财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球营收为6120万美元，同比增长12% [19] - 美国市场营收为4870万美元，同比增长14%，占总营收80% [19] - 国际市场营收为1250万美元，同比增长6%，占总营收20% [19] - 调整后EBITDA为620万美元，同比大幅改善56% [7][25] - 自由现金流使用量显著改善，第三季度为340万美元，同比减少820万美元 [7][25] - 第三季度毛利率为74%，去年同期为73% [21] - 营业费用增至5470万美元，同比增加900万美元（19%） [22] - 第三季度GAAP每股净亏损为050美元，去年同期为034美元 [24] - 非GAAP每股净亏损为024美元，去年同期为018美元 [24] - 期末现金及等价物为5980万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 创伤与畸形（T&D）全球营收4410万美元，同比增长17% [9][21] - 脊柱侧弯业务全球营收1630万美元，同比增长4% [14][21] - 运动医学及其他业务营收90万美元，去年同期为130万美元 [21] - 专业支具（OPSB）增长极为强劲，增速超过20% [6] - 7D设备销售本季度为零，去年同期为销售高峰 [15] - 创伤植入物增长强劲，由PMP股骨、PMP胫骨、OrthEx和BioRetech Activis产品组合推动 [9] - 脊柱侧弯增长由美国植入物和OPSB推动，但被7D资本销售减少230万美元所抵消 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长14%，主要由创伤与畸形、脊柱侧弯和OPSB驱动 [19] - 国际市场增长6%，主要由EMEA和APAC地区手术量增加推动，但被LATSAM地区库存和套装销售减少所抵消 [16][20] - EMEA地区脊柱侧弯业务启动顺利，APAC地区增长良好 [16][46] - LATSAM地区（主要是巴西）面临持续挑战，库存和套装销售减少对增长产生负面影响 [16][17] - 公司正努力改善LATSAM业务结构，以减少收入波动 [17][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心业务（创伤与畸形、脊柱侧弯植入物、专业支具和国际代理）产生更高利润率和更好的自由现金流 [8] - 3P儿科钢板平台获得FDA批准，预计2026年开始全面推出 [10] - 专业支具（OPSB）诊所从2024年1月的26家扩展到40多家，并进入8个新区域 [11][12] - 新诊所投资回报率初步达到预期（收购诊所25%，新建诊所40%） [12] - 公司注意到大型竞争对手（如强生、施乐辉）正在退出儿科特定产品线，这为公司带来市场份额增长机会 [29][37] - 公司致力于在2026年实现自由现金流盈亏平衡，并预计在2025年第四季度实现正自由现金流 [8][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年全年营收在2335亿美元至2345亿美元之间，同比增长14%至15% [7][25] - 维持2025年调整后EBITDA指导在1500万至1700万美元 [7][26] - 预计2025年部署1500万美元的套装，并在第四季度产生正自由现金流 [7][26] - 维持全年毛利率指导在72%至73% [26] - 公司对实现2026年自由现金流盈亏平衡充满信心 [8] - 尽管营收预期调整，但盈利能力和自由现金流展望保持不变 [7] 其他重要信息 - 第三季度记录了230万美元的重组费用和230万美元的无形资产减值费用 [22][23] - 无形资产减值与ApiFix、TELOS和MedTech商标资产以及TELOS客户关系资产有关 [23] - 重组计划旨在提高运营效率、降低运营成本和减少员工数量 [23][57] - 第三季度套装部署为410万美元，去年同期为530万美元 [25] - 公司近期获得了3P Small and Mini系统的FDA批准，比原计划提前 [10] - VertiGlide脊柱生长系统在8月完成首批手术后，采用情况良好 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于竞争对手退出市场的具体所指 [29] - 回答指出强生和施乐辉等大型OEM已通知客户将撤出历史上用于儿科患者群体的产品，这为公司创造了竞争机会 [29] 问题: OPSB诊所的回报率是否包含对其他产品的光环效应 [34] - 回答明确表示回报率计算不包含难以量化的光环效应 [34] 问题: 营收范围与EBITDA范围差异的驱动因素 [35] - 回答指出产品组合是影响底线的最主要因素，因此没有缩小指导范围的差距 [36] 问题: 退出市场的竞争对手的市场份额 [37] - 回答表示不清楚具体份额，但承认这些公司是传统大型竞争对手，其产品退出有利于公司夺取更多市场份额 [37] 问题: 对12%长期增长基线的信心来源 [41] - 回答指出在剔除LATSAM和7D的不确定性后，基于植入物销售、产品采用率和OPSB的增长势头，对12%的基线增长充满信心 [42][43] 问题: 如何降低国际收入波动风险 [44][45] - 回答指出随着国际业务增长，对拉丁美洲收入的依赖度降低，同时EMEA和APAC地区的强劲增长，特别是脊柱侧弯业务，有助于抵消波动 [46] - 公司也在研究改善LATSAM分销商结构以减轻收入波动 [46] - EU MDR审批进展（预计年底获批）将进一步提升欧洲市场的产品组合 [46][48] 问题: 创伤与畸形业务的增长潜力和市场渗透 [50] - 回答对17%的增长表示满意，指出国际市场和3P等新产品线仍有增长空间 [50] - 增长速率可通过对套装部署的调控来管理，以平衡增长和现金使用 [51][52] 问题: 7D设备展望下调对核心脊柱业务增长的影响 [53] - 回答认为这主要是时间问题，而非长期增长前景变化，7D销售漏斗顶端机会充足，预计对植入物销售影响不大 [54][55] 问题: 营业费用改善的可持续性 [56] - 回答对第三季度改善表示满意，指出重组行动的效果在第四季度和2026年将更明显，尽管营收疲软，但毛利率强劲，利润符合预期 [57] 问题: EU MDR审批进度和裁员背景 [62] - 关于EU MDR，获得4.5毫米系统批准后，响应产品组合在欧洲将更完整 [63] - 裁员与以色列设施关闭和TELOS业务调整有关，是提高盈利能力的举措 [63][64] 问题: 新一代脊柱融合系统发布时间 [65] - 回答预计2026年下半年开始一些病例，2027-2028年全面推出，但2026年收入贡献不大 [66] 问题: 3P平台的影响和杠杆效应 [70] - 回答指出3P平台将通过统一设计提高资产回报率，预计主要体现在毛利率改善和现金投资回报上，而非SG&A杠杆 [72][74][75] - 3P有助于在现有儿童医院客户中深化渗透，取代商品化产品 [72][73] 问题: 拉丁美洲增长策略和盈利权衡 [78] - 回答强调任何业务变化都将遵循提高盈利能力和自由现金流的原则，而非不计成本追求收入增长 [80]