恢复，重申全年调整后每股收益指引 [6] - 公司认为各行业组已恢复有机增长，对未来发展持乐观态度 [76] - 公司预计随着ERP实施的推进，运营效率将提高，现金流将在下半年持续改善，有望实现全年正常化自由现金流目标 [27] 其他重要信息 - 公司修订了非GAAP财务指标的定义，不再排除以前年度自保调整的正负影响，该定义变更已应用于2025年第二季度结果，并追溯应用于所有以前期间 [18] - 公司在本季度ERP实施方面取得重要进展，减少了运营摩擦，为下半年的持续改进奠定了基础，特别是在现金流方面 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：RavenBold的赚得金额预期是多少，如何理解现金流量指引？ - 今年RavenBold的赚得金额预计约为3000万美元，加上之前的金额，总计约2.8亿美元，其中大部分RavenBold的支出属于财务现金流或投资现金流，而非运营现金流 [36][38] - 排除一次性项目后，全年正常化现金流预测在2.5 - 2.9亿美元之间，第一季度自由现金流为负主要是由于Oracle部署导致开票问题，目前已取得进展，预计第三和第四季度现金流将逐步改善，以实现全年目标 [38][41] 问题2：B&I业务下半年的有机增长趋势如何？ - 公司认为B&I业务已进入有机增长阶段，虽然可能会有波动，但预计不会出现增长回落 [44] 问题3：M&D业务新增服务策略的客户情况、市场竞争力及战略定价情况如何？ - 新增服务策略适用于多个客户，公司认为这是一个新兴趋势，将带来更多机会，且这些服务具有更高的利润率 [50][53] - 本季度M&D业务利润率下降主要是由于对销售资产的投资和客户业务调整导致的战略定价，并非市场竞争加剧的整体趋势，随着销售投资的回报，利润率有望改善 [57][58] 问题4：11亿美元新订单在年金业务和项目业务之间的分解情况如何？ - 排除1.9亿美元的大订单后，其余约9亿美元在各业务之间分布较为均衡 [63] 问题5：ATS业务项目延迟的原因、正常化时间及正常化利润率如何？ - 项目延迟部分是由于客户审批问题，ATS业务活动通常集中在下半年，预计延迟将在下半年恢复正常，正常化利润率预计在9 - 10% [68] 问题6：教育业务的市场情况和新业务前景如何？ - 教育业务市场较为稳定，有良好的增长和业务管道，续约情况良好，部分客户正在对设施进行投资，公司通过提供集成服务套餐获得了一定的市场份额 [70][72] 问题7：下半年能否实现中个位数的有机收入增长？ - 公司不提供收入增长指引，但各行业组已恢复有机增长，各行业趋势良好 [76] 问题8：电池储能合同业务在ATS中的规模和管道情况如何？ - ATS业务积压订单达到7亿美元，创历史新高，业务进展良好，但需关注关税讨论和预算法案中能源项目税收抵免废除条款的影响，目前客户仍支持项目推进 [77][78] 问题9：ATS业务本季度利润率下降的主要原因及项目延迟恢复情况如何？ - 利润率下降部分是由于项目延迟，部分是由于业务组合变化，去年设计和工程阶段的高利润工作较多，而本季度现场执行工作较多，利润率较低；5月份业务已有回升，预计全年ATS业务将表现强劲 [82][85] 问题10：公司在优质办公市场的竞争优势和市场份额获取能力如何？ - 公司凭借执行能力、客户关系、业绩记录、规模、客户基础、技术投资等优势，在优质办公市场赢得了更多份额 [86][88] 问题11：公司的现金使用优先级和潜在收购管道情况如何？ - 公司优先考虑内部投资和有机增长，目前并购管道良好，有一些有趣的机会，将有助于公司在某些行业组中实现差异化 [95] 问题12：B&I业务是否存在区域活动水平差异？ - 存在区域差异，如洛杉矶的世纪城繁荣，而市中心滞后；旧金山因AI投资开始复苏，中西部、纽约市、卡罗来纳州等地也有不同程度的增长 [98][100]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收21亿美元，增长2.2%，其中有机增长1.6%，其余来自去年对Quality Uptime Services的收购 [29] - 净收入4360万美元，每股0.69美元，去年同期净收入4470万美元，每股0.70美元 [30] - 调整后净收入5530万美元，调整后每股收益0.87美元，去年同期分别为5480万美元和0.86美元 [31] - 调整后EBITDA增长3%至1.206亿美元，调整后EBITDA利润率持平于5.9% [32] - 第一季度末总负债16亿美元，包括2970万美元备用信用证，总债务与预估调整后EBITDA比率为2.9倍 [40] - 第一季度末可用流动性2.969亿美元，包括5900万美元现金及现金等价物 [40] - 第一季度自由现金流为负1.23亿美元，全年正常化自由现金流预计在2.5亿 - 2.9亿美元 [42][43] - 利息支出2290万美元，略高于去年，预计下半年季度利息运行率将缓和 [44] - 第一季度回购约41.5万股，平均价格每股51.23美元，总成本2100万美元，季度末回购计划剩余1.33亿美元 [44] - 上调2025年全年调整后每股收益指引下限至3.65% - 3.80%，调整后EBITDA利润率展望维持在6.3% - 6.5%，利息支出预测提高400万美元至8000万 - 8400万美元，正常化税率预计在29% - 30% [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 商业与工业（B&I） - 营收10亿美元，略低于去年，运营利润和利润率与去年基本一致 [33][34] 航空（Aviation） - 营收增长8%至2.701亿美元，运营利润1220万美元，增长26%，利润率4.5%，提高60个基点 [34][35] 制造与分销（M&D） - 营收3.943亿美元，去年为4.009亿美元，运营利润3940万美元，运营利润率10%，去年分别为4130万美元和10.3% [36][37] 教育（Education） - 营收增长2%至2.253亿美元，运营利润增长10%至1400万美元，利润率6.2%，提高40个基点 [37][38] 技术解决方案（Technical Solutions） - 营收增长22%至2.023亿美元，约三分之二为有机增长，运营利润增至1660万美元，运营利润率提高420个基点至8.2% [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国优质商业办公楼第四季度租赁活动较上一季度增长24% [19] - 航空市场国内航班量和TSA安检量显示市场有中个位数增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进ERP系统实施，教育板块去年已过渡，本季度开始向B&I和M&D推广，预计全面实施后将提高成本效率、协同效应和提供实时分析 [11][13] - 第一季度推出新品牌平台，强调技术赋能、运营卓越、员工发展、可持续性和利用AI等，配套数字营销活动等 [13][14] - 扩大并延长信贷额度至22亿美元，体现公司增长和贷款人信心 [15][41] - 持续投资客户导向技术，ABM Connect实时数据智能平台已产生积极影响 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第一季度业绩满意，延续2024年下半年趋势，有望实现全年财务目标 [8][9] - 预计2025年商业房地产市场，特别是B&I服务的优质办公楼将恢复增长，其他终端市场保持积极 [10] - 各业务板块前景乐观，B&I下半年有望恢复增长，M&D预计下半年实现中个位数有机增长，航空将再创佳绩，教育保持稳定，技术解决方案将有强劲表现 [19][21][23][25][26] 其他重要信息 - 密切关注移民政策变化对劳动力供需平衡的影响，但有信心通过人才获取策略应对 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: B&I业务中第四季度商业办公租赁活动改善情况与此前季度对比及季节性情况 - 租赁活动无明显季节性，主要与租户租约到期有关，这是持续趋势，反映市场乐观和回归办公室趋势，净吸收率也表现良好 [53][54][55] 问题2: B&I和技术解决方案业务中来自联邦建筑工作及联邦项目的收入占比及相关风险 - 公司在联邦建筑清洁或工程方面几乎无风险，关键任务业务规模小且受保护，因工作性质特殊 [58][59] 问题3: 应对即期劳动力成本加速上升的策略及即期劳动力暴露情况 - 一半收入来自工会劳动力，工资率未来三年以上已确定在3% - 4%；非工会劳动力成本增加大部分转嫁给客户，且人才获取团队升级，招聘和筛选技术提升 [66][67][68] 问题4: ERP系统实施后如何追赶自由现金流及信心 - 第一季度对发票进行全面审查导致开票和收款延迟，预计第二季度现金流显著增加，下半年恢复全年承诺现金流，公司谨慎确保客户收到正确发票，认为暂时延迟和现金流压力值得 [72][73][75] 问题5: 新业务赢率与历史对比、业务保留与新业务及现有业务量情况及差异化竞争方式 - 赢率逐步提高，通过增加业务发展人员、培训、利用AI和优化交易处理提高效率，且对客户选择更具选择性，注重利润率和客户类型 [82][83][85] 问题6: ATS业务是否稳定及如何看待其收入增长 - 微电网业务积压订单创纪录，2025年前景乐观；捆绑能源解决方案业务仍受利率影响，但较去年有改善，需利率下降以加速发展 [88][89] 问题7: M&D业务大客户调整影响、收入损失可见性及下半年收入运行率 - 大客户影响已过去，去年放弃一个5000万美元营收业务因利润率不可接受，预计下半年M&D同比收入将逐渐改善，该业务因制造业和半导体业务发展前景乐观 [94][95][96] 问题8: 第一季度递延至全年的收款金额及ERP系统产生成本节约机会的看法 - 预计第二季度现金流较第一季度显著增加，下半年恢复全年承诺现金流；ELEVATE项目已实现约三分之二效益，待全企业迁移到新系统后将实现全部优化，预计明年实现 [98][99][100] 问题9: ATS增长22%时RavenVolt是否已全额计提或后续是否有增量费用，以及2100万美元股票回购性质 - 对RavenVolt计提充足，但仍可能因业绩提高产生更高收益支付，将按季度评估并相应计提；股票回购用于抵消稀释性股份补偿，如有机会将评估更多回购 [106][107][108] 问题10: M&D业务新业务成功的价值主张、市场策略及乐观原因 - 今年第一季度预订创纪录，业务管道良好；采用捆绑服务模式，提供多种服务，整合客户资源；招聘各领域专家，与客户有效沟通 [114][115][116] 问题11: 航空业务受Delta需求趋势公告影响及技术解决方案业务积压订单下降原因 - Delta公告对公司航空业务无影响，业务具有弹性，预订和业务管道良好；RavenVolt表现强劲，预计未来有好消息，客户关注电力弹性和电网问题，公司业务前景乐观 [121][123][124] 问题12: 纽约先进办公楼和大型科技公司合同是否为同一合同，办公楼是否投入使用及是否有备用电源工作机会 - 两个合同为独立合同；办公楼为新建建筑，年底和明年第一季度将全面投入使用，公司已开始施工清洁工作；新建建筑备用电源工程由总承包商负责，公司业务主要针对数据中心、学校和现有设施 [131][133][135]