财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球营收为6120万美元，同比增长12% [19] - 美国市场营收为4870万美元，同比增长14%，占总营收80% [19] - 国际市场营收为1250万美元，同比增长6%，占总营收20% [19] - 调整后EBITDA为620万美元，同比大幅改善56% [7][25] - 自由现金流使用量显著改善，第三季度为340万美元，同比减少820万美元 [7][25] - 第三季度毛利率为74%，去年同期为73% [21] - 营业费用增至5470万美元，同比增加900万美元（19%） [22] - 第三季度GAAP每股净亏损为050美元，去年同期为034美元 [24] - 非GAAP每股净亏损为024美元，去年同期为018美元 [24] - 期末现金及等价物为5980万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 创伤与畸形（T&D）全球营收4410万美元，同比增长17% [9][21] - 脊柱侧弯业务全球营收1630万美元，同比增长4% [14][21] - 运动医学及其他业务营收90万美元，去年同期为130万美元 [21] - 专业支具（OPSB）增长极为强劲，增速超过20% [6] - 7D设备销售本季度为零，去年同期为销售高峰 [15] - 创伤植入物增长强劲，由PMP股骨、PMP胫骨、OrthEx和BioRetech Activis产品组合推动 [9] - 脊柱侧弯增长由美国植入物和OPSB推动，但被7D资本销售减少230万美元所抵消 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长14%，主要由创伤与畸形、脊柱侧弯和OPSB驱动 [19] - 国际市场增长6%，主要由EMEA和APAC地区手术量增加推动，但被LATSAM地区库存和套装销售减少所抵消 [16][20] - EMEA地区脊柱侧弯业务启动顺利，APAC地区增长良好 [16][46] - LATSAM地区（主要是巴西）面临持续挑战，库存和套装销售减少对增长产生负面影响 [16][17] - 公司正努力改善LATSAM业务结构，以减少收入波动 [17][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心业务（创伤与畸形、脊柱侧弯植入物、专业支具和国际代理）产生更高利润率和更好的自由现金流 [8] - 3P儿科钢板平台获得FDA批准，预计2026年开始全面推出 [10] - 专业支具（OPSB）诊所从2024年1月的26家扩展到40多家，并进入8个新区域 [11][12] - 新诊所投资回报率初步达到预期（收购诊所25%，新建诊所40%） [12] - 公司注意到大型竞争对手（如强生、施乐辉）正在退出儿科特定产品线，这为公司带来市场份额增长机会 [29][37] - 公司致力于在2026年实现自由现金流盈亏平衡，并预计在2025年第四季度实现正自由现金流 [8][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年全年营收在2335亿美元至2345亿美元之间，同比增长14%至15% [7][25] - 维持2025年调整后EBITDA指导在1500万至1700万美元 [7][26] - 预计2025年部署1500万美元的套装，并在第四季度产生正自由现金流 [7][26] - 维持全年毛利率指导在72%至73% [26] - 公司对实现2026年自由现金流盈亏平衡充满信心 [8] - 尽管营收预期调整，但盈利能力和自由现金流展望保持不变 [7] 其他重要信息 - 第三季度记录了230万美元的重组费用和230万美元的无形资产减值费用 [22][23] - 无形资产减值与ApiFix、TELOS和MedTech商标资产以及TELOS客户关系资产有关 [23] - 重组计划旨在提高运营效率、降低运营成本和减少员工数量 [23][57] - 第三季度套装部署为410万美元，去年同期为530万美元 [25] - 公司近期获得了3P Small and Mini系统的FDA批准，比原计划提前 [10] - VertiGlide脊柱生长系统在8月完成首批手术后，采用情况良好 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于竞争对手退出市场的具体所指 [29] - 回答指出强生和施乐辉等大型OEM已通知客户将撤出历史上用于儿科患者群体的产品，这为公司创造了竞争机会 [29] 问题: OPSB诊所的回报率是否包含对其他产品的光环效应 [34] - 回答明确表示回报率计算不包含难以量化的光环效应 [34] 问题: 营收范围与EBITDA范围差异的驱动因素 [35] - 回答指出产品组合是影响底线的最主要因素，因此没有缩小指导范围的差距 [36] 问题: 退出市场的竞争对手的市场份额 [37] - 回答表示不清楚具体份额，但承认这些公司是传统大型竞争对手，其产品退出有利于公司夺取更多市场份额 [37] 问题: 对12%长期增长基线的信心来源 [41] - 回答指出在剔除LATSAM和7D的不确定性后，基于植入物销售、产品采用率和OPSB的增长势头，对12%的基线增长充满信心 [42][43] 问题: 如何降低国际收入波动风险 [44][45] - 回答指出随着国际业务增长，对拉丁美洲收入的依赖度降低，同时EMEA和APAC地区的强劲增长，特别是脊柱侧弯业务，有助于抵消波动 [46] - 公司也在研究改善LATSAM分销商结构以减轻收入波动 [46] - EU MDR审批进展（预计年底获批）将进一步提升欧洲市场的产品组合 [46][48] 问题: 创伤与畸形业务的增长潜力和市场渗透 [50] - 回答对17%的增长表示满意，指出国际市场和3P等新产品线仍有增长空间 [50] - 增长速率可通过对套装部署的调控来管理，以平衡增长和现金使用 [51][52] 问题: 7D设备展望下调对核心脊柱业务增长的影响 [53] - 回答认为这主要是时间问题，而非长期增长前景变化，7D销售漏斗顶端机会充足，预计对植入物销售影响不大 [54][55] 问题: 营业费用改善的可持续性 [56] - 回答对第三季度改善表示满意，指出重组行动的效果在第四季度和2026年将更明显，尽管营收疲软，但毛利率强劲，利润符合预期 [57] 问题: EU MDR审批进度和裁员背景 [62] - 关于EU MDR，获得4.5毫米系统批准后，响应产品组合在欧洲将更完整 [63] - 裁员与以色列设施关闭和TELOS业务调整有关，是提高盈利能力的举措 [63][64] 问题: 新一代脊柱融合系统发布时间 [65] - 回答预计2026年下半年开始一些病例，2027-2028年全面推出，但2026年收入贡献不大 [66] 问题: 3P平台的影响和杠杆效应 [70] - 回答指出3P平台将通过统一设计提高资产回报率，预计主要体现在毛利率改善和现金投资回报上，而非SG&A杠杆 [72][74][75] - 3P有助于在现有儿童医院客户中深化渗透，取代商品化产品 [72][73] 问题: 拉丁美洲增长策略和盈利权衡 [78] - 回答强调任何业务变化都将遵循提高盈利能力和自由现金流的原则，而非不计成本追求收入增长 [80]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球总收入为6120万美元 同比增长12% [19] - 美国收入为4870万美元 同比增长14% 占总收入80% [19] - 国际收入为1250万美元 同比增长6% 占总收入20% [19] - 调整后EBITDA为620万美元 同比大幅改善56% [7][24] - 自由现金流使用量为340万美元 同比减少820万美元 [8][24] - 第三季度毛利率为74% 去年同期为73% [20] - 营业费用增至5470万美元 同比增加900万美元或19% [21] - 第三季度GAAP每股净亏损050美元 去年同期为034美元 [23] - 非GAAP每股净亏损024美元 去年同期为018美元 [23] - 截至第三季度末 公司持有现金 短期投资和受限现金共计5980万美元 [24] - 2025年全年收入指引调整为2335亿美元至2345亿美元 同比增长14%至15% [8][24] - 维持全年毛利率指引72%至73% [25] - 维持全年调整后EBITDA指引1500万美元至1700万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 创伤与畸形业务全球收入4410万美元 同比增长17% [10][20] - 脊柱侧弯业务全球收入1630万美元 同比增长4% [14][20] - 运动医学及其他业务收入90万美元 去年同期为130万美元 [20] - 矫形儿科专业支具增长极为强劲 增长率超过20% [6] - 矫形儿科专业支具销售约80%来自创伤与畸形 20%来自脊柱侧弯 两个领域均实现强劲增长 [6] - 3P儿科钢板平台HIP系统获得FDA批准 预计2026年开始全面推出 [11] - 3P小型和迷你系列系统提前获得FDA批准 预计明年初完成首批病例 [11] - VertiGlide脊柱生长系统在有限发布中表现出良好的采用率 即将全面上市 [16] - 7D设备本季度销售为零单位 而2024年第三季度为销售业绩最强的季度 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 排除7D资本销售后 第三季度全球总收入增长17% 国内收入增长19% [6] - 国际潜在销售额表现稳健 EMEA和APAC需求强劲 但LATSAM增长不利 [16] - LATSAM地区的库存和设备销售阻力持续存在 特别是巴西市场 [14][17] - EMEA地区脊柱侧弯业务推出顺利 从零开始增长至可观规模 [43] - 公司正努力改善与拉丁美洲库存分销商的合作结构 以减少收入波动 [44] - 随着国际业务增长 对拉丁美洲收入的依赖度将降低 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心业务包括创伤与畸形 脊柱侧弯植入物 专业支具和国际代理机构 产生更高利润率和更好的自由现金流 [9] - 专注于通过扩大矫形儿科专业支具规模 利用先前设备部署和推出创新产品来推动增长 [18] - 矫形儿科专业支具战略继续积聚势头 代表高潜力 资本效率高的增长途径 [12] - 公司正积极推动目标区域扩张 加速研发工作并继续扩大销售团队规模 [12] - 主要竞争对手如强生和施乐辉正在退出儿科特定产品线 这为公司创造了市场份额增长机会 [27][28] - 3P平台预计未来几年每年推出新系统 增强创伤和肢体畸形收入 [11] - 公司致力于在2026年实现自由现金流盈亏平衡 并预计在2025年第四季度首次实现正自由现金流 [9][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对排除7D和LATSAM因素后的业务表现感到自豪 [18] - 夏季销售季节非常正常 所有业务领域均表现强劲 [5] - 7D资本销售未能在季度结束前完成 以及拉丁美洲库存和设备销售的阻力是收入未达预期的两个孤立因素 [6] - 尽管这两个领域未达到预期 但由于其余业务保持强劲 公司仍实现了高毛利率和符合预期的盈利能力 [7] - 拉丁美洲的阻力持续时间长于预期 公司正致力于实施改进计划 [14][17] - 公司对在2025年第四季度产生正自由现金流并在2026年实现盈亏平衡的预测充满信心 [9] - 欧盟医疗器械法规批准进展顺利 预计年底前获得多项批准 包括4550小型身材脊柱侧弯系统 [44][45] 其他重要信息 - 第三季度支持了超过37100名儿童的治疗 累计影响约130万名儿童健康 [5] - 设备部署方面 第三季度为410万美元 去年同期为530万美元 [24] - 2025年预计部署约1500万美元的新设备 [25] - 公司记录了230万美元的无形资产减值 涉及ApiFix TELOS和MedTech商标资产 [22] - 第三季度记录了230万美元的重组费用 与公司在2024年第四季度开始的全球重组计划相关 [22] - 重组行动在第三季度显示出节约效果 预计第四季度和2026年影响更大 [22][54] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于竞争对手退出市场的具体所指 [27] - 公司指出一些大型原始设备制造商已通知客户将撤出历史上用于儿科患者群体的产品 例如强生和施乐辉 这从竞争角度看对公司有利 [27][28] 问题: 关于矫形儿科专业支具诊所加速扩张的可能性 [29] - 公司表示对诊所的需求极高 如果有机会会开设更多诊所 但需要平衡利润表要求以推动盈利能力提高 [30] 问题: 矫形儿科专业支具的回报率是否包括对其他产品的光环效应 [33] - 公司确认回报率计算不包括光环效应 因为难以量化 [33] 问题: 收入范围与EBITDA范围差异的原因 [34] - 公司解释产品组合是影响底线的最主要因素 因此未缩小该范围的差距 [34] 问题: 退出市场的竞争对手的市场份额 [35] - 公司不清楚具体产品线的市场份额 但指出这些大型原始设备制造商的历史产品是主要竞争对手 其退出有利于公司获取更多份额 [35] 问题: 对12%长期增长基线的信心来源 [39] - 公司基于植入物销售 产品采用率 脊柱侧弯业务增长等因素 在排除拉丁美洲和7D的不确定性后 对12%的基线增长充满信心 [40] 矫形儿科专业支具的增长速度和现有诊所的同店销售增长为加速提供了机会 [41] 问题: 降低国际收入波动的措施 [42] - 随着国际业务增长 对拉丁美洲收入的依赖度降低 EMEA和APAC的强劲增长 特别是脊柱侧弯业务 有助于抵消波动 [43] 公司正研究改善与拉丁美洲分销商的结构以减轻收入波动 [44] 欧盟医疗器械法规批准的进展也将支持增长 [44] 问题: 创伤与畸形业务的增长潜力和市场渗透 [47] - 公司对17%的增长感到满意 认为仍有大量增长机会 特别是在美国以外市场 新产品的推出和竞争对手的退出将推动增长 [48] 增长节奏可通过对设备部署的调控来管理 以平衡现金使用 [49][50] 问题: 7D展望下调对核心脊柱业务增长的影响 [51] - 公司认为这主要是时间问题 预计延迟的设备安置将在未来某个季度完成 对植入物销售的长期增长率影响不大 [52] 问题: 营业费用盈利能力改善的可持续性 [53] - 公司对第三季度的改善感到满意 重组行动在第三季度显示出部分节约 更多节约将在第四季度和2026年体现 [54] 尽管收入疲软 但毛利率强劲 利润符合预期 自由现金流改善 [55] 问题: 欧盟医疗器械法规批准对脊柱侧弯产品组合的影响 [60] - 获得4550系统批准后 公司将在融合平台方面拥有完整产品组合 早期发病脊柱侧弯产品尚未在欧洲获批 但可通过特殊途径销售 [61] 问题: 重组中人员减少的来源 [60] - 人员减少主要来自以色列设施的关闭以及TELOS业务相关费用的削减 因为欧盟医疗器械法规技术文件已提交 [61][62] 问题: 新一代脊柱融合系统的推出时间表 [63] - 新一代系统将是2026年的计划 预计2026年下半年开始一些病例 大规模推出可能在2027-2028年 当前Response的增长强劲 不急于推出 [64] 问题: 3P平台创新对市场渗透和财务杠杆的影响 [67] - 3P平台将开辟新机会 使公司能够更深入地渗透现有客户 取代更多商品化产品 [68][69] 该平台设计旨在提高资产回报率 通过共享组件实现供应商杠杆作用 预计将改善毛利率和现金投资回报 [70][71] 新产品的资产利用率指标较传统产品有显著改善 [72][73] 问题: 拉丁美洲增长重启策略与长期盈利能力的平衡 [74] - 公司强调收入重要 但提高盈利能力和自由现金流同样重要 任何业务变更都将遵循这些原则 而非单纯追求收入最大化 [75]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度全球营收达6110万美元 同比增长16% 其中美国营收4810万美元(占比79%) 同比增长17% 国际营收1290万美元(占比21%) 同比增长12% [26][27] - 创伤与畸形业务(T&D)全球营收4170万美元 同比增长10% 脊柱侧弯业务营收1850万美元 同比增长35% 运动医学业务营收90万美元 [27][28] - 毛利率从2024年的77%下降至72% 主要受7D技术增长和国际器械套装销售影响 [28] - 调整后EBITDA为410万美元 较去年同期的260万美元提升约50% 非GAAP每股亏损从0.23美元收窄至0.11美元 [31][32] - 现金及等价物为7220万美元 2025年6月提取了2500万美元信贷额度 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 创伤与畸形业务(T&D) - 增长主要由PMP股骨/胫骨、空心螺钉、DF2支具和OPSB业务驱动 部分被巴西器械套装销售下降所抵消 [9][27] - DF2支具持续超预期 临床研究证实其可减少住院时间和全身麻醉需求 正成为新的护理标准 [11][12] - 3P小儿接骨板系统首例手术完成 预计将为2025-2026年增长提供动力 [12][13] 脊柱侧弯业务 - 增长35% 主要由Response非融合系统、ApiFix和7D技术驱动 [21][27] - 7D设备在关键账户的销售和布局保持健康 预计将持续推动份额增长 [22] - Vertaglyde设备预计8月完成首例手术 将增强EOS产品组合 [23] 非手术专科支具业务(OPSB) - 季度增长超过20% 已超越2025年区域扩张目标 [14][20] - 全球诊所数量从2024年1月的26家增至40家 新进入纽约、加州等市场 并在爱尔兰开设首家国际诊所 [16][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长17% 主要受益于创伤、脊柱侧弯和OPSB业务 [26] - 国际市场增长12% 欧洲和中东手术需求强劲 但拉美地区器械套装销售下滑 [6][27] - 欧盟MDR认证取得进展 首个产品(Pega系列)通过加拿大子公司获批 预计后续将有更多产品获批 [24] 公司战略和发展方向 - 重点战略包括扩大OPSB业务规模、利用现有器械部署获取市场份额、推动创新产品上市 [8][35] - 预计2025年第四季度实现首次正自由现金流 2026年实现全年自由现金流盈亏平衡 [9][33] - 上调2025年营收指引至2.37-2.42亿美元(原2.36-2.42亿) 维持调整后EBITDA 1500-1700万美元的预期 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 夏季销售旺季开局强劲 6-7月手术和诊所量保持高位 对下半年表现充满信心 [6][9] - 国际扩张进展顺利 首个国际OPSB诊所开业 脊柱侧弯业务在新兴市场需求旺盛 [24] - 行业活动方面 第二季度举办了182场培训活动 覆盖3420名医疗专业人员 [25] 问答环节所有提问和回答 诊所战略 - 现有诊所同店销售增长良好 新建诊所(如Nationwide儿童医院)增长迅速 但尚未达到峰值容量 [39][40] - 优先选择医院内新建诊所(增长更快) 在无现有布局的市场倾向于收购 [73][75] 业务细分展望 - 预计脊柱侧弯业务增速虽可能低于35% 但仍将高于公司平均水平 [45] - T&D业务Q2早期择期手术排期较慢 但6月显著恢复 长期趋势无虞 [49][52] 国际扩张 - 欧洲/中东/澳大利亚等市场增速已超美国(巴西除外) 预计EU MDR产品将分批次上市 [63][65] - EOS产品线中Vertaglyde即将投入使用 Ellie预计2026年上市 将完善产品组合 [68][69] 产品管线 - 3P接骨板系统将填补解剖型接骨板空白 未来三年计划每年推出多个子系统 [88][89] - EOS产品已产生光环效应 帮助获得新客户机会 [76][77]