2025年9月19日，人民银行公告"即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价 位中标"。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 1、事件 2、点评 我国主要政策利率为7D OMO利率，其肩负着不断释放利率信号、表明政策立场的任务，因此采用固定利 率招标是最为适宜的。与固定利率招标相比，可变利率招标、多标位中标令资金价格在央行资金这一稀缺 资源配置中发挥出决定性作用，其结果是使稀缺的央行资金可以更多地分配给更真正急需资金的主体。换 言之，渴求14D OMO资金的交易商可以按较高的利率投标，其全额中标的概率也较高。在14D OMO资金 充分满足其需求后，其不再会高息获取银行间14D资金，甚至还有可能在银行间进行融出。显然，固定利 率、数量招标 ...