财务数据和关键指标变化 - 2026财年第二季度公司实现创纪录营收20.06亿美元，环比增长6%，同比增长58% [4] - 非GAAP营业利润率同比扩大870个基点至34.8% [4] - 非GAAP摊薄每股收益为0.67美元，同比增长123% [4] - 经营现金流达4.62亿美元，较第一季度的3.33亿美元显著增长 [5] - 第二季度末库存为10.5亿美元，环比减少2000万美元 [27] - GAAP毛利率为50.4%，非GAAP毛利率为59.4% [25] - 第三季度营收指引为20.6亿美元（±5%），同比增长36% [22][29] - 第三季度非GAAP摊薄每股收益指引为0.69-0.79美元，预计环比增长10% [22][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据中心终端市场收入达14.9亿美元，环比增长3%，同比增长69%，占公司总收入的74% [11][25] - 企业网络收入为1.94亿美元，运营商基础设施收入为1.3亿美元，两者合计环比增长2%，同比增长43% [19] - 消费者终端市场收入为1.16亿美元，环比增长84%，同比增长30% [21] - 汽车和工业终端市场收入为7600万美元，环比和同比均持平 [21] - 数据中心业务中，定制XPU和XPU附加产品以及电光互连产品组合是主要增长动力 [11] - 电光互连产品预计在第三季度实现两位数百分比的环比增长 [12] - 定制业务预计下半年将比上半年增长，但增长呈现非线性，第四季度将大幅强于第三季度 [12] - 数据中心存储、交换和安全产品组合均显示出稳健进展 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心终端市场继续强劲增长，主要由AI需求推动，AI和云占数据中心收入的90%以上 [11] - 企业网络和运营商基础设施终端市场出现稳健复苏，客户库存水平正常化，并采用刷新的产品组合 [19] - 消费者终端市场主要由游戏需求及其季节性驱动 [21] - 汽车以太网业务已剥离，交易金额为25亿美元 [6][28] - 公司计划从第三季度开始将非数据中心终端市场合并为一个新的单一通信和其他终端市场 [7][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于巨大的AI机会，将投资重新导向数据中心 [7] - 数据中心现在占总收入的四分之三，剥离汽车以太网业务进一步降低了非数据中心终端市场的收入比例 [7] - 公司更新了2028年数据中心TAM至940亿美元，较之前观点增长26% [8] - 公司赢得了18个多代XPU和XPU附加插槽的设计，并拥有超过50个新管道机会，估计有750亿美元的终身收入潜力 [8] - 公司计划将数据中心市场份额从2024年的13%（TAM为330亿美元）增长到2028年的20%（TAM为940亿美元） [8] - 公司提升了两位领导者的职位，以进一步利用AI和云市场的重大机会 [9][10] - 公司正在投资开发针对每个客户选择协议的扩展交换机 [14] - 公司正在推动下一次光学技术转型，展示了400千兆/通道PAM技术 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI和云继续是数据中心收入的主要驱动力 [11] - 定制业务表现良好，预计下半年将比上半年增长 [12] - 企业网络和运营商基础设施终端市场预计在第三季度合计环比增长约30% [19] - 消费者收入预计在第三季度环比下降低个位数百分比 [21] - 汽车和工业终端市场在剥离后，预计年收入约为1亿美元 [34] - 公司对实现长期客户收入目标充满信心 [23] - 公司预计数据中心将继续在所有其他终端市场中在规模和增长率上领先 [32] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了2亿美元股票，上半年总计回购5.4亿美元，授权中剩余约20亿美元 [5][28] - 公司完成了10亿美元的票据公开发行，并用大部分收益偿还现有债务 [28] - 第二季度末总债务为45亿美元，总债务与EBITDA比率为1.63倍，净债务与EBITDA比率为1.19倍 [28] - 公司预计第三季度非GAAP税率为10% [31] - 公司预计第三季度基本加权平均流通股为8.63亿股，稀释加权平均流通股为8.7亿股 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 定制业务第三季度的不利因素以及第四季度增长的信心和幅度 [37] - 回答: 业务的不规律是正常的，特别是大型超大规模构建投入生产时，光学业务在下一季度强劲增长，定制需求在第四季度再次增加，预计定制业务下半年将比上半年增长，第四季度将强劲 [38][39] 问题: 新项目和现有设计赢家对下半年定制产品收入的贡献 [42] - 回答: 定制硅业务设计活动空前，自6月活动以来，设计赢家规模更大，新设计赢家价值数十亿美元，对实现20%市场份额目标充满信心 [43][44] 问题: 供应链限制和关税的影响 [45] - 回答: 供应链非常紧张，需要与客户紧密协调，团队执行强劲，能够满足客户需求，关税至今对业务没有影响，密切关注动态环境 [47][48] 问题: 定制XPU业务的集中度以及额外设计赢家开始贡献收入的时间 [52] - 回答: 从少量插槽开始，现已增加到18个以上，新插槽将在未来18-24个月内开始分层，设计活动前所未有，对市场份额增长充满信心 [53][54][55] 问题: 从扩展网络和扩展跨DCI的机会 [56] - 回答: 意识到多种机会，利用网络和连接技术，投资将扩展交换机推向市场，未来几年扩展交换机将是关键增长动力 [57][58][59] 问题: 第四季度数据中心增长能否加速以及2026年业务增长与行业预期的对比 [62] - 回答: 不提供年度指导，整体业务势头强劲，定制下半年比上半年增长，光学表现强劲，核心业务企业网络和运营商强劲复苏，对第三季度和第四季度设置积极 [64][65][66] 问题: 第三季度定制业务消化的原因 [71] - 回答: 现有程序，只是时间问题，客户构建时间和产品交付时间，早期阶段，随时间推移业务将更加多样化 [72][73] 问题: 光学业务增长和组件问题 [74] - 回答: 光学业务在过去几年大规模增长，与供应链关键模块公司深度合作，管理良好，跟踪良好 [75][76][77] 问题: 光学业务基线和AI收入占总收入比例 [79] - 回答: 自第四季度以来未更新数字，光学和定制均增长，可能不会每季度更新，但方向相同 [80][81][82] 问题: 当前产生收入的定制和附加插槽数量 [86] - 回答: 多个已投入生产，18个插槽中的所有现在或今年或明年投入生产，每季度新部分程序投入生产，随时间持续增长 [89] 问题: 项目是否按计划进行 [90] - 回答: AI日旨在框架业务驱动、技术差异、机会集，设计赢势头强劲，从传统大型超大规模到新兴代际获得新增量业务 [91] 问题: 资本分配和潜在业务出售 [94] - 回答: 资本分配框架驱动，汽车剥离是输出，策略首先，公司演变为数据中心AI优先公司，研发支出超过80%在AI和数据中心，汽车是伟大业务，但占总收入比例小，AI机会巨大，收益部署可能两者兼有，有机投资和补强收购均在考虑中 [95][96][97][98][99][101][102][103] 问题: 三纳米XPU后续程序更新 [105] - 回答: 初始程序和赢家正在增长，机会集从少量插槽增加到18以上，推动未来市场份额目标，鉴于领域巨大焦点和敏感性，评论个别插槽可能增加噪音水平，专注于赢得增量设计，执行已有，推动业务向前 [107][108] 问题: 扩展交换机结构机会和时间 [110] - 回答: 投资带来UOLINK和以太网产品，与客户时间线密切合作，产品引入将在未来两年，不仅看UOLINK产品，互连中已开始看到AEC和AOC使用，定位参与市场 [112] 问题: LPO模块发展 [113] - 回答: 小规模发生，公司也在其中，有活跃赢家并投入生产，但DSP基于可插拔规模巨大，最终数字非常小，更多利基用例，绝大多数仍是可插拔 [114][115]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达到20.06亿美元，环比增长6%，同比增长58% [4] - 非GAAP营业利润率同比提升870个基点至34.8% [4] - 非GAAP摊薄每股收益为0.67美元，同比增长123% [4] - 运营现金流达到4.62亿美元，较第一季度的3.33亿美元显著增长 [5] - 第二季度GAAP毛利率为50.4%，非GAAP毛利率为59.4% [25][26] - GAAP营业费用为7.21亿美元，非GAAP营业费用为4.93亿美元 [26] - 第二季度GAAP摊薄每股收益为0.22美元 [27] - 库存为10.5亿美元，环比减少2000万美元 [27] - 第三季度营收指引为20.6亿美元（±5%），同比增长36% [21][29] - 第三季度非GAAP每股收益指引为0.69-0.79美元，预计环比增长10% [21][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据中心终端市场收入达14.9亿美元，环比增长3%，同比增长69% [11] - 企业网络收入为1.94亿美元，运营商基础设施收入为1.3亿美元，合计环比增长2%，同比增长43% [19] - 消费者终端市场收入为1.16亿美元，环比增长84%，同比增长30% [20] - 汽车和工业终端市场收入为7600万美元，环比和同比均持平 [20] - 电光互连产品组合预计第三季度环比实现两位数百分比增长 [12] - 定制业务预计下半年将比上半年增长，但增长呈现非线性，第四季度显著强于第三季度 [12] - 数据中心存储收入显著改善，SSD和HDD市场均恢复健康 [18] - 12.8T交换机产品继续大量出货，下一代51.2T交换机正在上量 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心终端市场占总营收的74% [25] - AI和云是主要驱动力，占数据中心收入的90%以上 [11] - 本地部署收入预计稳定在约5亿美元的年化运行率 [12] - 企业网络和运营商基础设施预计第三季度合计环比增长约30% [19] - 消费者业务主要受游戏需求及其季节性驱动 [20] - 汽车以太网业务剥离后，该终端市场预计贡献约3500万美元收入 [21] - 企业网络和运营商基础设施的年化收入运行率从2025年的约9亿美元低点恢复至约17亿美元 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成汽车以太网业务剥离，交易金额25亿美元，使公司能更专注于AI机会 [5][6] - 将非数据中心终端市场合并为新的单一通信和其他终端市场 [6] - 将数据中心TAM扩大至940亿美元（2028年日历），较此前观点增长26% [7] - 推出新的快速增长的定制硅产品类别XPU附加，更新定制设计获胜板至18个多代XPU和XPU附加插槽 [7] - 管道机会超过50个，估计终身收入潜力为750亿美元 [7] - 计划将数据中心市场份额从2024年日历的13%（TAM 330亿美元）提升至2028年日历的20%（TAM 940亿美元） [7] - 提升两位关键领导者Chris Koopmans和Sandeep Bharathi的职位，以加速增长 [9][10] - 投资开发针对每个客户选择协议的扩展交换机 [14] - 电光互连产品组合中的PAM和DCI特许经营权继续引领行业 [16] - 已开始向多个客户批量发货下一代200G每通道1.6T PAM DSP [16] - 在今年的光纤会议上展示了400G每通道PAM技术，这是实现3.2T光互连的关键创新 [17] - 与Microsoft Azure在硬件安全模块上扩展合作 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI和云继续是主要驱动力 [11] - 定制AI设计参与度处于历史最高水平，客户对广泛差异化技术表现出浓厚兴趣 [23] - 行业对定制硅的兴趣迅速增长，设计获胜管道已扩大至超过50个新机会 [13] - 随着下一代AI数据中心的发展，扩展网络变得至关重要 [14] - 供应链非常紧张，需要与客户紧密协调 [48] - 迄今为止关税对业务没有影响 [49] - 整体营收水平和产品组合仍将是任何给定季度毛利率的关键决定因素 [30] - 数据中心预计将继续在所有其他终端市场中在规模和增长率上领先 [32] 其他重要信息 - 上半年已回购5.4亿美元股票，授权中剩余约20亿美元 [5] - 总债务为45亿美元，总债务与EBITDA比率为1.63倍，净债务与EBITDA比率为1.19倍 [28] - 现金及现金等价物为12亿美元 [28] - 第二季度通过现金股息向股东返还5200万美元 [27] - 第二季度回购了2亿美元股票 [28] - 6月完成了总额10亿美元的票据公开发行，大部分收益用于偿还现有债务 [28] - 第三季度非GAAP税率预计为10% [30] - 基本加权平均流通股为8.63亿股，稀释加权平均流通股为8.7亿股 [30] - 第三季度GAAP其他收入和支出预计为收入约18亿美元，非GAAP其他收入和支出预计为支出约3300万美元 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 定制业务第三季度指引的更多细节以及第四季度增长的信心和幅度 [37] - 回答: 波动是正常的，特别是大型超大规模建设投入生产时，光学业务在下一季度表现强劲，环比增长两位数，定制需求在第四季度再次增长，预计定制业务下半年将比上半年增长，第四季度将表现强劲 [38] 问题: 设计获胜的清晰度，下半年定制产品收入中有多少来自新项目与现有设计获胜 [43] - 回答: 定制硅业务设计活动非常多，甚至自6月活动以来，设计获胜规模已增长，一些正在追逐的规模更大，新设计获胜价值数十亿美元，对实现20%份额目标更有信心 [44][45] 问题: 供应链约束或关税的影响 [46] - 回答: 供应链非常紧张，需要与客户紧密协调和团队强力执行，能够满足客户的一切需求，关税方面，环境仍然非常动态，但迄今为止对业务没有显著影响 [48][49] 问题: 定制XPU业务的集中度以及额外设计获胜开始贡献收入的时间安排 [52] - 回答: 从几个插槽开始，现在这些已经开始上量，18个插槽都将在现在到未来18-24个月内开始分层加入，并且已经获得了一些增量获胜，从几个到18个以上再到更多，推动市场份额从2023年的10%到未来的20% [53][54] 问题: 从扩展网络扩展到跨数据中心互连（DCI）的机会规模 [56] - 回答: 除了领先的GPU玩家有自己的专有扩展结构外，对以太网和ULINK等专用结构的需求巨大，未来几年扩展需求将有很大吸引力，正在大力投资将扩展交换机推向市场，预计未来几年将有增长势头 [58][59] 问题: 第四季度数据中心增长能否从第三季度水平加速，以及2026年业务增长是否能与行业50%左右的增长预期保持一致 [62] - 回答: 不提供年度指引，通常只提供季度指引，整体业务势头几个季度以来一直非常强劲，定制业务下半年将比上半年增长，光学业务表现强劲，核心业务（企业网络和运营商）恢复非常强劲，从约9亿美元年化运行率低点恢复至约17亿美元运行率，这对第三季度和第四季度的布局都是积极因素 [64][66] 问题: 第三季度定制业务消化现象的更多细节，是否与产品过渡有关 [69] - 回答: 是现有项目，只是产品交付时间和客户构建时间的时间问题，处于定制的早期阶段，这是第一个大年，随着时间的推移，随着更多项目上量，这部分业务会呈现更多多样性 [70][71] 问题: 光学业务增长是否存在组件问题 [72] - 回答: 过去几年光学业务上量非常成功，与供应链上下游和关键模块公司有深度合作关系，能够应对各种情况并持续显著增长，总体跟踪良好 [73][74] 问题: 光学业务的基线以及AI收入是否很快达到公司总收入的50% [77] - 回答: 自第四季度以来没有更新确切组合，当时光学约占一半，定制约占四分之一，其他占25%，此后光学和定制都有增长，但不会每季度更新该数字，趋势方向不变 [78][79][81] 问题: 所有定制和附加插槽中有多少已经产生收入，以及计划是否正常进行 [85][89] - 回答: 有多个已经投入生产，自去年年底以来一直在生产，18个插槽中的所有都将在现在或今年或明年投入生产，每个季度都有这些项目的新部分投入生产，并且会持续增长，设计获胜势头强劲，甚至自6月活动以来，已经结束了一些关键机会，管道可能继续增长，涵盖XPU、XPU附加、大型超大规模企业和新兴企业 [87][90] 问题: 资本分配以及是否考虑出售其他业务部分 [94] - 回答: 资本分配框架驱动公司运营，汽车剥离及其收益是输出，自2016年以来实施战略流程，考虑如何主要投资研发资金，随着时间的推移，公司已从消费企业导向发展为数据中心AI优先，研发支出远超过80%用于AI和数据中心，汽车是一个伟大的业务，但随着AI发展变得相对较小，Infineon提供了有吸引力的估值，收益将用于有机投资以差异化赢得AI，如果有补强收购也会考虑，可能两者兼而有之，团队在四个月内完成如此规模和复杂度的交易表现 phenomenal，应期待继续推动更高水平的回购，同时利用历史性AI市场机遇，如果有补强收购可以加速路线图，也会利用 [95][96][97][98][101][102] 问题: 领先客户的3纳米XPU后续计划以及第三个3纳米XPU客户获胜的更新 [104] - 回答: 初始项目和获胜正在上量，机会集已从几个插槽显著增加至18个以上，真正推动未来市场份额目标达到20%，鉴于该领域的巨大关注度和敏感性，评论个别插槽只会增加噪音水平，专注于赢得增量设计，执行已有项目并推动业务向前发展 [107][108] 问题: 扩展交换结构机会的首个产品量产收入时间 [110] - 回答: 正在投资带来UOLINK和以太网产品，与客户时间线密切合作，扩展产品的推出将在未来两年内，不仅关注UOLINK产品，在互连方面，已经开始看到AEC的近期使用和AOC，使公司能够参与这些市场，UOLINK和以太网具体将在未来两年内 [112] 问题: LPO模块的发展及其渗透率 [114] - 回答: 正在较小规模发生，公司也参与其中，在一些此类模块中有活跃获胜并正在量产，但鉴于DSP基于可插拔的庞大规模，最终数量非常小，更多是利基用例，如果客户真正需要并能投入生产，可能有益处，但今天和可预见的未来绝大多数仍然是可插拔 [116][117]