贝莱德的市场进入与角色转变 - 2020年中国金融开放允许外资100%控股公募基金，贝莱德在政策出台后四个月内提交申请并于2021年6月获批，成为中国首家外商独资公募基金公司[3] - 贝莱德从市场观望者转变为“场内选手”，通过“贝莱德中国新视野”等基金公开募集中国居民资金，投资于A股、债券及金融衍生品[3] 资产规模与全球影响力 - 贝莱德管理资产规模超过10万亿美元，超过中国2024年全年GDP的一半，并超过全球前十大银行资产总和[1] 对中国数字经济的投资渗透 - 持有腾讯超2%股份及阿里巴巴近似比例股份，是美团第三大股东，这些公司掌握数亿中国用户的社交、消费等核心数据[5] - 投资覆盖市值万亿级别的科技巨头，通过股权在数字经济中建立数据影响力[5] 对中国新能源产业链的战略布局 - 自2021年起大规模投资比亚迪、宁德时代、隆基绿能等新能源龙头，2021年第四季度通过港股通增持比亚迪H股超6亿港元[5] - 通过发行ETF基金广泛覆盖A股新能源板块，布局从上游锂矿到中游电池制造（宁德时代）及下游整车（比亚迪、理想、小鹏）的全产业链[7] 对国计民生核心企业的投资 - 持有中国银行、中国海洋石油、中国广核等关系到国计民生的核心企业股份[7] 投资决策的技术优势 - 运用“阿拉丁（Aladdin）”系统实时分析全球市场数据以预测风险与机遇，该系统亦被美联储和美国财政部使用[9] - 与全球最大指数公司MSCI深度合作，增强对A股市场走向的预判能力[9] 潜在的市场影响力与战略意图 - 庞大的资金体量使其具备在关键时刻集中做空或抛售从而引发市场动荡的能力[9] - 当持股达到一定比例后，可通过股东大会影响企业发展战略甚至获取核心技术数据[9] 中国的监管应对与市场基础 - 2024年3月国家金融监督管理总局出台《关于加强金融安全管理的若干措施》，加强对外资金融机构的合规性监管[11] - 中国拥有全球最完善的产业链、最大的消费市场，宁德时代电池占全球近四成市场，比亚迪电动车已进入美国市场[11]

行业监管导向与标杆分析 - 证监会发布指导意见，引导公募基金行业构建团队化、平台化、一体化的投研体系，以促进能力积累与传承 [1] - 全球资管巨头贝莱德的管理资产规模达9.57万亿美元，其自主研发的风险管理系统阿拉丁是核心竞争力，2021年相关技术和风险管理收入为12.81亿美元，占总营收的6.6% [1] 申万菱信基金KAP平台的构建初衷与角色 - 公司构建关键假设平台旨在打造体系化的资产管理机构，承载并传承投研风控团队的工作成果，形成机构理性 [2][3] - 平台建设与行业监管倡导的高质量发展方向一致，公司扮演探索者和实践者的角色 [3] - 机构理性的建设依赖于可追溯、可检验的体系，将个人贡献转化为机构共有财富，服务于投资业绩和产品创设 [4] KAP平台的核心构成与运作机制 - 平台核心由三张关键假设表构成：总量关键假设表用于定义投资环境，品种关键假设表聚焦影响品种价格的关键指标，组合关键假设表是最终实现投资策略的关键 [5][6] - 三张表共同构成投研风控的协作平台，帮助团队寻找预期差和投资机会，并在基本面变化时指导配置调整 [5][6][7] KAP平台的阶段性成果与未来目标 - 平台自去年10月立项，半年内已完成第一期总量EBS小程序的开发并上线，形成了初步的工作平台和系统框架 [8] - 未来目标是构建“体系化投资”模式，结合自下而上与自上而下的研究方法，并融合主动与量化投资 [9] - 平台计划通过EBS对外赋能，主要服务对象为银行、券商渠道的理财顾问以及机构投资者中的投资经理，旨在提高市场效率 [10] 对当前市场与未来机会的展望 - 当前市场面临房地产深度调整、疫情冲击供应链、俄乌战争三大不确定性因素叠加的罕见局面，导致股市大幅下跌 [11] - 数字经济被视为未来新一轮经济增长的火车头，因其产业体量巨大、由具有国际竞争力的民营企业引领，并获政策支持上市 [11] - KAP平台通过系统化方式寻找阿尔法，将风险管理延伸到研究前端，以应对市场变化并捕捉数字经济等领域的投资机会 [12]