全球公认的最为复杂、最难理解、实施成本最高的两个具体会计准则—金融工具（IFRS 9）和保险合同（IFRS7）会计准则（以下简称新准则）已于2 0 2 3年在中国境内外上市 的 保 险 公 司 实 施 。 这 两 个 准 则 的 实 施 ， 打 开 了 旧 准 则 下 保 险 公 司 财 务 报 表 中 的 " 黑 匣 子"，显著增强了保险公司财务报表的透明度，有助于投资者特别是分析师对保险公司 的经营业绩和公司价值做出合理的评估。遗憾的是，囿于习惯和对新准则理解的偏差， 境内分析师大多仍沿用旧准则下的财务分析与估值模型，或对新准则下保险合同负债计 量存在误解，使得新准则财务报表附注披露的新业务和有效业务的价值信息并未得到充 分利用，这与新准则实施初衷相差甚远。 本文探讨利用新准则财务报表信息对寿险公司进行估值的合理性和有效性。 一 新准则确立了对寿险公司估值的新范式 旧准则下寿险公司财务报表中的保险责任准备金及其提存与转回缺乏透明度，利润表未 能披露利源，资产与负债的计量缺乏会计匹配，财务报表不能提供价值评估相关信息。 旧准则下寿险公司估值不是基于财务报表信息，而是基于精算评估方法—内含价值评估 法（以下简 ...