财务表现 - 2025年Q1 GAAP收入达74亿美元，季度环比下降3%、同比增长36%，超出华尔街预期的71亿美元 [1] - 净利润7.09亿美元，环比增长47%，同比飙升476% [1] - 毛利率53.6%，较2024年Q4降低40个基点，较2024年同期提升350个基点 [1] - 2025年Q2营收指引约为74亿美元（上下浮动3亿美元），中值对应27%同比增长 [14] 业务部门表现 客户端业务 - 收入23亿美元，环比微降1%、同比大涨68% [1] - 超过半数增长源于高端锐龙处理器占比提升带来的ASP上行 [9] - 笔记本市场表现亮眼，AI PC处理器销量环比增长超50% [1] - 商用PC需求强劲，锐龙Pro商用PC销量同比增长超30% [2] 数据中心业务 - 收入37亿美元，环比下降5%、同比大增57% [9] - 运营利润率25%（去年同期23%） [9] - 云服务商与企业客户持续扩大采用AMD服务器CPU [9] 游戏业务 - 收入6.47亿美元，环比增长15%、同比下滑30% [9] - 与客户端业务合并运营利润4.96亿美元，利润率17%（去年同期10%） [9] 嵌入式业务 - 收入8.23亿美元，环比下降11%、同比下滑3% [10] - 运营利润率40%（去年同期41%） [10] 市场趋势与战略 - 新一代AI PC处理器需求旺盛，首批高端锐龙AI Max Plus处理器获高度好评 [1] - 商用系统数量较2024年增长80%，主要来自HP、Lenovo、Dell和Asus等厂商 [2] - 产品组合竞争力驱动增长，ASP结构优化是主要驱动力 [2] - 预计2025年PC换机周期将带来市场规模扩张 [18] 行业挑战 - 对华出口MI308芯片需申请新许可证，预计Q2收入减少约7亿美元，全年影响约15亿美元 [14] - 库存与销售成本比率从1.52攀升至1.73，库存积压可能导致持续降价压力 [4] - 传统季节性趋势可能不再适用，下半年增速预计放缓 [3][4] 竞争优势 - 在分布式推理需求领域表现突出，凭借内存带宽与容量优势 [16] - 受益于Microsoft Windows 10系统终止支持，与Intel 18A量产之间存在空窗期 [18] - 加速布局消费与商用AI PC产品线（锐龙AI Max、Max Pro等系列） [18]