核心观点 - 公司2025年上半年在国内外市场面临差异化挑战 国内市场受集采政策影响收入下滑 海外市场保持强劲增长 高端产品装机量提升 但整体财务表现出现下滑[5][6][7][8][9] 财务表现 - 实现营业收入21.85亿元 同比下降1.18%[9] - 利润总额8.75亿元 同比下降15.87%[9] - 归属于上市公司股东的净利润7.71亿元 同比下降14.62%[9] - 综合毛利率68.64% 仪器类产品毛利率26.16% 其中海外市场仪器毛利率38.30%[9] 国内市场运营 - 国内主营业务收入12.29亿元 同比下降12.81%[6] - 国内试剂业务收入同比下降18.96% 仪器类收入同比增长18.18%[6] - 完成化学发光免疫分析仪装机774台 大型机装机占比74.81%[6] - 三级医院覆盖率达47.60% 其中三甲医院覆盖率达63.51%[6] - 产品服务三级医院数量达1,835家[6] 海外市场运营 - 海外主营业务收入9.52亿元 同比增长19.57%[7] - 海外试剂业务收入同比增长36.86%[7] - 销售化学发光免疫分析仪1,971台 中大型高端机型占比77.02%[7] - 在14个核心国家建立运营体系 报告期内完成韩国全资子公司设立[7] 产品发展 - 取得高端旗舰全自动化学发光免疫分析仪MAGLUMI X10和全自动生化分析仪Biossays C10国内产品注册证[5] - MAGLUMI X8累计装机量达4,300台[8] - SATLARS T8流水线累计全球装机/销售179条 其中报告期内装机/销售92条[8] - 报告期自产加外部合作流水线共计装机/销售109条[8] 公司治理 - 董事会审议通过2025年半年度报告及摘要[14][16] - 批准开展不超过8亿元外汇套期保值业务[17][19] - 监事会一致通过半年度报告及外汇套期保值业务议案[26][27][28][29] 行业环境 - 国内体外诊断市场面临DRG/DIP支付改革全面落地和省际联盟集采深入推进[5] - 集采政策导致试剂价格下降和部分检验项目检测量降低[6] - 人口老龄化加速和分级诊疗政策为市场提供需求支撑[5]