报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期利空出尽指数连续反弹，宽基 ETF 回流，核心资产有望上行，节前资金或回撤，短期有反复 [3] - 债市情绪有所恢复但整体脆弱，对利空敏感，短期或维持震荡行情 [3] - 贵金属走势分化，白银“非理性”上涨有望终结，后续关注全球大宗商品指数调仓可能带来的回调 [3] - 各品种期货走势不一，有震荡偏强、震荡偏弱、短期多空等不同表现，需根据不同品种采取相应操作策略 [3] 根据相关目录分别总结 每日精选观点 - 镍 NI2602、甲醇 MA2605 震荡偏强 [3] - 铁矿石 12605 短多尝试 [3] - 玉米 C2603 震荡偏弱 [3] 全品种日评 股指 - 以结构性主题行情为主，高位震荡，下方空间有限，波动率有回升迹象，人民币汇率显著升高，核心资产有望上行，节前资金或回撤，短期有反复 [3] - 操作建议继续持有牛市价差组合，搭配少量卖出近月虚值看涨期权对冲 [3] 国债 - 债市情绪有所修复，但整体市场情绪偏脆弱，对利空敏感，短期在利多尚不明确的情况下或维持震荡行情 [3] - 跨年后短期关注资金面走势、央行买债情况，中期关注一季度开门红成色和股票走势 [3] - 单边策略暂时观望，期现策略继续关注正套，曲线策略仍倾向于做陡 [3] 贵金属 - 短期资金离场盘面大跌，情绪需修复，黄金建议多头年后逢低择机配置 [3] - 美联储会议纪要影响较中性，年末交投冷清，走势分化，白银“非理性”上涨有望终结带来降波，后续关注全球大宗商品指数调仓可能带来的回调 [3] - 元旦节前建议平仓或锁仓等待年后合适配置窗口 [3] 集运指数（欧线） - EC 主力震荡，预期短期震荡 [3] 钢材 - 减产去库，价格维持区间震荡走势，5 月螺纹关注 3000 - 3200 元区间，热卷关注 3200 - 3350 元区间 [3] 铁矿 - 钢厂补库预期支撑价格，供应面临淡季，短线区间操作为主，区间参考 770 - 840 [3] 焦煤 - 产地煤价涨跌互现，蒙煤价格跟随期货波动，盘面见顶回落，震荡看待，逢高做空，区间参考 1000 - 1200 [3] 焦炭 - 12 月第四轮提降启动，港口贸易价格跟随期货波动，震荡看待，逢高做空，区间参考 1650 - 1800 [3] 硅铁 - 减产缓解供需矛盾，成本持稳，底部震荡，区间参考 5650 - 5900 [3] 锰硅 - 锰矿支撑价格，供需矛盾仍存，区间操作，参考 5700 - 6000 [3] 铜 - 铜价回调，现货贴水收窄，多单择机逢高止盈，主力关注 95500 - 96000 支撑 [3] 氧化铝 - 政策利好难扭转短期供需，盘面再度承压，主力运行区间 2650 - 2950，短期政策未明朗前观望为主，中期逢高沽空 [3] 铝 - 现货贴水扩大至年内高值，前期多单可短线逢高止盈，主力运行区间 21800 - 22800，待回调布局多单 [3] 铝合金 - 盘面跟随铝价偏强震荡，市场交投冷清，主力参考 20800 - 21800 运行，多 AD03 空 AL03 套制 [3] 锌 - TC 下行支撑价格，现货表现一般，主力参考 22800 - 23800，区间逢低多思路，跨市反套继续持有 [3] 锡 - 市场情绪消退，夜盘锡价大幅下跌，观望 [3] 镍 - 消息面和技术面带动，盘面上涨突破前高，主力参考 126000 - 135000 [3] 不锈钢 - 盘面窄幅震荡，强预期和弱现实持续博弈，主力参考 12500 - 13200 [3] 新能源 - 工业硅期货震荡回升，上方有均线压力，主力参考 8000 - 9000 [3] - 多晶硅期货节前继续减仓，震荡回升，高位震荡，观望为主 [3] - 碳酸锂节前避险资金获利离场，波动加剧盘面大幅调整，大幅震荡，主力参考 11.5 - 12.5 万，暂观望 [3] 化工 - PX 估值大幅提升，产业链下游负反馈凸显，短期承压，短期高位震荡，中期低多对待，PX5 - 9 低位正套为主 [3] - PTA 加工费回升，下游负反馈凸显，短期承压，短期高位震荡，中期低多对待，TA5 - 9 低位正套 [3] - 短纤供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同 PTA，盘面加工费逢高做缩为主 [3] - 瓶片成本端偏强，供应预期提升，短期加工费将被压缩，主力盘面加工费预计在 300 - 450 元/吨区间波动，逢高做缩加工费 [3] - 乙二醇海外供应预期收缩，但近月大幅累库预期不变，上涨仍有阻力，EG5 - 9 逢高反套 [3] - 纯苯供需格局偏弱，价格驱动偏弱，BZ2603 在 5300 - 5600 区间震荡 [3] - 苯乙烯供需预期偏弱，驱动有限，EB02/03 在 6800 以上偏空对待，逢高做缩 EB 加工费 [3] - 线性低密度聚乙烯现货基差维持，成交中性，短多 2605 合约 [3] - 聚丙烯供需双弱，价格小幅震荡，关注 PDH 利润扩大 [3] - 甲醇受地缘扰动，价格大幅走强，05 合约 MTO 缩小 [3] - 烧碱供需仍存压力，缺乏实质提振，短空 [3] - PVC 基本面支撑较弱，现货价格承压，短空 [3] - 纯碱阶段性开工率下滑库存去库，盘面暂存一定支撑，观望 [3] - 玻璃冷修叠加产销率转好，盘面起底反弹，观望 [3] - 天然橡胶受宏观情绪带动，胶价上涨，观望 [3] - 合成橡胶基本面支撑有限，跟随商品波动，短期 BR2602 在 11200 - 12000 之间宽幅震荡 [3] 农产品 - 粕类巴西丰产预期较强，关注国内政策影响，区间震荡 [3] - 生猪需求支撑行情，宏观与盘面共振，稳中偏强 [3] - 玉米上涨动力不足，盘面冲高回落，震荡偏弱 [3] - 棕榈油短线冲高，油脂整体不宜过度看涨，震荡偏弱 [3] - 白糖现货整体成交一般，反弹动能趋弱，逐高偏空交易 [3] - 棉花供需前景预期乐观，关注下游补库情况，震荡偏强 [3] - 鸡蛋供应正常，市场消化一般，底部震荡 [3] - 苹果需求疲软，价格走弱，建议多单择机离场 [3] - 橙汁成本支撑，关注消费成色，卖出虚值看涨期权（CJ605 - C - 9700） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近12月美联储议息会议，美元指数见顶回落，A股主要指数反弹但量能不支持突破，债市等待增量信息，各品种有不同走势和投资建议[3] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 股指 - 顺周期表现强势，股指全线上涨，临近12月美联储议息会议，美元指数回落，A股主要指数反弹但量能不支持突破，短期可轻仓卖出12月看跌期权，逢回调分阶段缓慢建仓牛市价差布局春季行情[3] 国债 - 资金转松，期债略有反弹，短期可能打破债市震荡的增量信息将落地，关注央行10月买债规模，单边策略建议减少左侧操作，等待增量信息落地后选择方向，期现策略建议关注2603合约正套和基差做阔策略[3] 贵金属 - 金价突破前期阻力有望涨至4200美元以上，白银短期在交割期影响下或逼近54美元前高，多单可继续持有，铂保持低多思路或买入虚值看涨期权，可尝试多铂空锂对冲[3] 黑色板块 集运指数（欧线） - EC主力震荡上行，短期走势偏弱[3] 钢材 - 钢厂减产，关注多螺空矿套利，做缩卷螺差[3] 铁矿 - 发运回升、到港下降，港存增加，铁矿震荡偏强运行，区间参考750 - 820[3] 焦煤 - 产地煤价降价范围扩大，蒙煤价格企稳，盘面超跌反弹，震荡反弹看待，区间参考1050 - 1150，焦煤1 - 5反套[3] 焦炭 - 12月焦炭首轮提降落地，港口贸易价格回落，震荡反弹看待，区间参考1550 - 1700，焦炭1 - 5反套[3] 有色板块 铜 - 供应短缺担忧，铜价再度冲高，短线逢低多思路，主力关注86000 - 87000支撑[3] 割化铝 - 显性库存持续紧库，市场供应仍充裕，主力运行区间2650 - 2850[3] 铝 - 基本面正向反馈、宏微观共振盘面上涨，短线逢低多，主力运行区间21400 - 22000[3] 铝合金 - 废铝供应偏紧，需求维持韧性，主力参考20600 - 21200运行[3] 锌 - 供应减量预期给予支撑，现货成交平淡，主力参考22200 - 23000[3] 锡 - 刚果（金）供应风险溢价加速释放，锡价偏强震荡，前期多单继续持有，回调低多思路[3] 镍 - 宏观改善盘面小幅回升，进一步向上驱动有限，主力参考116000 - 120000[3] 不锈钢 - 盘面震荡小幅上涨，基本面压力未有明显改善，主力参考12300 - 12700[3] 新能源板块 工业硅 - 工业硅期货震荡后回落，价格震荡，区间8500 - 9500元/吨[3] 多晶硅 - 多晶硅期货冲高回落，back加深，买入看虚值跌期权[3] 碳酸锂 - 盘面持续大幅震荡，后续市场分歧可能加大，大幅震荡，观望为主[3] 能源化工板块 PX - 中期供需预期好转且短期油价偏强，PX短期支撑偏强，短期高位震荡对待[3] PTA - 供需格局近强远弱，PTA反弹空间受限，TA短期高位震荡为主，TA月差可阶段性低位正套[3] 短纤 - 供需预期偏弱，短纤加工费以压缩为主，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩为主[3] 瓶片 - 12月瓶片延续供需宽松格局，PR跟随原料波动，加工费预计受挤压，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动，短期建议做缩加工费[3] 乙醇 - 装置检修预期下，12月MEG累库幅度收窄，但供需宽松格局不变，短期预计EG2601在3800 - 4000区间震荡[3] 纯苯 - 港口紧库，供需偏弱，价格承压，BZ2603短期逢高偏空[3] 苯乙烯 - 供需紧平衡，但上行驱动不足，短期EB01在6300 - 6600区间震荡[3] LLDPE - 整体成交偏弱，现货变化不大，观望[3] PP - 意外检修偏多，往下空间不大，关注PDH利润扩大[3] 甲醇 - 现货走强，成交尚可，05合约MTO缩小[3] 烧碱 - 供需仍存压力，预计偏弱运行，偏空对待[3] PVC - 短期盘面反弹，但供大于求的矛盾未有改善，等待反弹空机会[3] 纯碱 - 产量下滑后重新回升，盘面震荡，等待反弹空的机会[3] 玻璃 - 产销有一定下滑，现货价格尚坚挺，观望[3] 天然橡胶 - 海外原料止涨走跌，胶价震荡为主，观望[3] 合成橡胶 - 供需提振有限，且成本端偏弱，预计BR上方承压，BR2601维持逢高空思路，关注10800附近压力，套利方面多RU2601空BR2601[3] 农产品板块 粕类 - 盘面震荡，市场阶段性缺乏指引，窄幅震荡[3] 生猪 - 现货压力仍存，月间反套持有[3] 玉米 - 现货走势分化，盘面震荡运行，窄幅震荡[3] 油脂 - 跟随海外关联油品惯性上涨，P主力短期乐观或测试8800的阻力[3] 白糖 - 全球增产前景施压，底部震荡[3] 棉花 - 国内价格整体有韧性，区间震荡偏强[3] 鸡蛋 - 供应仍偏宽松，短期观望[3] 苹果 - 库存果需求一般，走货不快，短期或在9500附近震荡运行[3] 红枣 - 产区价格松动，盘面偏弱震荡，低位运行[3]