公司上市审核终止 - 北交所终止对锐思环保公开发行股票并在北京证券交易所上市的审核 [1] - 锐思环保于2023年9月27日提交申请文件 2025年7月15日主动撤回申请 [3] - 终止审核依据为《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》第五十五条 [3] 公司主营业务 - 主营业务为向电力行业客户提供脱硝还原剂制备系统及脱硫废水处理系统的整体解决方案 [3] - 解决方案以定制化设备为核心 以自研核心技术为支撑 [3] 募资计划 - 原拟募集资金20,871.78万元 [3] - 募资用途包括研发中心改建项目和补充项目营运资金 [3] 保荐机构信息 - 保荐机构为国信证券股份有限公司 [4] - 保荐代表人为李龙侠和唐永兵 [4]

公司基本情况 - 成都锐思环保技术（873788）申报北交所IPO，主营业务为向电力行业客户提供脱硝还原剂制备系统及脱硫废水处理系统的整体解决方案，以定制化设备和自研核心技术为支撑 [1] - 2020-2022年营业收入分别为1.8424亿元、3.1271亿元、2.8371亿元，扣非净利润分别为0.1923亿元、0.4371亿元、0.3164亿元 [1] - 本次IPO拟募资20871.78万元，其中16900万元（80.97%）用于补充项目营运资金 [1][2] 募投项目结构 - 募投项目包括研发中心改建项目（3971.78万元）和补充项目营运资金（16900万元） [2] - 补充营运资金占比超80%引发北交所审核中心重点关注，首轮问询要求说明补流的合理性、必要性与资金规划 [2][3] 补流动资金的合理性论证 业务模式需求 - EPC业务模式需支付投标保证金（合同额2%）、履约保证金（10%），截至2024年6月末在手订单8.65亿元，对应履约保证金占用约0.87亿元 [7] - 在手订单原材料和工程分包支出约5.65亿元（按成本占比94.45%测算），合计营运资金占用达6.51亿元 [7] - 客户多为大型国企，付款审批周期长，报告期内购买商品/劳务现金支出从2020年14471.86万元增至2022年20352.95万元 [8] 行业政策与扩张需求 - 国家推动燃煤电厂尿素替代液氨改造及废水治理政策驱动订单增长，EPC项目数量及规模扩大 [10] - 2024年6月末资产负债率44.76%，融资渠道依赖银行借款（余额5500万元），"轻资产"结构限制抵押融资能力 [11] 行业可比案例 - 列举7家IPO补流超70%的工程承包类企业，如园林股份（605303）募资100%补流、中兰环保（300854）补流占比90.63% [12][13] - 工程承包行业普遍存在垫资需求大、回款周期长特点，高比例补流符合业务特征 [13] 补流资金具体用途 - 用于投标/履约保证金、供应商款项、员工薪酬、税费等日常周转 [6] - 优先支付在手订单及新增订单的保证金（约0.87亿元）和采购支出（约5.65亿元） [7]