行业背景 - 中国寿险行业处于深化转型和重塑价值的关键调整期 多项新规如"报行合一"、预定利率动态调整和监管评级倒逼行业向高质量发展转型 [1] - 中小寿险公司的生存与发展路径备受关注 横琴人寿作为代表性中小寿险公司近期完成董事长和总经理双双履新 [1] 财务表现改善 - 净资产大幅增长 2024年末达11.81亿元同比增长328% 剔除增资因素后同比增加超1亿元 2025年6月末同比增长30% [2] - 偿付能力显著提升 2024年末综合偿付能力充足率192%同比提升38个百分点 核心偿付能力充足率160%同比提升40个百分点 2025年6月末分别保持189%和157% [2] - 连续实现费差益 2024年和2025年上半年在缩表瘦身情况下持续改善盈利能力 2024年账面亏损5.6亿元但同比减亏2.08亿元 [2] - 投资收益率提升 2024年综合投资收益率同比提升3.5个百分点 2025年上半年达6.19%同比提升3.1个百分点 一季度同业排名第12/74 [3] - 新业务价值率持续改善 2024年同比提升9个百分点 2025年上半年达19.1%同比提升11.3个百分点 [3] - 业务品质保持高水平 2024年末13个月继续率95% 2025年6月末保持94% [3] 战略转型举措 - 2024年4月完成经营班子调整 提出"理清发展思路、遵循寿险规律"等七大经营指导思想 [4] - 实施"五个一"工程 包括打造专业寿险总部 培养人生规划师队伍 研发特色产品 建立资产负债联动体系 建设数字化平台 [4] - 强化总部和人才建设 召开第一届党代会 优化公司治理结构 高管队伍同步调整 引进1名副总经理和20名专业人才 内部提拔10多名中层干部 [5] - 建立"专业、互信、共好"企业文化 整合科技系统从91个缩减至46个 改造OA系统 开发金莲花APP [6] - 坚持资产负债匹配 投资端优化权益持仓增配长久期债券 负债端推动业务多元化转型重点发展个人业务 [7] 业务转型成效 - 个人业务快速发展 2025年上半年新单期交同比增长71% 金莲花新单期交占比41% [7] - 金莲花队伍本科及以上学历占比超85% 人均产能达传统个险队伍2.4倍 [7] - 银保业务发挥压舱石作用 战略资源向个人业务倾斜 [7] 行业共性挑战 - 业务发展与资本金矛盾突出 2024年末总资产436亿元注册资本31.37亿元 杠杆比例13.90限制业务发展 [8] - 折现率曲线下行造成不利影响 2024年末10年期国债收益率降至1.68%全年降88基点 2025年6月末增提准备金累计约20亿元 [9] - 规模效应不足导致固定成本难以摊薄 [10] 应对措施 - 推进增资引战工作 主动压降新单规模优化业务结构 重点发展个人业务 [8] - 投资端提高长久期债券持仓占比 2025年上半年债券类资产持仓占比提升22个百分点 负债端降低增额终身寿险产品占比11个百分点 [9] - 加强费用管控 2024年负债资金成本率同比压降0.25个百分点 业务管理费同比下降2.9%固定成本降2.7% [10] - 2025年上半年负债资金成本率同比压降0.47个百分点 业务管理费同比下降13.2%固定成本降3.4% [11] 发展战略 - 制定"专精特新"发展路径 打造中小寿险公司高质量发展典范 [13] - "专"指专注保险本源发展高价值业务 "精"指提升精细化管理水平 "特"指特色化差异化发展 "新"指创新思路实现价值持续增长 [13] - 发挥横琴区位优势 深度融入横琴+澳门 累计为澳门居民提供保险保障金额40亿元 [14] - 提升合作区投资占比 对接中医药产业和高端制造业资金需求 开发跨境普惠保险等特色产品 [14]

行业背景 - 中国寿险行业处于深化转型、重塑价值的关键调整期，2024年多项新规出台倒逼行业向高质量发展转型 [1] - 中小寿险公司生存与发展路径备受关注，横琴人寿作为代表性中小公司近期战略调整受市场关切 [1] 核心经营指标 - 净资产：2024年底达11.81亿元（同比+328%），2025年6月末同比+30% [2] - 偿付能力：2024年末综合偿付能力充足率192%（+38pct），核心偿付能力充足率160%（+40pct）；2025年6月末分别为189%和157% [2] - 盈利能力：2024年账面亏损5.6亿元但同比减亏2.08亿元，连续实现费差益 [2] - 投资收益：2024年综合投资收益率同比+3.5pct，2025年上半年达6.19%（年化，+3.1pct），一季度同业排名第12 [3] - 业务价值：2024年新业务价值率同比+9pct，2025年上半年达19.1%（+11.3pct）；13个月继续率保持94%-95%高位 [3] 战略转型举措 - 2024年4月新班子提出"五个一"工程：强化总部建设、培养规划师队伍、研发差异化产品、建立资产负债联动体系、建设数字化平台 [5] - 组织优化：2024年高管团队调整4人，引进20名专业中层干部，提拔10余名内部年轻干部 [6] - 科技赋能：系统数量从91个缩减至46个，改造OA系统并开发金莲花APP [7] - 业务转型：个人业务新单期交2025年上半年同比+71%，"金莲花"渠道占比41%，规划师人均产能达传统队伍2.4倍 [8] 行业共性挑战与应对 - 资本金不足：总资产/注册资本比例13.90，通过压降趸缴业务、推进增资引战缓解 [10] - 折现率曲线影响：2025年6月末因曲线下行增提准备金20亿元，通过提升债券持仓22pct、降低增额寿险占比11pct对冲 [11] - 规模效应不足：2024年负债资金成本率降0.25pct，固定成本降2.7%；2025年上半年业务管理费降13.2% [12] 中长期发展规划 - 定位"专精特新"小巨人：专注保险本源（专）、精细化管理（精）、琴澳特色（特）、创新举措（新） [15] - 区位优势：累计为澳门居民提供40亿元保障，计划提升合作区投资占比，开发跨境普惠/养老/理财保险 [16] - 战略定力：董事长强调聚焦主业，确保战略落地见效 [17]