交易概述 - 华天科技拟通过发行股份及支付现金方式收购华羿微电子100%股份，交易估值48亿元，并募集配套资金[1] - 该交易是陕西民营企业年内最大并购案，属于同门整合，交易双方实际控制人均为肖胜利父子[1] - 华天集团持有华羿微电子64.95%股权，同时持有华天科技21.91%股权[1] 华羿微电子业务与业绩 - 公司成立于2017年，核心业务为高性能功率器件研发、设计、封装测试、销售，形成设计+封测双赛道布局[1] - 2022年销售规模位列中国半导体功率器件企业第十三名，剔除IDM厂商可排全国前五，陕西省内位列首位[1] - 自有品牌达到车规级标准，切入比亚迪、广汽、五菱等新能源车企供应链，工业级产品进入新华三、大疆等客户体系[3] - 2022年自有品牌TrenchMOSFET及SGTMOSFET营收5.1亿元，占比46.88%[3] - 2020年营收8.4亿元，2021年营收11.6亿元、净利润8813万元，2022年营收11.5亿元、亏损4320万元[3] - 2024年三季度预计净利润超3000万元，环比增长超80%[4] 华天科技收购动机 - 华天科技2024年营收144.6亿元，归属净利润6.16亿元，营收规模创历史新高[6] - 整合后可完善封装测试主业生态布局，形成覆盖集成电路、分立器件等细分领域的业务矩阵[6] - 业务延伸至功率器件自有品牌研发设计销售环节，覆盖汽车级、工业级、消费级全场景产品，开辟第二增长曲线[6] 融资历史与股东退出 - IPO前完成三轮融资：2020年6月融资1644.55万元，投后估值5.31亿元；2021年6月融资2亿元，投后估值22亿元；2021年11月融资6亿元，投后估值47.98亿元[6] - 三轮融资后股东共27家，投资方包括小米产业基金等知名机构[6][7] - 首轮投资至今已逾五年，第三轮融资临近五年期限，IPO折戟导致退出路径受阻，股东退出需求迫切[8] - 华天科技并购为机构提供退出渠道，发行股份价格为8.35元/股，不低于定价基准日前120个交易日均价的80%[9] 行业背景与趋势 - A股IPO数量从2021年524家持续回落至2023年313家，2024年进一步收缩至100家，同比降幅达68%[12] - 陕西年内过会企业仅三家，并购重组成为产业整合与资本退出核心路径[12] - 2025年省级上市后备企业达520家，大量科技型企业因IPO收紧无法登陆A股[12] - 陕西年内发生8起本土民营企业并购事件，总金额近60亿元[12] - 国有企业并购21起，总规模突破400亿元[14] - 省内两支母基金已有超25支子基金步入存续期尾声，约占全部子基金总量28.09%[18]

交易概述 - 华天科技筹划发行股份及支付现金收购华羿微电并募集配套资金 该交易构成关联交易但不构成重大资产重组或重组上市 公司股票自2025年9月25日起停牌 预计10个交易日内披露方案 [1] 标的公司业务与财务 - 华羿微电主营半导体功率器件研发、生产、销售及房屋租赁和进出口业务 采用设计加封测双轮驱动策略 产品性能达国际领先或先进水平 [2][4] - 2020年至2022年营业收入分别为8.47亿元、11.6亿元和11.57亿元 2022年营收同比轻微下滑0.3% 净利润从2021年8813万元转为2022年亏损4320万元 扣非净利润亏损7548万元 [4] - 全球功率器件市场由英飞凌、意法半导体等欧美龙头主导 国内企业在规模和技术上仍有较大差距 [4] 收购方财务表现 - 华天科技2021年至2024年营业收入从121亿元增长至144.6亿元 但净利润从14.16亿元下降至6.16亿元 扣非净利润从11亿元锐减至3342万元 其中2023年扣非净亏损3.08亿元 [6][7] - 2025年上半年营业收入77.8亿元 净利润2.27亿元 但扣非净利润亏损813万元 非经常性损益主要来自政府补助3.6亿元和税收优惠6658万元 [7][8][9] - 公司业绩高度依赖政府补助和税收优惠 2025年上半年政府补助金额达3.6亿元 [8][9] 市场与股东 - 截至2025年9月24日收盘 华天科技股价报11.78元/股 市值约380亿元 [10] - 截至2024年6月30日 公司股东户数超过40万户 [12]