文章核心观点 - 金价大涨下山东黄金部分产品利润率不升反降，盈利增长与利润率关联度有限，且恒邦股份也出现类似情况，说明金价上涨不意味着企业一定多赚钱，部分冶炼企业利润率会收缩 [1][6][9] 山东黄金经营数据 - 2024年公司实现营收825亿元，归母净利润29.52亿元，较上年同期分别增长39.21%和26.8% [1] - 2024年国际现货金价最高2790美元/盎司，年末收于2624美元/盎司，较上年末收盘价上涨约27%，国内上海黄金交易所Au(T+D)合约涨幅约28% [1] 山东黄金主营业务情况 分行业情况 - 黄金行业营业收入739.65亿元，营业成本606.17亿元，毛利率18.05%，营业收入比上年增减30.22%，营业成本比上年增减28.39%，毛利率比上年增减1.17%；其中外购金营业收入367.65亿元，营业成本363.82亿元，毛利率1.04%，营业收入比上年增减45.70%，营业成本比上年增减45.71%，毛利率比上年增减 -0.01% [2] - 其他行业营业收入82.78亿元，营业成本80.93亿元，毛利率2.24%，营业收入比上年增减298.36%，营业成本比上年增减323.09%，毛利率比上年增减 -5.72% [2] 分产品情况 - 自产金营业收入250.26亿元，营业成本132.51亿元，毛利率47.05%，营业收入比上年增减40.08%，营业成本比上年增减45.17%，毛利率比上年增减 -1.86% [2] - 外购金营业收入367.65亿元，营业成本363.82亿元，毛利率1.04%，营业收入比上年增减45.70%，营业成本比上年增减45.71%，毛利率比上年增减 -0.01% [2] - 小金条营业收入103.42亿元，营业成本101.54亿元，毛利率1.82%，营业收入比上年增减 -19.64%，营业成本比上年增减 -20.11%，毛利率比上年增减0.58% [2] 山东黄金成本情况 - 公司2024年自产金营业成本增幅大于营业收入增幅，导致当期自产金毛利率同比下降 [4] - 公司外包的生产费用、制造费用上升明显，外包的生产费用由15.9亿元增至27.2亿元，同比增加71.42%；制造费用从38.9亿元增至61.4亿元，同比增长57.51%；原材料、动力及人工费用增幅与产品销量增幅基本相符 [6] 恒邦股份情况 - 2024年恒邦股份黄金产品营收、营业成本增幅分别为60.72%、62.62%，导致公司黄金产品毛利率下降1.16个百分点至0.71% [6] - 恒邦股份冶炼用原材料主要依靠外购，冶炼部门生产后中间产品送经贵金属精炼部门精炼并销售 [6] - 恒邦股份黄金产品燃料、辅料成本较上年同期下降，人工、折旧成本变化有限，原材料成本增加64.02%至522亿元，原材料占黄金产品成本比例由上年的49.9%升至70.6% [7][8]

营收与利润 - 本报告期营业收入212.32亿元，同比增长52.77%；年初至报告期末670.06亿元，同比增长62.15%[8] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6.82亿元，同比增长46.62%；年初至报告期末20.66亿元，同比增长53.57%[8] - 本报告期扣非净利润6.80亿元，同比增长70.69%；年初至报告期末20.94亿元，同比增长63.57%[8] - 2024年前三季度营业总收入670.06亿元，同比增长62.15%；营业总成本620.69亿元，同比增长58.70%；净利润33.09亿元，同比增长99.52%[29][30] 每股收益与净资产收益率 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.13元/股，同比增长62.50%；年初至报告期末0.39元/股，同比增长69.57%[9] - 本报告期加权平均净资产收益率2.41%，同比增加0.90个百分点；年初至报告期末7.42%，同比增加3.05个百分点[9] 现金流 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额101.94亿元，同比增长113.80%[8] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金699.65亿元，2023年同期434.32亿元[34] 资产与负债 - 本报告期末总资产1578.62亿元，较上年度末增长17.28%；所有者权益343.94亿元，较上年度末增长3.96%[9] - 2024年资产总计1578.62亿元，同比增长17.29%；负债合计1027.72亿元，同比增长26.35%；所有者权益合计550.90亿元，同比增长3.43%[27][28] 产量 - 年初至报告期末自产金产量35438.64千克，同比增长19.58%；外购金产量59269.72千克，同比增长43.15%；小金条产量17901.40千克，同比减少19.53%[24] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为124,730，表决权恢复的优先股股东总数为0[18] - 山东黄金集团有限公司持股1,620,569,251股，持股比例36.23%，质押130,000,000股[18] 其他 - 2024年8月黄金集团以29.30元/股向黄金资源转让7350万股无限售流通股[20] - 预付款项为113.66，因子公司预付购金款增加[15]