整体市场表现 - 截至2025年12月4日，理财公司共存续1247只投资周期在2-3年（含）的公募“固收+权益”理财产品 [3] - 其中，近一年实现季季正收益的产品有684只，占比54.85% [3] - 这些产品的近一年平均净值增长率为3.23%，最大回撤均值为0.24% [3] - 本期收益榜单中，华夏理财上榜3只产品，光大理财和中银理财各有2只产品上榜，兴银理财、杭银理财以及徽银理财各上榜1只产品 [3] 领先产品分析：光大理财 - 光大理财的“阳光金36M增利尊享2号”和“阳光金36M增利1号理财”位列榜单第一、第二名，近一年平均净值增长率分别达到7.12%和6.21% [4] - 两款产品资产配置均以私募资管产品为主，持仓比例分别达到83.11%和93.94%，并通过资管计划间接投资国债期货 [4] - “阳光金36M增利尊享2号”前十大持仓以政策性银行债券为主，辅以少量城投债及地方政府债券 [4] - “阳光金36M增利1号理财”前十大持仓除政策性银行债券、金融债券外，还包含二永债及低波红利指数基金 [4] - 截至三季度末，两款产品期末资产净值分别为1.98亿元和0.74亿元，规模相差两倍以上 [4] 领先产品分析：徽银理财 - 徽银理财的“‘安盈’固收增强封闭式理财产品230274(周期分红)”是本期榜单中唯一一只“0回撤”产品，近一年平均净值增长5.81%，位列榜单第四 [5] - 该产品投资配置以现金及银行存款、债券为主，前十大持仓为非公开发行公司债券和非标资产（信托计划） [5] - 其中，非公开发行公司债券的持仓加总后占比43.26% [5] - 产品管理人认为国内债市熊短牛长，在基金销售新规、十五五规划可能的冲击下，债市或有所波动，调整可以买入 [5]

政策动态 - 国家金融监督管理总局发布通知将养老理财产品试点扩大至全国并提升单家理财公司募集规模上限至净资本扣除风险资本后余额的五倍[1] - 政策支持理财公司完善养老理财产品设计并丰富产品形态为投资者提供养老理财账户及顾问咨询等多样化服务[1] 养老理财产品概况 - 截至2025年10月23日理财公司共存续54只养老理财产品其中42只为"固收+"产品12只为混合类产品[1] - 养老理财产品发行机构包括工银理财光大理财建信理财等10家理财公司其中建信理财发行产品最多达12只[1] 养老理财产品收益表现 - 存续的54只养老理财产品近一年年化收益率均值为5.13%[2] - 工银理财和贝莱德建信理财的特定产品收益表现最优近一年年化收益率分别达到6.67%和6.54%而建信理财某产品收益最低仅为2.05%[2] - 养老理财产品最新平均业绩比较基准下限为5.53%总体仍面临业绩比较基准达标压力[2] - 在近1年业绩榜单中有两只华夏理财的养老理财产品上榜其近一年净值增长率均超过5%且持仓非标资产交易结构均为信托贷款[2] 固收+权益产品整体表现 - 截至2025年10月23日理财公司共存续1112只2-3年期限的公募固收+权益产品在有完整净值披露的766只产品中近一年平均净值增长率为3.34%平均最大回撤为0.37%[5] - 实现季季正收益的产品有577只占比75.32%[5] - 上榜产品发行机构中华夏理财上榜3只产品中银理财上榜2只产品其他理财公司各上榜1只[5] - 榜单前三产品近一年净值增长率均超过6%其中中银理财某产品以6.96%的增长率位居榜首[5] 亮点产品分析 - 榜首产品中银理财"稳富固收增强(封闭式)2022年057期"近一年净值增长率为6.96%最大回撤为0.12%年化波动率为1.05%[6] - 该产品穿透后持仓以债券非标资产和公募基金为主占比分别为40.71%34.12%和20.45%另有4.72%的银行存款[6] - 产品前十大持仓包含非标资产现金及银行存款可转债和信用债其第一大持仓非标资产到期收益预计为3.11%[7] - 产品管理人认为国内广谱利率预计维持低位可能择机降准降息下阶段将加大对中等久期信用债及红利资产的配置[7]