公司评级与业绩 - 东吴证券给予酒鬼酒增持评级 [1] - 2025年第三季度新兴渠道贡献积极增量 [1] - 原有渠道逐步筑底 [1] 财务表现与成本控制 - 收入不振导致盈利持续承压 [1] - 费用管控边际有所加强 [1] 未来战略与产品布局 - 2025年公司构建2+2+2产品布局 [1] - 强化终端和团购等多渠道建设 [1]

酒鬼酒经营状况 - 二季度产品销售延续承压 5月以来因餐饮等消费场景减少导致动销疲软 经销商信心不足造成回款困难 [1] - 区域表现分化明显 湖南省内动销相对正常 省外河北河南山东等地区压力较大 [1] - 产品结构呈现差异化表现 400元以下产品动销较好 省内300-400元红坛18宴席场景需求稳定 高端酒鬼系列及内参系列动销承压 [1] - 推出300元价位新品"妙品" 用于覆盖空白价格带和省外空白区域 [1] - 公司采取聚焦核心单品 精简产品线 深耕省内市场 收缩非核心省外市场 加速去库存等应对措施 [1] 五粮液品牌文化建设 - 推出首部非遗文化片《天工五粮》 于6月14日文化和自然遗产日正式发布 [2] - 通过二十四节气时间轴线诠释农耕文化基因 强化"天人共酿"品牌稀缺性标签 [2] - 系统化运营非遗文化 为行业提供文化破局范本 [2] 珍酒李渡产品战略 - 战略级大单品"珍酒·2020真实年份"正式上市 在酒体品质包装设计防伪溯源环保理念实现突破 [3] - 以超高性价比满足消费者需求 夯实酱酒头部竞争优势地位 [3] - 依托产能储能品牌文化渠道精细化三大优势 通过"真实年份"IP提升品牌高度 [3] - 该单品有望成为继"珍十五"后的核心增长引擎 需在省外市场复制贵州样板并稳定价格体系 [3]