财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球总收入为6120万美元 同比增长12% [19] - 美国收入为4870万美元 同比增长14% 占总收入80% [19] - 国际收入为1250万美元 同比增长6% 占总收入20% [19] - 调整后EBITDA为620万美元 同比大幅改善56% [7][24] - 自由现金流使用量为340万美元 同比减少820万美元 [8][24] - 第三季度毛利率为74% 去年同期为73% [20] - 营业费用增至5470万美元 同比增加900万美元或19% [21] - 第三季度GAAP每股净亏损050美元 去年同期为034美元 [23] - 非GAAP每股净亏损024美元 去年同期为018美元 [23] - 截至第三季度末 公司持有现金 短期投资和受限现金共计5980万美元 [24] - 2025年全年收入指引调整为2335亿美元至2345亿美元 同比增长14%至15% [8][24] - 维持全年毛利率指引72%至73% [25] - 维持全年调整后EBITDA指引1500万美元至1700万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 创伤与畸形业务全球收入4410万美元 同比增长17% [10][20] - 脊柱侧弯业务全球收入1630万美元 同比增长4% [14][20] - 运动医学及其他业务收入90万美元 去年同期为130万美元 [20] - 矫形儿科专业支具增长极为强劲 增长率超过20% [6] - 矫形儿科专业支具销售约80%来自创伤与畸形 20%来自脊柱侧弯 两个领域均实现强劲增长 [6] - 3P儿科钢板平台HIP系统获得FDA批准 预计2026年开始全面推出 [11] - 3P小型和迷你系列系统提前获得FDA批准 预计明年初完成首批病例 [11] - VertiGlide脊柱生长系统在有限发布中表现出良好的采用率 即将全面上市 [16] - 7D设备本季度销售为零单位 而2024年第三季度为销售业绩最强的季度 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 排除7D资本销售后 第三季度全球总收入增长17% 国内收入增长19% [6] - 国际潜在销售额表现稳健 EMEA和APAC需求强劲 但LATSAM增长不利 [16] - LATSAM地区的库存和设备销售阻力持续存在 特别是巴西市场 [14][17] - EMEA地区脊柱侧弯业务推出顺利 从零开始增长至可观规模 [43] - 公司正努力改善与拉丁美洲库存分销商的合作结构 以减少收入波动 [44] - 随着国际业务增长 对拉丁美洲收入的依赖度将降低 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心业务包括创伤与畸形 脊柱侧弯植入物 专业支具和国际代理机构 产生更高利润率和更好的自由现金流 [9] - 专注于通过扩大矫形儿科专业支具规模 利用先前设备部署和推出创新产品来推动增长 [18] - 矫形儿科专业支具战略继续积聚势头 代表高潜力 资本效率高的增长途径 [12] - 公司正积极推动目标区域扩张 加速研发工作并继续扩大销售团队规模 [12] - 主要竞争对手如强生和施乐辉正在退出儿科特定产品线 这为公司创造了市场份额增长机会 [27][28] - 3P平台预计未来几年每年推出新系统 增强创伤和肢体畸形收入 [11] - 公司致力于在2026年实现自由现金流盈亏平衡 并预计在2025年第四季度首次实现正自由现金流 [9][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对排除7D和LATSAM因素后的业务表现感到自豪 [18] - 夏季销售季节非常正常 所有业务领域均表现强劲 [5] - 7D资本销售未能在季度结束前完成 以及拉丁美洲库存和设备销售的阻力是收入未达预期的两个孤立因素 [6] - 尽管这两个领域未达到预期 但由于其余业务保持强劲 公司仍实现了高毛利率和符合预期的盈利能力 [7] - 拉丁美洲的阻力持续时间长于预期 公司正致力于实施改进计划 [14][17] - 公司对在2025年第四季度产生正自由现金流并在2026年实现盈亏平衡的预测充满信心 [9] - 欧盟医疗器械法规批准进展顺利 预计年底前获得多项批准 包括4550小型身材脊柱侧弯系统 [44][45] 其他重要信息 - 第三季度支持了超过37100名儿童的治疗 累计影响约130万名儿童健康 [5] - 设备部署方面 第三季度为410万美元 去年同期为530万美元 [24] - 2025年预计部署约1500万美元的新设备 [25] - 公司记录了230万美元的无形资产减值 涉及ApiFix TELOS和MedTech商标资产 [22] - 第三季度记录了230万美元的重组费用 与公司在2024年第四季度开始的全球重组计划相关 [22] - 重组行动在第三季度显示出节约效果 预计第四季度和2026年影响更大 [22][54] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于竞争对手退出市场的具体所指 [27] - 公司指出一些大型原始设备制造商已通知客户将撤出历史上用于儿科患者群体的产品 例如强生和施乐辉 这从竞争角度看对公司有利 [27][28] 问题: 关于矫形儿科专业支具诊所加速扩张的可能性 [29] - 公司表示对诊所的需求极高 如果有机会会开设更多诊所 但需要平衡利润表要求以推动盈利能力提高 [30] 问题: 矫形儿科专业支具的回报率是否包括对其他产品的光环效应 [33] - 公司确认回报率计算不包括光环效应 因为难以量化 [33] 问题: 收入范围与EBITDA范围差异的原因 [34] - 公司解释产品组合是影响底线的最主要因素 因此未缩小该范围的差距 [34] 问题: 退出市场的竞争对手的市场份额 [35] - 公司不清楚具体产品线的市场份额 但指出这些大型原始设备制造商的历史产品是主要竞争对手 其退出有利于公司获取更多份额 [35] 问题: 对12%长期增长基线的信心来源 [39] - 公司基于植入物销售 产品采用率 脊柱侧弯业务增长等因素 在排除拉丁美洲和7D的不确定性后 对12%的基线增长充满信心 [40] 矫形儿科专业支具的增长速度和现有诊所的同店销售增长为加速提供了机会 [41] 问题: 降低国际收入波动的措施 [42] - 随着国际业务增长 对拉丁美洲收入的依赖度降低 EMEA和APAC的强劲增长 特别是脊柱侧弯业务 有助于抵消波动 [43] 公司正研究改善与拉丁美洲分销商的结构以减轻收入波动 [44] 欧盟医疗器械法规批准的进展也将支持增长 [44] 问题: 创伤与畸形业务的增长潜力和市场渗透 [47] - 公司对17%的增长感到满意 认为仍有大量增长机会 特别是在美国以外市场 新产品的推出和竞争对手的退出将推动增长 [48] 增长节奏可通过对设备部署的调控来管理 以平衡现金使用 [49][50] 问题: 7D展望下调对核心脊柱业务增长的影响 [51] - 公司认为这主要是时间问题 预计延迟的设备安置将在未来某个季度完成 对植入物销售的长期增长率影响不大 [52] 问题: 营业费用盈利能力改善的可持续性 [53] - 公司对第三季度的改善感到满意 重组行动在第三季度显示出部分节约 更多节约将在第四季度和2026年体现 [54] 尽管收入疲软 但毛利率强劲 利润符合预期 自由现金流改善 [55] 问题: 欧盟医疗器械法规批准对脊柱侧弯产品组合的影响 [60] - 获得4550系统批准后 公司将在融合平台方面拥有完整产品组合 早期发病脊柱侧弯产品尚未在欧洲获批 但可通过特殊途径销售 [61] 问题: 重组中人员减少的来源 [60] - 人员减少主要来自以色列设施的关闭以及TELOS业务相关费用的削减 因为欧盟医疗器械法规技术文件已提交 [61][62] 问题: 新一代脊柱融合系统的推出时间表 [63] - 新一代系统将是2026年的计划 预计2026年下半年开始一些病例 大规模推出可能在2027-2028年 当前Response的增长强劲 不急于推出 [64] 问题: 3P平台创新对市场渗透和财务杠杆的影响 [67] - 3P平台将开辟新机会 使公司能够更深入地渗透现有客户 取代更多商品化产品 [68][69] 该平台设计旨在提高资产回报率 通过共享组件实现供应商杠杆作用 预计将改善毛利率和现金投资回报 [70][71] 新产品的资产利用率指标较传统产品有显著改善 [72][73] 问题: 拉丁美洲增长重启策略与长期盈利能力的平衡 [74] - 公司强调收入重要 但提高盈利能力和自由现金流同样重要 任何业务变更都将遵循这些原则 而非单纯追求收入最大化 [75]